In der vergangenen Woche brach Optimismus aus, als einige britische Einzelhändler Rekord-Weihnachtsverkaufszahlen meldeten.
Der Chef von Sainsbury, Simon Roberts, begrüßte das „größte Neujahr“ des Supermarkts aller Zeiten, als es sich den Konkurrenten Tesco und Marks & Spencer anschloss, um seine Gewinnerwartungen anzuheben.
Unterdessen meldeten auch die High Street-Einzelhändler Next und JD Sports ein üppiges Ende des Jahres 2021, was die ersten Vorhersagen eines schwierigen Jahres widerlegte.
Unterbewertet? Die Aktienkurse von zwei der großen Supermärkte des FTSE – Tesco und M&S – sind nach wie vor niedriger als vor zehn Jahren
Obwohl der Verkaufsschub die Ladenchefs erfreut haben wird, war die Reaktion der Märkte gemischt.
Während Sainsbury’s letzte Woche um 3,4 Prozent zulegte, rutschten andere Einzelhändler zurück, wobei Tesco und Next im gleichen Zeitraum 2,55 Prozent und 2,95 Prozent verloren. Längerfristig sind die Aktienkurse vieler Einzelhändler hartnäckig gedrückt.
Tatsächlich sind die Aktienkurse von zwei der großen Supermärkte des FTSE – Tesco und M&S – immer noch niedriger als vor zehn Jahren.
Aber könnte der Weihnachtskaufrausch eine Wende im Schicksal signalisieren?
„Während die jüngsten Handelsaktualisierungen beeindruckend waren, konzentrieren sich die Anleger auf ein härteres Jahr 2022“, sagt Garry White, Analyst bei der Anlageplattform Charles Stanley.
Er nennt mehrere potenzielle Wolken am Horizont, darunter die anhaltende Krise in der Lieferkette – die die Preise vieler wichtiger Güter in die Höhe treibt – und die viel befürchtete Erhöhung der Energiepreise.
Boost: Sainsburys Chef Simon Roberts begrüßte das „größte“ Neujahr des Supermarkts aller Zeiten, als er sich den Konkurrenten Tesco und Marks & Spencer anschloss, um seine Gewinnerwartungen zu erhöhen
Da die Energiebosse vor hohen Preisen warnen, die zwei Jahre andauern könnten, befürchten die Märkte, dass den Kunden weniger Geld zum Ausgeben übrig bleibt.
Wie viele Sektoren, die auf diskretionären Ausgaben basieren, hat der Einzelhandel unter dem Covid-Crash im Februar und März 2020 stark gelitten.
Während einige Einzelhändler – wie Pets at Home – einen Pandemieboom erlebten, hatte der Sektor während der gesamten Sperrung zu kämpfen.
Aber vor dem Hintergrund geringer Erwartungen gab es in letzter Zeit einige Erfolgsgeschichten. „Nach vielen Jahren enttäuschender Performance stiegen die Aktien von Marks & Spencer im Jahr 2021 um 74 Prozent“, sagt Herr White.
“Das Unternehmen hat online große Fortschritte gemacht, etwa die Hälfte der Bekleidungsverkäufe werden jetzt über das Internet getätigt, und sein Lebensmittelgeschäft hat den breiteren Markt übertroffen.”
Weitere Erfolgsgeschichten waren Kingfisher (Eigentümer von B&Q und Screwfix) und der Value Retailer B&M – ein Anstieg um 53,33 Prozent und 36,50 Prozent in zwei Jahren.
Stock Picker bestehen darauf, dass es im Einzelhandel noch andere potenzielle Gewinner gibt.
Die private Übernahme von Morrisons im vergangenen Jahr im Wert von 7 Milliarden Pfund hat beispielsweise Hoffnungen geweckt, dass britische Einzelhändler von den großen Investoren, die den britischen Aktienmarkt dominieren, möglicherweise unterbewertet werden.
Die High-Street-Einzelhändler Next und JD Sports meldeten ebenfalls ein üppiges Ende des Jahres 2021 und widerlegten die ersten Vorhersagen eines schwierigen Jahres
Andrew Porteous, Einzelhandelsanalyst bei HSBC, hebt einen bestimmten Supermarkt hervor, der Raum für Wachstum hat.
Ein in Form befindliches Tesco ist ein mächtiges Tier, und wir glauben, dass die Attraktivität seines Investment Case immer noch unterschätzt wird“, sagt er.
Er zitiert frühe Daten, die darauf hindeuten, dass Tesco ein noch besseres Weihnachtsfest hatte als seine Supermarktkollegen.
Im Gegensatz zu seinen Konkurrenten bleiben die Tesco-Aktien jedoch unter ihrem Niveau vor der Pandemie – sie werden derzeit 10,38 Prozent unter ihrem Preis vom Februar 2020 gehandelt.
Herr Porteous prognostiziert, dass Tescos Aktien in diesem Jahr um etwa 14 Prozent auf 330 Pence pro Aktie steigen könnten.
Aber Anleger, die Angst vor der Auswahl einzelner Aktien haben, können aktiv verwaltete Fonds suchen, die in eine Vielzahl von Aktien investieren.
Schroders Recovery Fund unterstützt sowohl Sainsbury’s als auch Marks & Spencer sowie eine Reihe anderer FTSE-Aktien, die seiner Meinung nach unterbewertet sind. In den letzten fünf Jahren hat der Fonds aus einer Investition von 10.000 £ 12.800 £ gemacht.
Eine Option für abenteuerlustigere Anleger, die auf eine Erholung der High Street setzen möchten, wäre die Investition in einen auf den Einzelhandel ausgerichteten REIT – oder Real Estate Investment Trust.
Anstatt sich an Unternehmen zu beteiligen, kaufen diese Investment Trusts Gewerbeimmobilien auf und teilen die Erlöse unter ihren Investoren auf.
Shaftesbury ist ein großer Investmentfonds, der sich auf das Londoner West End konzentriert. Während seine langfristige Leistung durch einen Rückgang der Sperrung um 45 Prozent beeinträchtigt wird, hat sich der Trust im vergangenen Jahr stetig entwickelt und ist um 8 Prozent gestiegen.
Angesichts des aktuellen Klimas bleibt es riskant – kann aber Schnäppchenjäger ansprechen, die ihr Portfolio diversifizieren möchten.
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