Jamie Dimon sieht einen Boom kommen

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Der jährliche Brief an die Aktionäre von JPMorgan Chases Chef Jamie Dimon wurde gerade veröffentlicht. Der vielgelesene Brief gibt nicht nur einen Überblick über das Geschäft der Bank, sondern deckt auch die Gedanken von Herrn Dimon zu allem ab, von Führungsstunden bis hin zu Vorschriften für die öffentliche Ordnung.

“Die US-Wirtschaft wird wahrscheinlich boomen.” Eine Kombination aus übermäßigen Ersparnissen, Defizitausgaben, einer möglichen Infrastrukturrechnung, Impfungen und “Euphorie gegen Ende der Pandemie”, schrieb Dimon, könnte einen Boom auslösen, der “leicht bis 2023 andauern könnte”. Dies könnte hohe Aktienbewertungen rechtfertigen, nicht jedoch den Preis für US-Schulden, da das „riesige Angebot“ bald auf den Markt kommen wird. Es besteht die Möglichkeit, dass ein Anstieg der Inflation “mehr als nur vorübergehend” ist, schrieb er und zwang die Fed, die Zinssätze aggressiv anzuheben. “Eine rasche Zinserhöhung zum Ausgleich einer überhitzten Wirtschaft ist eine typische Ursache für eine Rezession”, schrieb er, er hofft jedoch auf das “Goldlöckchen-Szenario” eines schnellen Wachstums, einer leicht steigenden Inflation und eines gemessenen Zinsanstiegs.

“Banken spielen im Finanzsystem eine immer geringere Rolle.” Herr Dimon zitierte die Konkurrenz eines bereits großen Schattenbankensystems und von Fintech-Unternehmen sowie von „Amazon, Apple, Facebook, Google und jetzt Walmart“. Er argumentierte, dass diese Nichtbankkonkurrenten strenger reguliert werden sollten; Ihr Wachstum wurde “teilweise ermöglicht”, indem Bankregeln vermieden wurden, schrieb er. Und wenn es um eine strengere Regulierung von Großbanken geht, schrieb er: “Die Kosten für die Wirtschaft, ausfallsichere Banken zu haben, sind es möglicherweise nicht wert.”

“Chinas Führer glauben, dass Amerika im Niedergang ist.” Während die USA zuvor mit schwierigen Zeiten konfrontiert waren, „sehen die Chinesen heute ein Amerika, das in Bezug auf Technologie, Infrastruktur und Bildung an Boden verliert – eine Nation, die von Politik sowie Rassen- und Einkommensungleichheit zerrissen und verkrüppelt wird – und ein Land, das nicht in der Lage ist, die Regierung zu koordinieren Politik (fiskalisch, monetär, industriell, regulatorisch) auf kohärente Weise, um nationale Ziele zu erreichen “, schrieb er. “Leider steckt in letzter Zeit viel Wahres dahinter.”

“Die Lösung ist nicht so einfach wie das Weggehen von fossilen Brennstoffen.” Die Bekämpfung des Klimawandels bedeutet nicht, Unternehmen, die fossile Brennstoffe produzieren und nutzen, „aufzugeben“, schrieb Dimon, sondern mit ihnen zusammenzuarbeiten, um ihre Umweltbelastung zu verringern. Er sieht „große Chancen in nachhaltigen und kohlenstoffarmen Technologien und Unternehmen“ und plant, die Fortschritte der Kunden anhand der Verringerung der Kohlenstoffintensität – Emissionen pro Produktionseinheit – zu bewerten, die Faktoren wie die Größe berücksichtigt.

Andere bemerkenswerte Neuigkeiten (und Ansichten) aus dem Brief:

  • Bei einer weiter verbreiteten Fernarbeit benötigt JPMorgan möglicherweise nur 60 Sitzplätze pro 100 Mitarbeiter. “Dies wird unseren Immobilienbedarf erheblich reduzieren”, schrieb Dimon.

  • JPMorgan gibt jährlich mehr als 600 Millionen US-Dollar für Cybersicherheit aus.

  • Herr Dimon führte Steuerschlupflöcher an, auf die die USA seiner Meinung nach verzichten könnten: Zinserträge, Steuererleichterungen für Rennwagen, Privatjets und Pferderennen sowie eine Steuererleichterung für den Landschutz für Golfplätze.

Einige Metaanalysen: Dies war Mr. Dimons längster Brief mit 35.000 Wörtern auf 66 Seiten. Die stetig wachsenden Briefe – abgesehen von einer kürzeren Ausgabe im letzten Jahr, Wochen nachdem Herr Dimon sich einer Herzoperation unterzogen hatte – könnten als Spiegelbild der Bandbreite der Probleme angesehen werden, mit denen sich Top-Führungskräfte jetzt befassen müssen oder die sie befassen müssen.

Toshiba erwägt ein Übernahmeangebot in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar. Das japanische Technologieunternehmen gab bekannt, von der Private-Equity-Gesellschaft CVC Capital ein Leveraged-Buyout-Angebot erhalten zu haben, mit dem seine Aktien auf ein Vierjahreshoch gebracht wurden. Toshiba hatte eine Reihe von Skandalen und wird von aktivistischen Investoren unter Druck gesetzt.

Amazon, ein bemerkenswerter Steuervermeider, unterstützt höhere Unternehmenssteuern. Jeff Bezos sagte, er unterstütze die Anhebung des Unternehmenstarifs, um die Infrastrukturpläne von Präsident Biden zu finanzieren – obwohl er den vom Weißen Haus vorgeschlagenen Tarif von 28 Prozent nicht erwähnte. Andere Unternehmenschefs kritisieren privat die mögliche Steuererhöhung.

Das Unternehmen, das hinter der Impfstoffverwechslung von Johnson & Johnson steht, hat eine Fehlerhistorie. Emergent BioSolutions, auf die sich die USA stützten, um Dosen von J. & J zu produzieren. und AstraZeneca hatten zuvor Herstellungsfehler gemacht. Experten befürchten, dass dies einige Amerikaner vor einer Impfung zurückhalten könnte, selbst wenn Herr Biden die Zulassungsfrist für US-Impfungen verschoben hat.

Ein Hersteller von Elektroflugzeugen verklagt einen Rivalen wegen Diebstahls von geistigem Eigentum. Wisk, der von Boeing und dem Google-Gründer Larry Page unterstützt wird, sagte, dass ehemalige Mitarbeiter vertrauliche Informationen heruntergeladen haben, bevor sie zu Archer, einem Konkurrenten, kamen. Archer, der durch die Fusion mit einem von Moelis & Company betriebenen SPAC an die Börse geht und United Airlines als Investor zählt, bestritt das Fehlverhalten und sagte, er kooperiere mit einer Untersuchung der Regierung.

Ein blasiger Start für Risikokapital im Jahr 2021. Laut dem MoneyTree-Bericht von PwC und CB Insights stellten Start-ups in den ersten drei Monaten des Jahres einen vierteljährlichen Fundraising-Rekord auf und sammelten mehr als 62 Milliarden US-Dollar. Das ist mehr als doppelt so viel wie ein Jahr zuvor und entspricht fast der Hälfte der Start-ups im gesamten Jahr 2020.

Die Abstimmung bei den Gewerkschaftswahlen in einem Amazonas-Lagerhaus in Bessemer, Alabama, endete am 29. März und die Zählung begann am nächsten Tag, aber das Ergebnis ist noch unbekannt. Was ist los? Es geht weniger um die Anzahl der Stimmzettel als darum, wie sie gezählt werden.

Es geht um viel, sowohl für Amazon als auch für die Arbeiterbewegung. Progressive Führer wie Bernie Sanders haben einen Sieg für die Gewerkschaft argumentiert, der erste in einem Amazonas-Werk in den USA, der Arbeiter anderswo zur Gewerkschaftsbildung inspirieren könnte. Und Amazon sieht sich einer verstärkten Prüfung seiner Marktmacht und Arbeitspraktiken gegenüber.

Nur ein winziger Teil der Belegschaft von Amazon war tatsächlich wahlberechtigt. Ungefähr 5.800 Arbeiter schickten ihre Stimmzettel an das Büro des National Labour Relations Board in Birmingham. Das Zählen jeder Stimme umfasst zwei Umschläge: einen mit dem Namen des Arbeitnehmers und einen weiteren versiegelten Umschlag mit einem anonymen Stimmzettel. Der Umgang mit ihnen war ein mühsamer Prozess:

  • Sobald Amazon und die Gewerkschaft über umstrittene Wähler hin und her gegangen sind, zählt die NLRB die unbestrittenen Stimmzettel anonym und von Hand auf einer Videokonferenz, die Reportern offen steht. Dies könnte heute beginnen.

– Kristalina Georgieva, die Geschäftsführerin des IWF, über die ungleichmäßige Einführung von Impfstoffen stellt eine Bedrohung für die Erholung der Weltwirtschaft dar.

Nach der Finanzkrise von 2008 wurde die Credit Suisse von risikoreichen Wetten geschlagen und versprach, es besser zu machen. Eine Reihe von jüngsten Skandalen deutet darauf hin, dass dies nicht der Fall ist, schreibt Jack Ewing von The Times.

Ein Rückblick auf die Probleme der Schweizer Bank im letzten Jahr oder so:

  • EIN Spionageskandal das führte zum Sturz von Tidjane Thiam als CEO

  • Krawatten zu Greensill Capital, der von der SoftBank unterstützte Kreditgeber, der Insolvenz angemeldet hat und zu Verlusten bei der Schweizer Bank führen wird.

  • Seine Beteiligung an Archegos, dessen enorm gehebelte Aktienwetten nach Süden gingen und die Bank mit einem großen Erfolg sattelten.

Es könnte schlimmer sein. Regeln, nach denen Banken mehr Kapital halten müssen, haben dazu beigetragen, dass die Kernschmelze von Archegos keine systemische Bedrohung darstellt. Dennoch zahlt die Credit Suisse teuer dafür, ersetzt ein halbes Dutzend Top-Führungskräfte, verzichtet auf Prämien für Führungskräfte und stoppt Aktienrückkäufe. Auch sein derzeitiger Chef, Thomas Gottstein, steht vor einer genaueren Prüfung.

Die Probleme der Credit Suisse zeigen, dass die Aufsichtsbehörden wachsam bleiben müssenKritiker sagen, dass Kreditgeber Gewinne auf immer riskantere Weise verfolgen. Die Schweizer Bank ist “ein Strohhalm im Wind, der darauf hindeutet, dass das Risikomanagement innerhalb der Banken gelockert wird, weil es so schwierig ist, mit Zinsmargen Geld zu verdienen”, sagte Nicolas Véron vom Peterson Institute for International Economics.

Die Finanzabteilung führt neue Regeln für Unternehmenstransparenz ein und möchte Beiträge leisten. Diese Woche begann eine 30-tägige Kommentierungsfrist für zu entwerfende Vorschriften, die es schwieriger machen würde, zu verschleiern, wer ein Unternehmen kontrolliert. Zu den zu erarbeitenden Details gehören, welche Unternehmen wann Bericht erstatten sollten; wie man Informationen für eine Datenbank sammelt, schützt und aktualisiert; und die Kriterien für den Austausch mit den Strafverfolgungsbehörden.

“Wir könnten nicht aufgeregter sein” Kenneth Blanco, der Direktor des Financial Criminal Enforcement Network (FinCEN) des Finanzministeriums, sagte kürzlich gegenüber Bankern. Die USA standen unter dem Druck, ihre Anfälligkeit für Geldwäsche und Finanzverbrechen zu beseitigen:

  • Im Jahr 2016 gab die internationale Financial Action Task Force dem Land eine nicht bestandene Note für die Transparenz der Unternehmensverantwortung.

  • Im Jahr 2018 mussten Banken und Finanzinstitute diese Informationen von Kunden sammeln, um die Strafverfolgung bei der Identifizierung von Personen zu unterstützen.

  • Im Januar verabschiedete der Kongress das Corporate Transparency Act, wonach Unternehmen der Regierung das Eigentum melden müssen.

Neue Regeln könnten die Gründung von Kleinunternehmen, Zweckgesellschaften und anderen nahe stehenden Unternehmen „erheblich“ belastender machen, sagte Steve Ganis von Mintz, einem Experten für die Bekämpfung der Geldwäsche. “Das neue Regime von FinCEN wird die Dinge für Start-ups, bei denen Kontrolle und Eigenverantwortung sehr fließend sind, viel komplizierter machen”, sagte er. Öffentliche Unternehmen und viele größere Unternehmen wären davon ausgenommen, da sie bereits einer genaueren Prüfung unterzogen werden.

Angebote

  • Flipkart, das indische E-Commerce-Unternehmen von Walmart, plant Berichten zufolge, in diesem Jahr an die Börse zu gehen. (Bloomberg)

  • Grab, der singapurische Technologieriese, steht kurz vor dem Zusammenschluss mit einem von Altimeter Capital unterstützten SPAC mit einem Wert von 35 Milliarden US-Dollar. Es wäre der größte Blankoscheck-Deal aller Zeiten. (FT)

  • Fox verklagte den Eigentümer von FanDuel wegen des Preises seiner Option, eine Beteiligung am Sportwetten-Service zu kaufen. (CNBC)

Politik und Politik

Technik

  • Coinbase, dessen direkte Notierung für nächste Woche festgelegt ist, gab bekannt, im ersten Quartal dieses Jahres mehr Umsatz erzielt zu haben als im gesamten Jahr 2020. (CNBC)

  • Das Audio-Chat-Start-up Clubhouse soll Spenden in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar sammeln. (Bloomberg)

  • Die SEC beschuldigte einen Schauspieler, ein Ponzi-Programm im Wert von 690 Millionen US-Dollar betrieben zu haben, das sich auf falsche Behauptungen von Geschäften mit Netflix und HBO stützt. (Bloomberg)

Das Beste vom Rest

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