Der langsame Absturz der Immobilienpreise in Großbritannien wird einen weiteren Schritt nach vorne machen, da in den nächsten vier Jahren Millionen von Festhypotheken auslaufen.
Hausbesitzer müssen durchschnittlich 2.900 £ mehr pro Jahr zahlen, da die Zinsen für neue Hypothekenverträge auf acht Prozent steigen.
Die kommende Woche ist entscheidend, da am Mittwoch die neuesten offiziellen Inflationszahlen veröffentlicht werden und am Donnerstag die nächste Zinsentscheidung fällig wird.
Die düsteren Nachrichten gehen davon aus, dass die Finanzmärkte nun damit rechnen, dass die Inflation im Jahr bis Mai mit 8,5 Prozent weiterhin astronomisch hoch bleiben wird.
Das liegt nur knapp unter dem Schockwert vom April von 8,7 Prozent, der die Hypothekenzinsen in die Höhe schnellen ließ, da die Bank of England dadurch gezwungen sein wird, die Leitzinsen noch länger anzuheben.
Alle gehen davon aus, dass die BoE im Rahmen ihres gescheiterten Kampfes gegen die Inflation die Zinsen zum 13. Mal in Folge anheben wird. Die Frage ist nur, wie hoch es gehen wird.
Einige gehen davon aus, dass die Zinsen um 0,5 bis 5 Prozent steigen werden, obwohl die meisten immer noch mit der üblichen Erhöhung um 0,25 Prozent rechnen, die den Bankzinssatz auf 4,75 Prozent anheben wird.
Dies wird nur eine vorübergehende Atempause sein, da bei künftigen Sitzungen weitere Erhöhungen folgen und der Leitzins auf bis zu 5,75 Prozent oder sogar sechs Prozent steigen wird.
Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, stieg im April auf 6,8 Prozent, anstatt wie erhofft zu sinken. Dies übe noch mehr Druck auf die unter Beschuss geratene BoE aus, sagte Chris Arcari, Senior Investment Research Consultant bei der Risikoberatung Hymans Robertson.
Die Arbeitslosigkeit liegt mit 3,8 Prozent nahe einem historischen Tiefstand, während der Durchschnittsverdienst in den drei Monaten bis April um 7,2 Prozent stieg.
Dies verstärkt die Ängste vor einer wachsenden Lohn-Preis-Spirale und zwingt die BoE zum Handeln, sagte Arcari.
Die Gesamtinflation in Großbritannien sei nach wie vor die höchste unter den G7-Staaten und es werde länger dauern, bis sie wieder sinke, fügte er hinzu. „Zentralbanken werden den Fehler machen, die Zinsen stärker anzuheben und die Geldpolitik länger straffer zu halten, insbesondere angesichts der starken Inflationsüberschreitungen, die ihre Glaubwürdigkeit im letzten Jahr oder so beeinträchtigt haben.“
Eine Zinserhöhung um 0,5 Prozent könne nicht ausgeschlossen werden, nachdem die Zahlen der letzten Woche zeigten, dass die britische Wirtschaft im April um 0,2 Prozent gewachsen sei, sagte Nicholas Hyett, Investmentanalyst bei Wealth Club. „Das BIP-Wachstum, wenn auch bescheiden, schafft Raum für die BoE, aggressiver bei ihren Zinserhöhungen vorzugehen.“
Die Renditen von Staatsanleihen seien jetzt sogar höher als während des Schocks am Anleihemarkt, der durch den nach hinten losgegangenen Minihaushalt des ehemaligen Kanzlers Kwasi Kwarteng im vergangenen September ausgelöst wurde, sagte David Goebel, stellvertretender Direktor für Anlagestrategie beim Vermögensverwalter Evelyn Partners. „Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen stieg auf 4,9 Prozent gegenüber einem Höchststand von 4,6 Prozent im letzten Herbst.“
Nachdem Bundeskanzler Jeremy Hunt dem BoE-Gouverneur Andrew Bailey gesagt habe, er solle „alles Nötige tun“, um die Inflation zu senken, preisen die Märkte jetzt Spitzenzinsen in Großbritannien von 5,7 Prozent ein, sagte Goebel. „Noch vor wenigen Wochen prognostizierten Zinsbeobachter einen bevorstehenden Höchststand.“
All dies bedeutet katastrophale Nachrichten für den Verlauf der Zinserhöhungen.
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Die explodierenden Zinssätze führten zu „schwerwiegenden Turbulenzen“ auf dem Hypothekenmarkt, da die Kreditgeber massenhaft Produkte zurückzogen und sich gegenseitig überlisteten, um neue, teurere Produkte einzuführen, fügte er hinzu.
Die vollen Auswirkungen der steigenden Kreditkosten haben sich bisher verzögert, weil so viele Hausbesitzer Fünfjahresverträge abgeschlossen haben. „Viel mehr Haushalte und Unternehmen könnten einen Zinsschock erleben, wenn die Realität plötzlich durchschaut.“
In den nächsten vier Jahren werden rund 7,5 Millionen Hausbesitzer ihren Festhypothekenvertrag auslaufen lassen und die Zahlungen werden um durchschnittlich 2.900 £ pro Jahr steigen.
Goebel sagte, eine Erhöhung des Leitzinses um 0,5 Prozent am Donnerstag sei „nicht undenkbar“. „Viel hängt jetzt von den Inflationswerten vom Vortag ab.“
Das Vereinigte Königreich konnte bisher eine Rezession vermeiden, was zum Teil auf die stärker als erwartet ausgefallene Dienstleistungsaktivität zurückzuführen ist. Der Immobilienmarkt ist jedoch anfällig, da die Hypothekenzinsen steigen und weitere Erhöhungen größeren Schaden anrichten werden.
Letzte Woche beließ die US-Notenbank ihren Leitzins bei 5,25 Prozent, die erste Pause seit Beginn der Zinserhöhung im März 2022, warnte jedoch vor einer weiteren Straffung.
Die Europäische Zentralbank hat letzte Woche ihren Hauptrefinanzierungssatz um 25 Basispunkte auf vier Prozent angehoben, wobei weitere Erhöhungen erwartet werden, da der zugrunde liegende Preis- und Lohndruck weiterhin stark ist.
Marcus Brookes, Chief Investment Officer bei Quilter Investors, sagte, die BoE „muss einen schmalen Grat zwischen der Kontrolle der Inflation und der Vermeidung, dass das Vereinigte Königreich angesichts des starken wirtschaftlichen Gegenwinds in eine Rezession stürzt“, beschreiten.
Das wäre zu jedem Zeitpunkt ein schwieriger Trick. Angesichts der Tatsache, dass die BoE die Inflation immer wieder als falsch bezeichnet hat, haben Hausbesitzer allen Grund, sich Sorgen zu machen.