Inflation und Wachstum in der Eurozone sinken, da die Zinserhöhungen der EZB spürbar sind

FRANKFURT, 31. Oktober (Reuters) – Die Inflation in der Eurozone sinkt schnell und die Wirtschaft hat begonnen zu schrumpfen, wie Daten vom Dienstag zeigten, was die doppelte Wirkung einer kontinuierlichen Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank verdeutlicht.

Die Preise stiegen im Oktober nur um 2,9 % und damit so langsam wie seit Juli 2021 nicht mehr, wie eine Schnellmessung von Eurostat zeigte – zu einer Zeit, als die EZB immer noch besorgt war, dass die Inflation unter ihrem Ziel von 2 % stecken bleiben könnte.

Doch der starke Rückgang gegenüber den zweistelligen Zahlen vor einem Jahr hat seinen Preis: Die Wirtschaft der Eurozone schrumpfte in den drei Monaten bis September laut einer separaten Eurostat-Mitteilung um 0,1 % und kokettiert mit einer Rezession.

Die beiden Datensätze bedeuten, dass die EZB die Anhebung der Zinssätze, die sich nach einer beispiellosen Serie von zehn aufeinanderfolgenden Erhöhungen auf Rekordhöhen befinden, mit ziemlicher Sicherheit abgeschlossen hat und nun beobachten wird, wie sich ihre Auswirkungen auswirken, bevor sie weitere Schritte unternimmt.

„Wir rechnen mit einem Plateau der Zinssätze auf dem aktuellen Niveau vor dem Hintergrund der Verlangsamung der Inflation und des Wirtschaftswachstums, gefolgt von Senkungen ab Mitte nächsten Jahres“, sagte Daniele Antonucci, Chief Investment Officer bei Quintet Private Bank.

Später am Dienstag sprach der Gouverneur der griechischen Zentralbank, Yannis Stournaras, als erster EZB-Politiker über eine mögliche Zinssenkung gegen Mitte nächsten Jahres, falls sich die Inflation unter 3 % stabilisieren sollte.

Sein restriktiverer deutscher Kollege Joachim Nagel würde jedoch weitere Zinserhöhungen nicht ausschließen, während der als gemäßigt angesehene Franzose Francois Villeroy de Galhau sagte, die Zinsen sollten so lange wie nötig „auf ihrem aktuellen Niveau“ bleiben.

GRUNDEFFEKTE

Die Gesamtinflation begann im vergangenen Monat stark zu sinken, da der ein Jahr zuvor verzeichnete massive Anstieg der Energiepreise eine höhere „Basis“ für den Jahresvergleich darstellte – ein Effekt, der in den kommenden Messwerten nachlassen oder sich sogar umkehren dürfte.

Ein Inflationsmaß, das Energie, Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak ausschließt, verzeichnete einen moderateren Rückgang von 4,5 % auf 4,2 %, den niedrigsten Stand seit Juli 2022.

Während alle Komponenten im Inflationskorb um weniger als einen Monat zuvor anstiegen, war die Verlangsamung im Dienstleistungssektor mit 4,6 % von 4,7 % minimal, was wahrscheinlich auf steigende Löhne zurückzuführen ist.

„Die EZB muss dafür sorgen, dass sich die Lohninflation verlangsamt, und das könnte weitere sechs Monate dauern“, sagte Mark Wall, Ökonom der Deutschen Bank.

Harte letzte Meile

Die letzte Meile dürfte sich jedoch als die schwierigste erweisen, da die Inflation selbst anhand ihrer eigenen Zahlen erst im Jahr 2025 wieder das 2-Prozent-Ziel der EZB erreichen wird.

„Jetzt liegt es an der schwächeren Nachfrage, die die Inflation drückt, und das ist ein langsamer Prozess“, sagte Natixis-Ökonom Dirk Schumacher.

Es ist auch eine schmerzhafte Angelegenheit, da das Bruttoinlandsprodukt in den 20 Ländern, die den Euro teilen, voraussichtlich im letzten Quartal weiter schrumpfen wird.

Der Wert vom Dienstag wurde durch einen Rückgang des irischen BIP um 1,8 % verzerrt, das volatil ist und aufgrund seines großen multinationalen Sektors häufig Korrekturen unterliegt.

Ökonomen waren sich jedoch im Allgemeinen einig, dass dies den Beginn einer flachen Rezession in der Eurozone markierte, die durch die bewaffneten Konflikte vor Europas Haustür in der Ukraine und in Gaza noch verschärft werden könnte.

„Im Moment sieht es so aus, als würde sich das wirtschaftliche Umfeld abschwächen, aber eine scharfe Rezession ist auch nicht in Sicht“, sagte ING-Ökonom Bert Colijn.

„Dennoch werden die anhaltende wirtschaftliche und geopolitische Unsicherheit sowie die Auswirkungen höherer Zinsen auf die Wirtschaft die Wirtschaftstätigkeit in den kommenden Quartalen belasten.“

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