Jerome Powell plant trotz anhaltender Inflation eine Zinssenkung

Charles Gasparino

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Von Charles Gasparino

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, ist nicht für seine Entschlossenheit bekannt.

Das ist der Hauptgrund für den neuen und sich abzeichnenden Konsens unter den Wall-Street-Fed-Beobachtern, dass er die Zinssätze in diesem Jahr trotz Anzeichen einer anhaltenden Inflation mindestens zweimal senken wird, wie die Post erfahren hat.

Glaubt man den CEOs und Spitzenmanagern, die der Fed folgen – und diese Leute haben Quellen im Gebäude der Zentralbank in Washington D.C. – dann tut Powell die hohen Inflationszahlen der letzten Woche bereits als wahrscheinliche Anomalie ab.

Seine erste Zinssenkung seit Beginn der Zinserhöhung im März 2022 werde im Juni erfolgen, heißt es.

Im September werde ein zweiter folgen, sagen sie mir.

Und vielleicht ein drittes nach der Präsidentschaftswahl im November.

Der Verbraucher ist der Verlierer

Diese Leute sagen, dass sowohl die Politik als auch Powells Stil als Fed-Chef im Spiel seien.

Und am Ende könnte der amerikanische Verbraucher der große Verlierer sein, wenn er die Inflationsgefahr für die Wirtschaft erneut falsch einschätzt.

Neue, besorgniserregendere Inflationsdaten könnten Powell zu einer restriktiveren Haltung zwingen, aber es müsste wirklich besorgniserregend sein, sagen die Fed-Beobachter.

Powells Stil besteht natürlich darin, den Märkten zu telegrafieren, auch wenn das nicht zu seiner Berufsbeschreibung gehört.

Das doppelte Mandat der Fed besteht darin, Preisstabilität zu erreichen und gleichzeitig die Beschäftigung zu maximieren, und nicht, Händler reich zu machen.

Das heißt, Powell ist eher fehlerbehaftet, und er hasst es, die Märkte mit falschen Worten zu bewerfen, weil er (meiner Meinung nach fälschlicherweise) denkt, dass die Preisstabilität von Finanzanlagen Teil seiner Aufgabe sei.

Seine jüngsten Aussagen stimmen allesamt mit mindestens zwei geringfügigen Zinssenkungen später im Jahr überein, da andere Daten bekannt werden, die seine Grundüberzeugung, dass die Inflation nachlässt und er sich vor einer Rezession schützen muss, stützen (oder rationalisieren).

Die zunehmend vergiftete politische Atmosphäre in Washington, insbesondere im Zusammenhang mit der Präsidentschaft von Biden, wird weitere Impulse für Zinssenkungen geben.

Es ist bekannt, dass Powell in der Vergangenheit nachgab; Der frühere Präsident Donald Trump twitterte Powell vor ein paar Jahren während eines Wirtschaftsbooms und vor der bevorstehenden Wahl 2020 dazu, den Kurs der Zinserhöhungen zu ändern, vielleicht das schlimmste Beispiel für die Nachgiebigkeit eines Fed-Chefs in der jüngeren Geschichte.

Durch die Senkung der Zinsen Ende 2019 aus keinem anderen guten Grund als um Trump zum Schweigen zu bringen, blieben der Fed weniger Optionen, als die Zinsen einige Monate später, auf dem Höhepunkt von COVID, tatsächlich gesenkt werden mussten.

Das Weiße Haus von Biden weiß, dass Powell ein leichtes Unterfangen ist – und sie glauben auch, dass niedrigere Zinsen der Weg zur Wiederwahl im Herbst sind, weil sie die Diskussion über Sleepy Joe ändern müssen, und zwar schnell.

Über Bidens mangelnde geistige Schärfe wird in demokratischen Kreisen nicht mehr geflüstert; es ist jetzt eine völlige Panik.

Der Bericht des Sonderstaatsanwalts darüber, ob Biden ordnungsgemäß mit geheimen Dokumenten umgegangen ist, bestätigte, was die meisten Amerikaner gesehen haben: Der Präsident ist ein schwacher alter Mann mit nachlassender geistiger Schärfe.

Die Demokraten brauchen etwas zum Laufen und denken, die Wirtschaft sei ihre letzte Hoffnung.

Aus diesem Grund drängen Bidens Verantwortliche Powell öffentlich und privat dazu, die Zinsen zu senken; Sie glauben, dass die Schlagzeilen (niedrige Arbeitslosigkeit und ordentliches BIP) stark sind und durch einen Vorstoß der Fed mit leichterem Geld noch stärker werden können.

Die Märkte werden es lieben und wer weiß, vielleicht vergessen die Leute tatsächlich die immer noch klebrige Inflation, um für Sleepy Joe zu stimmen.

Ja, ein boomender Arbeitsmarkt, ein weiterer Bullenmarkt und relative wirtschaftliche Stabilität sind kein schlechtes Verkaufsargument gegenüber jemandem, der so unbeständig ist wie Donald Trump, der sein persönliches und rechtliches Gepäck selbst trägt.

Fehleinschätzung wehe

Das Problem bei einem Powell-Vorstoß besteht darin, dass er sich verrechnet.

Erinnern Sie sich an die „vorübergehende Inflation“?

Nun, ein Grund dafür, dass Powell die Liquidität so stark gebremst hat (indem er die kurzfristigen Zinsen in weniger als zwei Jahren elfmal von null auf 5,5 % angehoben hat), ist, dass er die Wirtschaftsindikatoren im Jahr 2021 falsch eingeschätzt hat.

Powell glaubte nur aus Gründen, die er wusste, dass die Flut an fiskal- und geldpolitischen Anreizen sowohl während als auch nach dem Schlimmsten von COVID und seinen Lockdowns die Preise nicht destabilisieren würde.

Einfache Ökonomie (und der gesunde Menschenverstand) lehren Sie, dass viel Geld für die Jagd nach der gleichen Menge an Waren und Dienstleistungen (oder weniger aufgrund der Lockdowns) immer zu einer massiven Inflation führt, was auch der Fall war.

Die Inflationsrate ist endlich niedriger – das ist die gute Nachricht.

Die schlechte Nachricht: Die Preise für lebensnotwendige Güter wie Lebensmittel und Energie sind nach wie vor sündhaft hoch, ein weiterer Grund dafür, dass Bidens Umfragen zu Beginn eines Wahljahres schrecklich sind.

Die Anstiege des VPI und des PPI in der vergangenen Woche unterstreichen die heikle Natur der Inflation: Sie stirbt nie einen leichten Tod, weshalb die Geschichte der Kämpfe nie einen geraden Weg darstellt.

Erinnern Sie sich daran, wie der große Fed-Chef Paul Volcker mindestens zwei Versuche mit massiv höheren Zinssätzen unternehmen musste, um die Preisspirale der späten 1970er und frühen 1980er Jahre zu bändigen.

Ein paar Jahre lang war es chaotisch, aber als die Inflation eingedämmt war, erlebten wir jahrzehntelanges Wirtschaftswachstum.

Diese großartige Wirtschaftlichkeit (und Volckers Platz in der Geschichte) wurde erreicht, weil er dem politischen Druck standhielt – sich sogar auf die Nase drückte – und sich auf seine Arbeit konzentrierte.

Wenn Powell sich um sein Erbe kümmert, wird er das Gleiche tun.