Ein Händler arbeitet auf dem Parkett an der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, 27. Oktober 2023. REUTERS/Brendan McDermid erwirbt Lizenzrechte
NEW YORK, 27. Oktober (Reuters) – Die Finanzmärkte bereiten sich auf eine möglicherweise bedeutsame Woche vor, in der eine Sitzung der Federal Reserve, US-Beschäftigungsdaten und Gewinne des Technologie-Schwergewichts Apple Inc (AAPL.O) möglicherweise den Kurs für Aktien und Anleihen vorgeben Der Rest des Jahres.
Der Oktober wurde seinem Ruf der Volatilität gerecht, da ein Anstieg der Renditen von Staatsanleihen und geopolitische Unsicherheit die Aktien unter Druck setzten. Der S&P 500-Index (.SPX) ist in diesem Monat um 3,5 % gesunken, was zu den Verlusten beiträgt, die dazu geführt haben, dass er über 10 % unter seinem Höchststand von Ende Juli liegt.
Ob die Lage für den Rest des Jahres 2023 schwierig bleibt, hängt möglicherweise zu einem großen Teil vom Anleihenmarkt ab. Die „längerfristig höhere“ Zinspolitik der Fed und die zunehmenden Haushaltssorgen in den USA ließen die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen – die sich umgekehrt zu den Preisen bewegt – Anfang dieses Monats auf 5 % steigen, den höchsten Stand seit 2007. Höhere Staatsanleiherenditen gelten als ein Problem Gegenwind für Aktien, auch weil sie mit Aktien um Käufer konkurrieren.
Anleger befürchten, dass die Renditen weiter steigen könnten, wenn die Fed ihre restriktive Botschaft auf der geldpolitischen Sitzung der Zentralbank am 1. November bekräftigt. Starke US-Beschäftigungsdaten am kommenden Freitag könnten auch ein Katalysator für steigende Renditen sein, wenn sie die Argumente dafür untermauern, die Zinsen erhöht zu halten, um die Wirtschaft abzukühlen und einen Anstieg der Inflation zu verhindern.
„Die Aktien werden sich erholen, wenn der Markt davon ausgeht, dass die Anleiherenditen ihren Höhepunkt erreicht haben“, sagte Sam Stovall, Chef-Investmentstratege bei CFRA Research.
Insgesamt preisen die Terminmärkte nahezu die Gewissheit ein, dass die Fed die Zinsen im November nicht anhebt, und eine fast 80-prozentige Chance, dass die Zentralbank die Zinsen im Dezember stabil hält, so das FedWatch Tool von CME. Dennoch haben die politischen Entscheidungsträger prognostiziert, dass sie den Leitzins über den größten Teil des Jahres 2024 hinweg auf dem aktuellen Niveau belassen werden, also länger, als die Märkte zuvor erwartet hatten.
Die Anleger spielen „ein Wartespiel darüber, wie stark jeder Wirtschaftsdatenpunkt steigen muss, um eine weitere Zinserhöhung wieder auf den Tisch zu bringen“, sagte Alex McGrath, Chief Investment Officer von NorthEnd Private Wealth.
Da das US-Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal um satte 4,9 % wuchs, könnten Anzeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt weiterhin zu heiß ist oder die Fed die Notwendigkeit einer weiteren Straffung zur Kontrolle der Inflation sieht, die Volatilität weiter anheizen.
„Es fühlt sich an, als ob wir an einem Scheideweg stehen, ob das starke Wachstum, das wir in den Sommermonaten gesehen haben, im vierten Quartal anhält oder nicht“, und die Sorgen über die Inflation und die restriktive Geldpolitik brodeln weiter, sagte Charlie Ripley, leitender Investmentstratege für Allianz Investment Management.
Zusätzlich zu den Sorgen des Anleihenmarkts wird erwartet, dass das Finanzministerium noch in dieser Woche die bevorstehenden Auktionsgrößen bekannt gibt. Sorgen über ein wachsendes Bundesdefizit und ein erhöhtes Angebot haben dazu beigetragen, die Renditen in die Höhe zu treiben.
Investoren warten auch auf die Ergebnisse von Apple am Donnerstag, während eine Gewinnsaison mit Enttäuschungen bei einigen Wachstums- und Technologiegiganten, darunter Tesla und Google, einhergeht. Der technologielastige Nasdaq 100-Index ist gegenüber seinem Höchststand um 11 % gesunken, obwohl er im Jahresvergleich immer noch um fast 30 % gestiegen ist.
Einige Anleger glauben, dass der schlimmste Ausverkauf vorbei sein könnte.
Eine Erholung der Aktienmärkte würde saisonalen Trends folgen, sagte Stovall von CFRA Research. Seit 1945 sei der S&P 500 im November um durchschnittlich 1,5 % gestiegen, was ihn zum drittbesten Monat des Jahres mache, sagte er.
Generell glauben einige, dass die Handelsmuster des Aktienmarkts in diesem Jahr auf eine Erholung im vierten Quartal hindeuten.
Laut Ned Davis Research ist der Index in den 14 Fällen, in denen der S&P 500 bis Juli mindestens 10 % gestiegen ist und dann im August gefallen ist, wie in diesem Jahr, in den letzten vier Monaten des Jahres jedes Mal gestiegen. Der durchschnittliche Gewinn betrug in diesen Fällen 10 %.
Laut technischen Indikatoren scheinen Aktien „überverkauft“ zu sein und könnten steigen, wenn die Wirtschaftsdaten wie erwartet eintreffen, sagte Randy Frederick, Geschäftsführer für Handel und Derivate beim Schwab Center for Financial Research.
„Der Aktienmarkt steht vor einer Rallye gegen Ende des vierten Quartals.“
Berichterstattung von David Randall; Bearbeitung durch Ira Iosebashvili und Richard Chang
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