Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, startete am Mittwoch (17. Januar) einen scharfen Angriff auf die Wirtschaftsbranche und warf den Analysten vor, „blindes Vertrauen“ in ihre Modelle zu haben, die oft wenig Bezug zur Realität haben.
Bei einer Veranstaltung mit dem Titel „How to Trust Economics“ auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos wies der EZB-Chef auch darauf hin, dass Ökonomen eine „Stammesclique“ darstellten, deren Modelle die Möglichkeit „exogener Schocks“ wie Pandemien, Klimawandel usw. weitgehend ausschließen. bedingte Wetterereignisse und plötzliche Versorgungsengpässe – all das ist der Fall stark beeinträchtigt Europas Wirtschaft in den letzten Jahren.
Lagarde, eine ausgebildete Anwältin, die zuvor als Leiterin des Internationalen Währungsfonds tätig war, bemerkte auch, dass sie bei ihrem Amtsantritt als EZB-Präsidentin im Jahr 2019 den EZB-Rat und die Analysten ausdrücklich gewarnt habe, „sich vor Modellen in Acht zu nehmen“.
„Viele Ökonomen sind tatsächlich eine Stammesclique“, sagte sie. „[They] gehören zu den Stammeswissenschaftlern, die man sich vorstellen kann. Sie zitieren sich gegenseitig. Sie gehen nicht über diese Welt hinaus. Sie fühlen sich in dieser Welt wohl. Und vielleicht haben Models etwas damit zu tun.“
„Wenn wir mehr Konsultationen mit Epidemiologen hätten, wenn wir Klimaforscher hätten, die uns bei dem, was ansteht, helfen würden, wenn wir uns zum Beispiel etwas besser mit Geologen beraten würden, um richtig einzuschätzen, welche seltenen Erden und Ressourcen es da draußen gibt, denke ich.“ Wir wären besser in der Lage, diese Entwicklungen tatsächlich zu verstehen, besser zu projizieren und bessere Ökonomen zu sein.“
„Helft dem Kampf nicht“
Lagardes feurige Kommentare spiegeln die Bemerkungen wider, die sie in einem Interview mit gemacht hatte Bloomberg TV Früher am Mittwoch kritisierte sie die Geldmärkte dafür, dass sie „den Kampf gegen die Inflation nicht unterstützen“, weil sie zu optimistisch seien, dass Zinssenkungen in diesem Jahr früher als erwartet eingeführt würden.
Die Geldmärkte preisen derzeit sechs Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte (0,25 Prozentpunkte) im Laufe des Jahres 2024 ein, wobei die erste Senkung bereits im März erfolgt.
Lagarde warnte jedoch davor, dass Zinssenkungen zwar „wahrscheinlich“ bis zum Sommer eingeführt werden, entscheidende Lohnverhandlungsdaten, die von der EZB zur Festlegung der Geldpolitik verwendet werden, jedoch erst „spätes Frühjahr“ verfügbar sein werden.
„Wir werden wahrscheinlich im April und Mai viel mehr wissen, weil die Tarifverträge jedes Jahr im ersten Quartal ausgehandelt werden und die Ergebnisse erst nach Abschluss der Verträge vorliegen“, erklärte sie.
Eric Dor, Direktor für Wirtschaftsstudien an der IESEG School of Management, sagte gegenüber Euractiv, dass die Märkte im Dezember tatsächlich „etwas zu optimistisch“ seien [by] implizit eine Senkung der Leitzinsen zu Beginn des Jahres prognostiziert“.
Allerdings wies er darauf hin, dass neuere EZB-Daten zu Anleiherenditekurven zeigen, dass „die Märkte seitdem realistischer geworden sind“.
Maria Demertzis, Senior Fellow bei der Denkfabrik Bruegel, betonte, dass die Tatsache, dass der EZB-Chef den Märkten mitteilte, dass ihre Prognosen falsch seien, „mutig“ sei, weigerte sich jedoch, auf die Frage der Prognosen einzugehen.
„Wer weiß, wer Recht hat?“ Demertzis sagte gegenüber Euractiv. „Wenn der gesamte Markt so denkt, liegen sie dann alle falsch? Ich weiß es nicht … Angesichts der Unsicherheiten, die wir sehen, würde ich mein Geld auf niemanden setzen.“
Um den Preisanstieg zwischen Juli 2022 und September 2023 einzudämmen, erhöhte die EZB die Zinssätze zehn Mal in Folge und erhöhte damit ihre Benchmark-Einlagenfazilität von -0,5 % auf ein Rekordhoch von 4,0 %. Bei den beiden vorangegangenen Sitzungen zur Zinsfestlegung im Oktober und Dezember wurden Zinserhöhungen ausgesetzt.
„Die Erfolgsbilanz der Prognosen ist miserabel“
Am selben Tag kamen auch Lagardes Kommentare Eurostatdas amtliche Statistikamt der EU, bestätigte eine frühere Aussage Blitzschätzung dass die Inflation in der Eurozone im Jahresvergleich von 2,4 % im November auf 2,9 % im Dezember stieg – ein Rückgang gegenüber einem Höchststand von 10,6 % im Oktober 2022, aber immer noch deutlich über dem Zielsatz der EZB von 2 %.
Die eigenen Prognosen der EZB gehen davon aus, dass die Inflation in diesem Jahr auf 2,7 % sinken wird, bevor sie im Jahr 2026 unter 2 % sinken wird.
Dor von IESEG betonte, dass eine aktuelle „Hauptquelle der Unsicherheit“ im Zusammenhang mit aktuellen Inflationsprognosen die Inflation sei Angriffe auf Schifffahrtsschiffe durch Houthi-Streitkräfte vor der Küste des Jemen, was zu einem Anstieg der Versandkosten führte, der letztendlich auf die Verbraucher umgelegt werden könnte.
„Wenn diese Situation längere Zeit anhält, könnte der Anstieg der Schifffahrtsgebühren eine Erholung der Inflation im Euroraum bedeuten“, sagte er.
Angesprochen auf die eigenen Inflationsprognosen der EZB äußerte sich Demertzis vernichtend.
„Wenn man sich die Erfolgsbilanz der Prognosen ansieht, ist sie miserabel“, sagte sie. „Die Tatsache, dass die Inflation zurückkehrt [below 2%] in zwei Jahren erfolgt durch den Bau. Die von ihnen verwendeten Modelle erzwingen die Rückkehr zum Gleichgewicht und die Inflation auf 2 % in zwei Jahren.“
„Ich denke, Prognosen sind derzeit eher eine Kunst als eine Wissenschaft“, fügte sie hinzu. „Prognosen sind zum jetzigen Zeitpunkt einfach nicht zuverlässig.“
[Edited by Zoran Radosavljevic]