Analysten warten gespannt auf den Tag, an dem Jerome Powell Zinssenkungen ankündigt, doch Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, befürchtet, dass die Wall Street stattdessen einen bösen Schock erleiden könnte.
Dimon befürchtet, dass die Fed die Zinsen statt zu senken sogar noch weiter anheben könnte als bisher, nämlich über ihren derzeitigen Höchststand seit zwei Jahrzehnten.
Er sagte, dies würde nicht nur Schockwellen durch die Wall Street schicken, sondern die Wirtschaft insgesamt wäre auf diese Entscheidung nicht vorbereitet.
„Wenn wir uns Risiken und Zinssätze ansehen, gehen wir nicht immer davon aus, wie die Zukunft aussehen wird. [we are] „Wir betrachten sozusagen eine Reihe von Ergebnissen“, sagte Dimon gegenüber CNBC während des JP Morgan Global China Summit in Shanghai.
„Glaube ich, dass die Zinsen ein wenig steigen können? Ja, das glaube ich. Und wenn das passiert, ist die Welt darauf vorbereitet? Nicht wirklich.“
Diese Warnung widerspricht dem Konsens der Ökonomen.
Anfang dieses Monats aktualisierte Reuters eine laufende Umfrage unter Ökonomen, die gefragt wurden, wann ihrer Meinung nach eine Zinssenkung durch die Fed zu erwarten sei. Fast zwei Drittel der befragten Ökonomen, 70 von 108, glauben, dass die erste Senkung im September erfolgen wird, und zwar auf eine Spanne von 5,00 % bis 5,25 %.
Diese Erwartungen haben sich gegenüber einer optimistischeren Prognose nur einen Monat zuvor geändert. Damals hatten 26 Ökonomen eine Senkung der Zinsen im Juli erwartet, und vier hatten eine Senkung im Juni erwartet. Im Mai hatten elf Ökonomen eine Senkung der Zinsen im Juli erwartet, aber keiner glaubte, dass es im Juni zu einer Abwärtskorrektur kommen würde.
Zähe Inflation
Auch wenn Dimons Ansicht möglicherweise vom Konsens abweicht – der 68-jährige Finanzexperte meint etwa, die Banker seien in ein falsches Sicherheitsgefühl „eingelullt“ worden –, ist seine Argumentation doch bekannt.
„Könnte die Inflation hartnäckiger sein, als die Leute denken? Ich denke, die Wahrscheinlichkeit ist höher, als andere Leute denken“, erklärte er. „Vor allem wegen der enormen fiskalischen und monetären Anreize. Sie sind immer noch im System; sie sorgen vielleicht immer noch für einen Teil der Liquidität, die Märkte steigen, die Preise bestimmter Vermögenswerte und dergleichen.“
„Ich bin also eher vorsichtig.“
Tatsächlich könnte die Inflation nicht so konstant ausfallen, wie die Fed gehofft hat. Die neuesten Daten des US Bureau of Labor Statistics für April zeigen, dass der Verbraucherpreisindex saisonbereinigt um 0,3 Prozent gestiegen ist, nachdem er im März um 0,4 Prozent gestiegen war.
Der Gesamtindex stieg jedoch in den zwölf Monaten bis April um 3,4 %, was einem geringeren Anstieg gegenüber 3,5 % in den zwölf Monaten bis März entspricht.
Während einige Faktoren zugunsten der Fed wirken – das Bureau of Labor Statistics berichtete Anfang des Monats, dass US-Arbeitgeber im April nur 175.000 Arbeitsplätze geschaffen haben –, ist Dimon nicht der Erste, der davor warnt, dass der Inflationskampf der Fed schlimmer werden könnte, bevor er besser wird.
Letztes Jahr war Citigroup-Chefin Jane Fraser – eine der höchstrangigen VermögenDie Liste der einflussreichsten Frauen der Vereinigten Staaten von Amerika – erklärte, dass die zweite Hälfte der Inflationsbekämpfung immer schwieriger sei, als den anfänglichen Rückgang zu erreichen, wenn man sich die Geschichte anschaue.
Im Oktober hatte sie gesagt, dass „alle Zahlen“ darauf hindeuteten, dass der Wirtschaft eine sanfte Landung bevorstehe. Allerdings fügte sie hinzu, dass die zweite Hälfte eines Wirtschaftsplans die „härtere Hälfte“ sei.
Dimon – der den Markt vor kurzem mit der Aussage schockierte, er wolle möglicherweise in den nächsten fünf Jahren in den Ruhestand gehen – fügte hinzu, eine hartnäckige Inflation könne zu dem seiner Ansicht nach „schlimmsten“ Ergebnis für die USA führen: Stagflation.
Er fügte hinzu: „Ich schaue mir die Bandbreite der möglichen Folgen an, und noch einmal: Die schlimmsten Folgen für uns alle sind Stagflation, höhere Zinsen, Rezession. Das bedeutet, die Unternehmensgewinne werden sinken, und das alles werden wir überstehen. Ich meine, die Welt hat das überlebt, aber ich denke, die Chancen dafür waren höher, als andere Leute denken.“