Tesla-Investoren setzen sich dafür ein, den größten Vergütungsplan der Geschichte abzuschaffen.
Eine Gruppe, zu der auch die New Yorker Pensionsfonds gehören, reichte am Montag eine Mitteilung ein, in der sie andere aufforderte, auf der Aktionärsversammlung des Unternehmens am 13. Juni gegen das 46 Milliarden US-Dollar schwere Aktienoptionspaket von Tesla-CEO Elon Musk zu stimmen. New York City Comptroller Brad Lander, der als Anlageberater fungiert der Stadtfonds mit einem Vermögen von 260 Milliarden US-Dollar, leitet die Anklage.
Laut dem von ihm unterzeichneten Brief ist der Tesla-Vorstand Musk gegenüber „übermäßig verpflichtet“ und hat sich nicht die Mühe gemacht, einzugreifen, als Musk Tesla ignorierte, um sich auf seine Rollen bei der Boring Company, Neuralink, SpaceX, X und anderen Unternehmen zu konzentrieren. Die Investoren beschwerten sich darüber, dass Musk seine Zeit zwischen den Unternehmen aufteilte, indem er sich auf ein Unternehmen pro Tag konzentrierte. „Der Vorstand muss noch sicherstellen, dass Tesla einen Vollzeit-CEO hat“, sagten Investoren.
Unterdessen entzieht er Tesla wichtige Talente. „In jüngerer Zeit hat Musk damit begonnen, Top-Ingenieure aus Teslas KI- und Autonomie-Team für sein neues Unternehmen xAI abzuwerben, darunter Ethan Knight, der Computer-Vision-Chef bei Tesla war“, heißt es in dem Investorenbrief.
Die Mitteilung birgt das Potenzial für eine Auseinandersetzung im nächsten Monat zwischen einigen von Teslas Pensionsfonds-Investoren, die glauben, dass sie einen Teilzeit-CEO zu viel bezahlen, und den Privatanlegern des Elektroautoherstellers, die Musk als visionären Führer sehen, der um jeden Preis bei Tesla bleiben muss. Auf dem Spiel steht eine Abstimmung der Aktionäre über die Ratifizierung von Musks Vergütungsplan, der nun auf rund 46 Milliarden Dollar geschätzt wird, nachdem er im Januar von einem Richter aufgehoben wurde. Tesla hatte den Vergütungsplan im Frühjahr ein zweites Mal vorgeschlagen und seine Unterstützung für den Vorschlag zugesagt.
Musk hat die Unterstützung im Einzelhandel mit Tweets, in denen er sich für seine Stimmabgabe bedankt, und Teslas eigenen Anzeigen, die für eine Abstimmung zugunsten von Musks Gehaltsplan werben, um sich geschart. Seit dem 29. April hat Tesla Investoren elf Mal darüber informiert, dass Musk über das Treffen getwittert hat oder dass es seine der Abstimmung gewidmete Website mit dem Titel „Schutz Ihrer Investition und Teslas Zukunft“ aktualisiert hat.
Laut den dissidenten Investoren, zu denen Amalgamated Bank, AkademikerPension und SOC Investment Group gehören, stellt Musk ein wesentliches Risiko für den Aktienwert dar, da er einen Teil seines 20-prozentigen Anteils an Tesla als Sicherheit für Kredite verpfändet hat. „Wenn Musk jemals gezwungen wäre, seine verpfändeten Aktien zu verkaufen, könnte dies zu einem massiven Rückgang des Aktienkurses zum Nachteil der Aktionäre führen“, heißt es in dem Investorenbrief.
Außerdem bedeute die Zurückhaltung des Vorstands, dass Musk Tesla „wie eine Kasse“ für sich und seine anderen Unternehmen behandle, argumentieren die Investoren. Musk hat zugegeben, Tesla-Ingenieure eingesetzt zu haben, um an Problemen bei X, ehemals Twitter, zu arbeiten, und verteidigte sich mit den Worten, dass „kein Tesla-Vorstandsmitglied ihn daran gehindert habe, Tesla-Mitarbeiter für seine anderen Unternehmen einzusetzen“, heißt es in dem Brief. Diese „Ablenkungen“ hätten eine wesentliche Rolle bei Teslas schlechterer Performance im Vergleich zum S&P 500, General Motors und Ford gespielt, sagten Investoren.
Der Tesla-Vorstand ist jedoch anderer Meinung. Auf der Website, die Tesla zur Unterstützung seiner Abstimmung über die Gehaltsabstimmung eingerichtet hat, finden sich Abstimmungsanweisungen und andere Informationen zur Aktionärsversammlung, darunter ein Video mit der unabhängigen Vorstandsvorsitzenden Robyn Denholm. Darin sagte Denholm, Musks Vergütungsplan sei vor einem Jahrzehnt aufgestellt worden, mit Zielen, die so „weit hergeholt und so außerordentlich ehrgeizig seien, dass Skeptiker sie lächerlich für unmöglich hielten“.
„Wenn er scheiterte, hätte Elon kein Gehalt, keine Bonuszahlungen und kein Eigenkapital erhalten“, sagte Denholm. „Aber wenn Elon es schaffen würde, würden Sie und alle anderen Aktionäre davon profitieren. Der Preis hat funktioniert.“ In der Hälfte der Zeit habe Musk seinen Umsatz von 11,8 Milliarden Dollar auf 96,8 Milliarden Dollar gesteigert und seine Rentabilität von 2,2 Milliarden Dollar Verlust auf 15 Milliarden Dollar Gewinn gesteigert, sagte Denholm.
Tatsächlich war einer der Hauptgründe, warum die Abstimmung über die Ratifizierung von Musks Moonshot-Gehaltsplan im Jahr 2018 erfolgreich war, dass sich die Einsätze deutlich von denen anderer CEOs unterschieden. Der Tesla-Vorstand war bereit, Musk 0 US-Dollar zu zahlen, wenn er die Ziele nicht erreichte, anstatt das sogenannte „Vorstandsermessen“ anzuwenden, bei dem Unternehmensvorstände immer noch CEOs bezahlen, die die Finanzziele nicht erreicht haben.
Oftmals sagen Vorstände den Anlegern, dass sie CEOs oder Führungskräfte nicht für wirtschaftliche Gegenwinde oder andere Faktoren verantwortlich machen wollen, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen und dazu beigetragen haben, dass sie erklärte finanzielle Ziele verfehlten. Allerdings müssen Vorstände das Bedürfnis nach Diskretion mit der Notwendigkeit in Einklang bringen, Führungskräfte und CEOs in ihren Rollen zu halten. Nur im Extremfall würde ein CEO für eine langfristige Vergütung keine Bezahlung erhalten – außerdem kein Gehalt, keine Barprämie oder zeitbasierte Aktien –, weil das Risiko, die Führungskraft zu verlieren und das Unternehmen zu destabilisieren, zu hoch wäre.
Was Musks Gehaltsplan kompliziert macht, ist, dass Investoren wahrscheinlich Probleme für Tesla voraussehen, während der Vorstand sich darauf zu konzentrieren scheint, Musk für die Ziele zu bezahlen, die er in der Vergangenheit erreicht hat. Darüber hinaus haben die Höhe seines Gehalts und die Tatsache, dass Teslas Leistung in diesem Jahr nachgelassen hat, die Komplexität noch verstärkt. Das Unternehmen kündigte an, 10 % seiner Mitarbeiter zu entlassen und kürzte sogar sein Sommerpraktikumsprogramm, während es gleichzeitig Ressourcen darauf verwendet, Musks Mondlandung wieder in Gang zu bringen. Musk selbst ignoriert bekanntermaßen die Normen, an die sich die meisten CEOs börsennotierter Unternehmen halten, und scheint impulsiv zu handeln – und zu twittern – und ohne Rücksprache mit den unabhängigen Direktoren im Vorstand, was die Investoren kaum beruhigt.
Zusätzlich zur Ratifizierung seines Gehaltsplans bittet Tesla um die Zustimmung der Investoren, von der Niederlassung in Delaware nach Texas zu wechseln, eine Änderung, die offenbar durch die Entscheidung des Richters in Delaware über Musks Gehalt motiviert ist. Auf der Abstimmungswebsite heißt es: „Das Gericht in Delaware hat gezeigt, dass es den Willen unserer Aktionäre ignorieren wird. Wir glauben an die Rechte der Aktionäre. Wir glauben, dass die Gerichte in Texas diese Rechte respektieren werden.“
Die Dissidentengruppe mobilisiert nicht nur andere Investoren, um gegen Musks Gehalt zu stimmen, sondern fordert die Aktionäre auch auf, Musks Bruder Kimbal Musk und dem ehemaligen CEO von 21st Century Fox, James Murdoch, die Unterstützung zu verweigern. Kimbal ist seit 20 Jahren im Vorstand und Murdoch ist Musks Freund. Keiner von beiden sei wirklich unabhängig, sagten die Investoren.