Ocado, der technikorientierte Online-Supermarkt, spaltet die Meinungen. Es ist das Marmite unter den Unternehmen: Investoren lieben es entweder und vertrauen auf sein Potenzial, ansehnliche Gewinne zu erzielen, oder sie hassen es genau wegen dieses „Jam Tomorrow“-Versprechens.
Die Aktien des vor 22 Jahren gegründeten Unternehmens, das nach Avocado ohne die ersten beiden Buchstaben benannt ist, sind eingebrochen.
Auf dem Höhepunkt des pandemischen Hauslieferbooms im September 2020 erreichten die Aktien 2800 Pence pro Stück. Sie liegen jetzt 70 Prozent niedriger bei 810,8p.
Die Aktien von Ocado sind in diesem Jahr um 52 % eingebrochen, mehr als alle anderen größten britischen Lebensmittelhändler
Stellt dies einen Realitätscheck dar? Oder nur ein Rückschlag auf dem Weg zur Erfüllung der Prognose im Jahr 2020, dass der Preis bis 2030 100 £ erreichen könnte?
Wie Hargreaves Lansdown es ausdrückt: „Ocado ist der einzige globale Anbieter einer End-to-End-Online-Lebensmittelplattform“ – interessant für diejenigen, die britische Innovationen unterstützen wollen.
Darius McDermott von FundCalibre sagt, dass Aktien in der Covid-Ära möglicherweise überbewertet wurden, aber der Einsatz von KI und Robotik macht Ocado anders: „Es ist so viel mehr als ein Lebensmittelhändler.“
Angesichts dieses Status übersteigt die Marktkapitalisierung von Ocado mit 5,8 Mrd. £ die von Sainsbury mit 5,4 Mrd. £. Kritiker sagen jedoch, dass Ocado im Gegensatz zu Sainsbury’s in seiner Geschichte nur dreimal Gewinn gemacht hat und möglicherweise in Zukunft damit zu kämpfen hat.
Für die Entwicklung der von Ocado eingesetzten, aber auch an andere Supermärkte wie Kroger, eine US-Kette, das spanische Alcampo und Casino mit Sitz in Frankreich, verkauften Roboter-Technologie für die Lebensmittelauswahl sind enorme Ausgaben erforderlich. Einige fragen sich jedoch, wie lukrativ diese Geschäfte sind.
Inzwischen verlangsamt sich das Umsatzwachstum von Ocado Retail dank höherer Energierechnungen, der Lebenshaltungskosten und der Abkühlung der Liebesbeziehung zum Online-Shopping. Dieses Joint Venture mit Marks & Spencer ist das Geschäft hinter den Lieferwagen, die Sie auf den Straßen sehen.
Auch die Lieferung von Lebensmitteln wird wettbewerbsfähiger. Sainsbury’s und Tesco haben diesen Teil ihrer Aktivitäten erfolgreich ausgebaut.
Diese und andere Supermärkte arbeiten mit Apps wie Getir, Gorillas und Zapp zusammen, die eine schnelle Lieferung von Avocados und anderen Notwendigkeiten ermöglichen.
Ocado war gezwungen, seine eigene App Zoom in Zoom by Ocado umzubenennen. Man hatte den Eindruck, dass das „Z“ im ursprünglichen Logo dem „Z“ ähnelte, das zu Russlands Insignien im Ukrainekrieg geworden ist.
Ein weiterer Streitpunkt ist die Vergütung von Tim Steiner, Ocado-Chef seit 2000. Im Rahmen eines Anreizsystems könnte er über fünf Jahre 100 Millionen Pfund einstreichen. Royal London Asset Management (RLAM) gehörte zu denjenigen, die diesen Monat gegen den Plan gestimmt haben.
Die Ocado-Anhänger, erleichtert darüber, einen entscheidenden Rechtsstreit mit der norwegischen Robotergruppe Autostore über Patente gewonnen zu haben, sind der Meinung, dass Steiner solche Belohnungen verdient.
Sie weisen auf das Kopfgeld hin, das in diesem Zeitraum entstehen könnte, wenn es in den Roboterkriegen triumphiert.
Der im 3D-Druck hergestellte Roboter der Serie 600 soll die Arbeitskosten voraussichtlich um ein Drittel senken. Makler Bernstein haben gesagt, dass solche Fortschritte die Lagerhäuser oder CFCs (Customer Fulfillment Centers) von Ocado in „Geldautomaten“ verwandeln könnten.
Für die Entwicklung der von Ocado eingesetzten Roboter-Kommissioniertechnologie sind enorme Investitionen erforderlich
Tatsächlich erwartet das Unternehmen, dass das EBITDA aus den CFCs um 50 Prozent steigen sollte. Ocado definiert EBITDA als Ergebnis vor Nettofinanzierungskosten, Steuern, Abschreibungen, Wertminderungen und Sonderposten.
Sie haben sich vielleicht nie dem fast messianischen Glauben angeschlossen, der Ocado umgibt. Aber Sie haben einen Anteil daran, wenn Sie in RLAM-Fonds oder in Baillie Giffords Edinburgh Worldwide und Global Discovery Trusts sparen. Wenn Sie seit einem Jahrzehnt Aktien besitzen, haben Sie einen Anstieg ihres Wertes um 570 Prozent erlebt, was Sie dazu veranlassen könnte, das derzeitige Elend in der Hoffnung auf Erholung zu tolerieren.
HSBC hat die Aktien von „Verkaufen“ auf „Halten“ heraufgestuft, obwohl das Kursziel von 1100 Pence auf 1000 Pence gesenkt wurde. Die Credit Suisse senkte auch ihr Kursziel von 1650 Pence auf 1600 Pence, aber dieser Broker erwartet, dass Ocado eine Outperformance erzielen wird.
David Coombs von Rathbone warnt davor, dass die hohen Preise der Covid-Ära in den nächsten fünf Jahren möglicherweise nicht wieder erreicht werden.
Er fügt hinzu: „Ich wollte schon immer Ocado kaufen. Aber ich habe mich nie dazu durchringen können, denn obwohl es eine großartige, großartige Geschichte hat, hat es sie nicht geliefert. Während der Pandemie hat es die Vorteile nicht vollständig genutzt, indem es den Kundenstamm optimal genutzt hat.“
Damals konnte ich als langjähriger Kunde keinen Liefertermin bekommen. Die durch diese Irritation ausgelösten breiteren Zweifel veranlassten mich, die Aktien nicht zu kaufen.
Dem Wunsch, ein Schnäppchen zu machen, kann man schwer widerstehen, wenn die Preise gefallen sind. Es kann jedoch am klügsten sein, Aktien in Betracht zu ziehen, deren Kurse gesunken und nicht abgestürzt sind.
Nehmen Sie das andere Unternehmen, das nach einer Frucht benannt ist – Apple. Seine Aktien sind in diesem Jahr um 19 Prozent gefallen. Es wird mehr Schmerzen geben, aber auch mehr Gewinne, die jetzt wichtiger denn je sind.
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