Ein weiterer Tag, noch eine Übernahme.
Und wieder einmal wird der Übernahmewahn britischer Unternehmen von ausländischen Private-Equity-Häusern angeführt, wobei der jüngste Ansatz für The Hut Group von der riesigen US-Firma Apollo stammt.
Die Aktien des Technologieunternehmens für den Online-Einzelhandel stiegen um 44,9 Prozent, nachdem bekannt wurde, dass Matt Moulding von THG – der auch sein größter Anteilseigner ist – eine vorläufige Ansprache erhalten hat.
Das Angebot kommt zu einem günstigen Zeitpunkt für Moulding, der von mindestens einem großen Investor beauftragt wurde, sein Haus in Ordnung zu bringen, da THG noch größere Verluste bekannt geben wird.
Es wird geschätzt, dass das Unternehmen im vergangenen Jahr 277 Millionen Pfund verloren hat, was den Gesamtverlust in den letzten fünf Jahren auf mehr als 1 Milliarde Pfund erhöht hat.
Übernahmerausch: In diesem Jahr gab es bisher 14 Angebote von Private-Equity-Firmen für britische Unternehmen
Es wird prognostiziert, dass es in den nächsten vier Jahren weitere 650 Millionen Pfund verlieren wird. Das ist eher eine Villa, die in Ordnung gebracht werden muss, als ein Haus.
Kein Wunder also, dass die Privatisierung eine ernsthafte Option für Moulding ist, der aus seiner Ernüchterung über die Londoner Börse keinen Hehl gemacht hat.
Seit Moulding THG vor drei Jahren für 5,4 Milliarden Pfund an die Börse gebracht hat, sind die Aktien zusammengebrochen, er hat mit Investor-Relations- und Governance-Problemen zu kämpfen und war gezwungen, seine goldene Aktie aufzugeben.
Nicht im Rampenlicht zu stehen, wird Molding sicherlich entgegenkommen, könnte aber bei einigen ursprünglichen Investoren ein schmerzendes Gefühl hervorrufen.
Dass Apollo darauf setzt, die Online-Plattform von THG umzukrempeln, ist, gelinde gesagt, interessant, aber was es zeigt, ist, wie viel Marc Rowan vom Sonnengott in Großbritannien investiert.
Apollo erweitert auch sein Londoner Büro und verlegt zwei Büros in ein riesiges am Soho Place, in dem, was Rowan sein „globales Finanzzentrum“ nennt. Sein europäisches Team verwaltet ein Viertel seiner 584 Milliarden Pfund schweren Kriegskasse.
In einem weiteren Schritt bestätigte die John Wood Group, dass sie offen für weitere Gespräche mit, ja, Sie haben es erraten, Apollo. Wood hat bereits vier frühere Angebote abgelehnt, sodass jedes neue 1,7 Milliarden Pfund übersteigen müsste, um angenommen zu werden.
Es liegen noch viele weitere Angebote auf dem Tisch. Network International, die Zahlungsgruppe für den Nahen Osten und Afrika, sagt, dass sie kurz davor steht, ein Angebot von Francisco Partners und CVC, zwei weiteren Private-Equity-Unternehmen, anzunehmen.
Der Veterinärspezialist Dechra wurde letzte Woche von der schwedischen Private-Equity-Firma EQT angesprochen, während Industrials REIT einer Übernahme durch das US-Unternehmen Blackstone zugestimmt hat. Das Veranstaltungsunternehmen Hyve Group hat einen Deal mit Providence Equity Partners, einer anderen US-Firma, vereinbart, obwohl einige Großinvestoren angeblich Widerstand leisten.
Allen diesen Angeboten ist gemeinsam, dass Großbritannien billig verkauft wird. Bisher gab es in diesem Jahr 14 Angebote von Private-Equity-Firmen für britische Unternehmen.
Zu viele wurden aufgrund des schwächeren Pfunds seit der Brexit-Abstimmung im Jahr 2016, als das Pfund Sterling 1,45 $ betrug, anfällig gemacht.
Nach dem Brexit flohen zu viele Anleger – eine schwerwiegende und törichte Fehleinschätzung –, was bedeutete, dass britische Unternehmen unterbewertet und mit einem Abschlag bewertet wurden, insbesondere gegenüber ihren europäischen Konkurrenten.
Obwohl sich das Pfund Sterling von den Tiefstständen des letzten Jahres auf 1,24 £ erholt hat, ist es auf historischem Niveau immer noch niedrig.
Noch wichtiger ist, dass die britische Wirtschaft viel besser aussieht als noch vor ein paar Monaten. Sehen Sie, wie selbstbewusst Bundeskanzler Jeremy Hunt letzte Woche in Washington die düstere Prognose des IWF abwischte.
Es ist noch zu früh, um ein starkes Wachstum vorherzusagen, aber es gibt grüne Triebe und die Inflation ist auf dem Weg nach unten.
Ausländische Raubtiere können das auch sehen, weshalb sie es eilig haben, britische Vermögenswerte zu kaufen, bevor sie beginnen, sich wieder auf realistischere Niveaus einzustellen und das Pfund stärker wird.
Perverserweise könnte man sagen, es ist ein Vertrauensbeweis in Großbritannien. Umso tragischer ist es, dass britische Pensionskassen – und auch Privatanleger – nicht die gleichen Vorteile sehen wie Ausländer.
Mit ihrer Besessenheit, Gilts zu kaufen, verlieren Fonds.
Doch die Karten sind seit Jahren zu sehen. Die Regierung und die Londoner Börse müssen Reformen beschleunigen, um Pensionsfonds wieder in den Aktienmarkt zu bringen. Wenn inländische Investoren ihre eigenen Aktien nicht kaufen, dann werden es andere tun.
Auf der Flucht
Doch es ist nie zu spät, das Richtige zu tun. Der FTSE 100 verzeichnet nun mehrere Tage in Folge Zuwächse – den besten Lauf seit Weihnachten 2020.
Der Index berührte den höchsten Stand seit fünf Wochen, gab aber später den Geist auf. Es ist noch Zeit zu investieren, bevor weitere ausländische Interessenten alle Leckereien abgeholt haben.
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