[1/2]Hostess Brands „Twinkies“ werden am 5. Juli 2016 in einem Geschäft im Stadtteil Manhattan von New York City, USA, ausgestellt. REUTERS/Brendan McDermid/Dateifoto erwerben Lizenzrechte
11. September (Reuters) – JM Smucker (SJM.N) hat am Montag zugestimmt, den Twinkies-Hersteller Hostess Brands (TWNK.O) für 5,6 Milliarden US-Dollar inklusive Schulden zu kaufen, im Rahmen eines Deals, der zwei große amerikanische Snackhersteller vereint.
Der Deal hatte einen Wert von rund 4,6 Milliarden US-Dollar ohne Schulden, wobei der Jif-Erdnussbutterhersteller Smucker den Hostess-Aktionären 34,25 US-Dollar pro Aktie zahlte. Das Cash-and-Stock-Angebot stellt eine Prämie von 54 % auf die Aktie seit dem Tag dar, an dem Reuters berichtete, dass das Unternehmen einen Verkauf prüft.
Die Hostess-Aktien sind seit dem Bericht über den Verkaufsprozess um 27 % gestiegen und stiegen im frühen Handel am Montag um 19 % auf 33,49 US-Dollar, während die Smucker-Aktien um 7 % fielen, da die Anleger den Deal als zu teuer ansahen.
Smucker sagte, dass der Deal, der voraussichtlich im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres abgeschlossen wird, einen bereinigten Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von etwa dem 17,2-fachen darstellt, basierend auf seiner Schätzung der Ergebnisse von Hostess Brands für 2023.
Campbell Soups (CPB.N) jüngste Übernahme des Saucenherstellers Sovos Brands (SOVO.O) von Rao stellte ein bereinigtes EBITDA-Multiplikator von 14,6 dar, einschließlich Run-Rate-Einsparungen, und 19,8-fach ohne diese Einsparungen. Der Lebensmittel- und Tabaksektor wird derzeit mit einem prognostizierten 12-Monats-EBITDA von durchschnittlich 14,4 gehandelt, wie LSEG-Daten zeigen.
„Aus Sicht von SJM können wir nicht sagen, dass uns diese Transaktion gefällt. Erstens ist der Preis hoch; wir sind sehr überrascht, dass SJM (oder irgendjemand sonst) diesen Betrag zahlt“, sagten die Analysten von JPMorgan am Montag in einer Mitteilung.
Smuckers Wette auf Hostess erfolgt zu einem Zeitpunkt, zu dem große US-Unternehmen für verpackte Lebensmittel versuchen, ihr Markenportfolio zu erweitern, während die Vermögen in der Zeit der Pandemie schwinden.
In den letzten Monaten kam es in der US-amerikanischen Industrie für verpackte Lebensmittel zu einer Zunahme von Fusionen, da die meisten Unternehmen versuchen, ihr Volumen durch die Umbenennung ihres Portfolios zu steigern, nachdem die Vorteile von Preiserhöhungen nachgelassen hatten.
Höhepunkt der Wende
Hostess Brands wurde zum Übernahmeziel, nachdem die Preiserhöhungen den Umsatz ankurbelten, bei den Anlegern jedoch Bedenken hinsichtlich der Aussichten schürten, da das Volumenwachstum kontinuierlich zurückging.
Der Zusammenschluss zwischen Smucker und Hostess folgt auf eine Reihe anderer Deals in der Branche, darunter den 2,7-Milliarden-Dollar-Deal von Campbell Soup für Sovos Brands und den Kauf der Premium-Marke Yasso für gefrorenen Joghurt durch Unilever (ULVR.L) in Nordamerika.
Hostess mit Sitz in Lenexa, Kansas, wurde 1930 gegründet und steht hinter mehreren bekannten Haushaltsmarken, darunter Ho-Hos, Ding Dongs, Zingers und Voortman-Kekse und Waffeln.
Der Deal mit Smucker stellt eine große Kehrtwende für Hostess dar, das 2004 und 2012 zweimal Insolvenz angemeldet hat, weil eine Kombination aus Private-Equity-Eigentümern das Unternehmen mit Schulden belastete und es nicht schaffte, neue Snacks zu entwickeln, die den Verbrauchern gefielen.
Der Unternehmer Dean Metropoulos und die Private-Equity-Firma Apollo Global Management Inc (APO.N) brachten Hostess 2016 durch einen Deal mit einer Zweckgesellschaft, die von der von Alec Gores gegründeten Private-Equity-Firma unterstützt wurde, an die Börse zurück.
Bis Ende 2020 hatte Hostess sein Portfolio überarbeitet und erzielte einen Umsatz von über 1 Milliarde US-Dollar, ein wichtiger Meilenstein bei seinen Turnaround-Bemühungen. Es ist ihm gelungen, sein Umsatzwachstum aufrechtzuerhalten, teilweise durch Preiserhöhungen bei schwächerem Verkaufsvolumen.
Smucker, zu dem auch Kaffee- und Tiernahrungsmarken gehören, hat einen Marktwert von über 14 Milliarden US-Dollar und hatte die Preise für seine Marmeladen und Gelees erhöht, was dazu beitrug, seine Gewinnprognose für das Jahr zu verbessern.
Berichterstattung von Ananya Mariam Rajesh in Bengaluru und Anirban Sen und Abigail Summerville in New York; zusätzliche Berichterstattung von Dimpal Gulwani in Bengaluru; Bearbeitung durch Savio D’Souza, Shinjini Ganguli und Jason Neely
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