In einem mit Spannung erwarteten Bericht, der am Donnerstag (18. April) vorgelegt wird, wird der ehemalige italienische Premierminister Enrico Letta die Schaffung einer EU-Börse empfehlen, die speziell auf Deep-Tech-Startups zugeschnitten ist, heißt es in einem Entwurf, der Euractiv vorliegt.
Diese kapitalintensiven Startups in Bereichen wie Quantencomputer und Biotechnologie entwickeln ihre Technologie auf der Grundlage erheblicher wissenschaftlicher oder technischer Durchbrüche, was sie besonders wichtig macht, da Europas Wettbewerbsfähigkeit in der globalen Technologieszene zurückbleibt.
Das Thema Wettbewerbsfähigkeit ist in den letzten Monaten aufgrund einer Mischung aus geopolitischen und handelspolitischen Gegenwinden und makroökonomischen Veränderungen, die sich auf die langfristige Leistung der Union auswirken, ganz oben auf der EU-Agenda gestanden.
Letta skizziert mehrere Probleme an den Börsen der Union, die Deep-Tech-Start-ups daran hindern, in der EU die Mittel zu erhalten, die sie benötigen, und sagt, auf EU-Ebene seien sie „weniger risikoscheu“. […] Aufsichtsregime […] „Für institutionelle Anleger, die sich in Deep-Tech-Anlagen kaufen, könnte man sich das vorstellen.“
Ökosysteme gedeihen rund um diese Technologien und tragen zum Wirtschaftswachstum bei, was „zu einem großen Teil die wachsende Kluft zwischen den USA und der EU erklärt“, schreibt Letta. Er stellte nicht klar, ob sich die Lücke auf die Wirtschaftsleistung, technische Innovationen oder etwas anderes bezieht.
Allerdings seien diese Unternehmungen mit hohen Investitionsrisiken verbunden, die sich nur langfristig auszahlen könnten, schreibt Letta.
„Es gibt keinen oder nur einen geringen Markt dafür und keine Garantie für den Durchbruch“, und die Branche sei von vielen Insolvenzen geprägt.
In der EU führen die im Rahmen des Basel-II-Standards festgelegten globalen Bankenregeln zu einer „Strafe“ für risikoreiche Investitionen, da diese durch die Bereitstellung von mehr Kapital zur Deckung eines höheren Liquiditätsrisikos abgesichert werden müssen, heißt es in dem Bericht.
Letta führt weiter aus, dass diese aufstrebenden Unternehmen an dem entscheidenden Punkt, an dem ein Startup über ein realisierbares Produkt oder eine tragfähige Dienstleistung verfügt und eine massive Geldspritze benötigt, um zu expandieren, was normalerweise durch einen Börsengang (Initial Public Offering, IPO) geschieht, mit der Herausforderung konfrontiert werden Notlage an den europäischen Aktienmärkten.
„Erstens ist ihnen klar, dass keine nationale Börse in der EU groß genug ist, um im Vergleich zu den USA das benötigte Kapital schnell und kostengünstig zu beschaffen. […] Zweitens sehen sie, dass die Marktbewertung – der Betrag, den Anleger über dem für den Kauf neuer Aktien festgelegten Mindestpreis zahlen – in den EU-Ländern viel niedriger ist als in den USA“, schreibt Letta.
Die USA sind weltweit der wichtigste Markt für Technologie-Börsengänge. Start-ups, darunter auch europäische, strömen in Scharen an die Börse, was den Wert für die EU-Wirtschaft verringert.
Auch die europäischen Märkte seien fragmentiert, da die Börsen unter nationalen Behörden operierten, die diese Startups, so heißt es in dem Bericht, fälschlicherweise auf der Grundlage von Einnahmen und Gewinnen handhabten.
Ein EU-Aktienmarkt würde das verfügbare Kapital durch die Bündelung von Ressourcen erhöhen, könne aber „keine Abhilfe schaffen“. [regulatory] Probleme, die Deep-Tech-Start-ups betreffen“, heißt es in dem Bericht.
In den USA sind an der Nasdaq-Börse die größten und modernsten Technologieunternehmen der Welt beheimatet, darunter Elon Musks Elektrofahrzeughersteller Tesla und der Halbleiterhersteller Nvidia.
In China zielt ein Vorstand oder eine Unterabteilung der Shenzhen Stock Exchange, ChiNext, auf Technologieunternehmen ab und wird als Nasdaq des Landes vermarktet. Im Jahr 2019 wurde an der Shanghai Stock Exchange ein weiteres Tech-Board eingeführt.
[Edited by Anna Brunetti/Alice Taylor]