Drücken Sie Play, um diesen Artikel anzuhören
ATHEN – Griechenland steht kurz vor dem Abschluss der Überwachung nach der Rettungsaktion – und Regierung und Gläubiger kündigen den Austritt als das Ende einer dunklen Ära an, die der Wirtschaft und Gesellschaft tiefe Narben zugefügt hat.
Am 20. August beendet Athen offiziell das verstärkte Überwachungsregime, das seinen drei aufeinanderfolgenden Rettungsaktionen von 2010 bis 2018 folgte. Der Schritt sendet „eine Botschaft an Investoren und Märkte, dass Griechenland über dem Berg ist [and] einen Schritt näher an Investment Grade”, so George Pagoulatos, Leiter der Denkfabrik Hellenic Foundation for European and Foreign Policy in Athen.
„Nach 12 Jahren … geht ein schwieriges Kapitel für unser Land zu Ende“, sagte Griechenlands Finanzminister Christos Staikouras letzte Woche in einer Erklärung und fügte hinzu, dass dies dem Land mehr Freiheit bei der Gestaltung der Wirtschaftspolitik verschaffen werde.
Die Europäische Kommission begrüßte Griechenlands Errungenschaften und seine Zusage, die Reformen über das Ende der verstärkten Überwachung hinaus fortzusetzen.
Aber die Schlagzeilen verschleiern die Tatsache, dass Griechenland immer noch mit vielen der Schwächen zu kämpfen hat, die das Wachstum seit Jahrzehnten belastet haben, sagen Analysten. Und sie machen die Wirtschaft besonders anfällig für die erneuten Schocks aus dem Ukrainekrieg, der Energiekrise und der Gefahr einer Stagflation, die über der Eurozone drohen.
„Die Inflation ist auf dem höchsten Stand seit 29 Jahren [while] Die Löhne sind immer noch sehr niedrig“, betont Wolfango Piccoli, Co-Präsident des Beratungsunternehmens Teneo. „Es gibt neue wirtschaftliche Herausforderungen, die diesen Moment völlig außer Kraft setzen. Der Fokus der Wähler liegt auf der Realwirtschaft und nicht auf technischen Fragen.”
Griechenlands Wirtschaft hat sich seit der Krisenzeit erholt. Die Arbeitslosenquote, die in der Krise erstaunliche 28 Prozent erreichte, liegt jetzt bei 12,5 Prozent. Sein Bruttoinlandsprodukt wuchs 2021 um 8,3 Prozent und die Kommission erwartet, dass es 2022 um 4 Prozent und 2023 um 2,4 Prozent wachsen wird.
Die Inflation liegt jedoch bei 11,5 Prozent, was die Lebenshaltungskosten für viele Griechen fast unerträglich macht. Griechenland hinkt laut OECD auch hinter den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften hinterher, wenn es darum geht, gut bezahlte Jobs anzubieten.
Außerdem konnte Athen trotz der Reformen, die Athen im Rahmen der Rettungspakete durchsetzen musste, einige der größten strukturellen Herausforderungen nicht meistern. Dazu gehören eine massive Bürokratie, insbesondere im Rechtssystem, und chronische Steuerhinterziehung. Anstatt seine Wirtschaft zu diversifizieren, bleibt Griechenland stark vom Tourismus abhängig. Und die überwiegende Mehrheit der Unternehmen – typischerweise kleine Unternehmen – gelten als zahlungsunfähig.
Unterdessen trägt Griechenland immer noch die zweifelhafte Auszeichnung als einziges Mitglied der Eurozone, dessen Staatsschulden ein Junk-Rating haben – obwohl Premierminister Kyriakos Mitsotakis behauptet, dass das Land im ersten Halbjahr 2023 den Investment-Grade-Status erreichen könnte.
Vor diesem Hintergrund gehören die griechischen Staatsanleihen nach wie vor zu den teuersten in der Eurozone – was die Anlegermeinung widerspiegelt, dass immer noch eine hohe Prämie erforderlich ist, um ihre Staatsanleihen zu halten. Am Dienstag betrug die Rendite ihrer 10-jährigen Anleihe 3,26 Prozent, verglichen mit 3,07 Prozent für Italien, das von politischen Unruhen heimgesucht wurde. Das liegt deutlich über der ultrasicheren deutschen Bundesanleihe von 0,94 Prozent.
Um die Ecke biegen?
Griechische Schulden sind seit letztem Herbst teurer geworden, wobei der Trend durch die Schritte der Europäischen Zentralbank in Richtung einer Straffung der Geldpolitik in diesem Jahr noch verstärkt wurde. Dennoch bleibt die Rendite 10-jähriger Anleihen deutlich niedriger als Mitte Juni, als sie auf 4,69 Prozent anstieg. Die anschließende Zusage der EZB, ein neues „Instrument“ zum Ankauf von Anleihen einzusetzen, um die Kreditkosten in den am stärksten verschuldeten Mitgliedern der Eurozone – insbesondere Italien – zu mindern, hat diesen Druck etwas gemildert.
Das Tool mit dem Namen Transmission Protection Instrument (TPI) „wirkt stabilisierend [and] bietet einen Rückhalt für jede Volkswirtschaft, die in eine Krise geraten könnte, einschließlich Griechenland”, sagte Pagoulatos.
Darüber hinaus haben schwankende Anleiherenditen keinen überwältigenden Einfluss auf die Kreditkosten Griechenlands. Seine Schulden – die sich auf insgesamt 350 Milliarden Euro belaufen – sind gemäß den Bedingungen des Rettungspakets mit einem begrenzten Zinssatz reguliert, und etwa 70 Prozent dieser Verpflichtungen sind öffentlichen Finanzinstituten im Rahmen langfristiger Rückzahlungspläne geschuldet und nicht privaten Investoren.
An der innenpolitischen Front hat Athen zahlreiche Reformen durchgeführt, darunter das Sozialsystem, der Arbeitsmarkt und die Steuerpolitik. Einige lang geplante Maßnahmen stehen noch aus, werden aber bis Oktober verlängert, darunter unter anderem Fortschritte bei einer Reihe von Privatisierungen, die Auflösung des Rentenrückstands und die Vollinbetriebnahme des Finanzamtssystems.
Griechenland gehört auch zu den größten Nutznießern des Pandemie-Wiederaufbaufonds der EU und soll Zuschüsse in Höhe von bis zu 17,8 Mrd. EUR und Darlehen in Höhe von 12,7 Mrd. EUR erhalten. Das RRF-Programm des Landes legt fest, dass 37,5 Prozent des Plans grüne Investitionen unterstützen und 23,3 Prozent auf den digitalen Übergang ausgerichtet sein werden.
Die Krisenjahre neu überdacht
Trotz aller Fortschritte sagen viele Ökonomen jetzt, dass die langfristigen Kosten der Rettungspakete – die rund 290 Milliarden Euro an Krediten von der Kommission, der EZB und dem Internationalen Währungsfonds kanalisierten – Schmerzen verursachten, die bis heute spürbar sind. Die von den Gläubigern auferlegten Sparmaßnahmen, hauptsächlich in Form drastischer Kürzungen öffentlicher Dienstleistungen und erdrückender Steuern, beliefen sich auf 72 Milliarden Euro.
„Die EU hat in der „Werkstatt“ der Griechenlandkrise viel gelernt und dadurch schneller und effektiver auf künftige Herausforderungen reagieren können“, sagte Evangelos Venizelos, der zwischen 2011 und 2015 in leitender Funktion in der griechischen Regierung tätig war, unter anderem als Stellvertreter Premierminister, während der Rettungskrise. „Die Kreditgeber haben Solidarität, aber auch eine strafende Haltung gezeigt.“
Das griechische BIP fiel von 355,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2008 auf 188,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 und beginnt nun wieder auf rund 216,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 zu wachsen. Die Wirtschaftskrise hat die Griechen erschöpft, wütend und desillusioniert zurückgelassen. Fast eine halbe Million sind in den wohlhabenderen Norden Europas aufgebrochen, und nur wenige sind zurückgekehrt.
Griechenland habe enorme Fortschritte gemacht, argumentierte Alvaro Santos Pereira, Direktor für Länderstudien der OECD, habe aber noch viel zu tun, um mit seinen Mitbewerbern Schritt zu halten.
Er sagte zum Beispiel: „Fast 15 Jahre nach Beginn der globalen Finanzkrise bringen Griechenlands Banken ihre Quote notleidender Kredite gerade erst wieder in den einstelligen Bereich, sodass sie damit beginnen können, die für neue Investitionen erforderliche Finanzierung bereitzustellen.“
Und unter Analysten werden die Rettungspakete noch Jahre lang ein umstrittenes Thema bleiben.
„Es ist noch zu früh, um zu sagen, ob die Rettungspakete erfolgreich waren“, sagte Piccoli von Teneo. „Die Wirtschaft zieht an, aber inzwischen zeigen sich die üblichen Schwächen. Die Sorge ist, dass sich in Bezug auf die Struktur nicht viel geändert hat.“
Dieser Artikel ist Teil von POLITICO Pro
Die One-Stop-Shop-Lösung für politische Fachleute, die die Tiefe des POLITICO-Journalismus mit der Kraft der Technologie verbindet
Exklusive, bahnbrechende Neuigkeiten und Einblicke
Maßgeschneiderte Policy-Intelligence-Plattform
Ein hochrangiges Netzwerk für öffentliche Angelegenheiten
