Das Unternehmen schuldet Hunderte von Milliarden Dollar. Ihre Gläubiger kreisen. Seine Aktien haben einen Schlag erlitten. Aber wenn etwas für Evergrande, ein riesiges Immobilienimperium in China, eine Abrechnung erzwingt, könnte es die Nervosität gewöhnlicher Hauskäufer wie Chen Cheng sein.
Frau Chen, 30, und ihr Mann dachten, sie hätten die perfekte Wohnung gefunden. Es war Teil eines 18-Gebäude-Komplexes in der südlichen Stadt Guangzhou, in der Nähe einer guten Schule für ihre Tochter und einer neuen U-Bahn-Station.
Evergrande verlangte eine Kaution in Höhe von fast einem Drittel des Preises, bevor das Anwesen fertiggestellt wurde. Nachdem Frau Chen Schlagzeilen über die finanziellen Schwierigkeiten des Unternehmens und Beschwerden über Bauverzögerungen von jüngsten Käufern gelesen hatte, ging Frau Chen weg.
„Wir haben nicht viel Geld“, sagt sie. “Wir hatten wirklich Angst, dass dieses Geld verdunstet.”
China hat für Unternehmen wie Evergrande einen besonderen Begriff: „Graue Nashörner“, so groß und so stark in das Finanzsystem des Landes verstrickt, dass die Regierung ein Interesse an ihrem Überleben hat. Ein Scheitern in der Größenordnung von Evergrande würde sich auf die gesamte Wirtschaft auswirken und für normale Haushalte den finanziellen Ruin bedeuten.
Während der Boomjahre war Evergrande Chinas größter Entwickler und schuf wirtschaftliche Aktivitäten, von denen die Beamten während der Öffnung des Landes abhängig wurden. Da immer mehr Menschen aus der Armut befreit wurden, steckten Hauskäufer ihr Geld in Eigentum. Evergrande fühlte sich erheitert und wollte expandieren und lieh sich Geld, um sich in neue Geschäfte wie einen Fußballverein, Mineralwasser und seit kurzem Elektrofahrzeuge zu stürzen.
Jetzt verkörpert Evergrande die Verwundbarkeit der Weltwirtschaft Nr. 2. Es schuldet mehr Geld, als es sich auszahlen kann, und Beamte in Peking wollen, dass es langsamer wird. Der Aktienkurs hat im vergangenen Jahr drei Viertel seines Wertes verloren, Gläubiger geraten in Panik. Das Unternehmen hat begonnen, Teile seines Unternehmensimperiums zu verkaufen, aber um zu überleben, muss Evergrande weiterhin seine Wohnungen verkaufen.
Das Problem ist, dass einige chinesische Hauskäufer, die einst von Evergrandes Entwicklungen angezogen wurden, zunehmend besorgt über das Unternehmen geworden sind.
Im chinesischen Internet beschreiben Käufer Monate oder sogar Jahre, auf ihre Evergrande-Wohnungen zu warten. Einige haben dem Unternehmen vorgeworfen, die Pandemie als Entschuldigung für weitere Bauverzögerungen zu nutzen.
Evergrande lehnte eine Stellungnahme ab und verwies auf eine „ruhige Zeit“ vor der Bekanntgabe der Unternehmensgewinne.
Die Probleme des Unternehmens nehmen seit Jahren zu, aber Kreditgeber, Großinvestoren und Hauskäufer behandeln es gleichermaßen, als ob es kurz vor dem Scheitern stehe. Einer Schätzung zufolge schuldet Evergrande mehr als 300 Milliarden US-Dollar. Gläubiger sind sich nicht sicher, ob sie die Rechnungen bezahlen können. Geschäftspartner haben Klagen eingereicht.
Immobilien in China sind anfällig für große Schwankungen. Spekulative Käufe treiben die Preise in die Höhe. Lokale Regierungen greifen dann ein, um die Dinge abzukühlen, manchmal mit schwerer Hand. Trotz der Höhen und Tiefen ist der Wohnimmobilienmarkt immer noch der größte Vermögenswert chinesischer Haushalte.
Für Xu Jiayin, den Milliardärsgründer von Evergrande, hat die wilde Fahrt hauptsächlich eine Richtung eingeschlagen: nach oben.
Als ehemaliger Stahlwerkstechniker gründete er 1996 Evergrande, als China die gigantische Aufgabe in Angriff nahm, Hunderte Millionen Menschen vom Land in die Städte zu bringen. Als die Immobilienpreise mit dieser Urbanisierung stiegen, stieg auch der Reichtum von Herrn Xu.
Tägliches Geschäftsbriefing
Nach der Börsennotierung seines Unternehmens im Jahr 2009 begann er, das Geschäft in neue Bereiche auszudehnen. Evergrande übernahm 2010 die Kontrolle über den Fußballclub von Guangzhou und gab Milliarden von Dollar für ausländische Spieler aus. Dann wechselte es in die Molkerei-, Getreide- und Ölgeschäfte. Irgendwann hat es sogar die Schweinezucht versucht.
Als das Geschäft wuchs, konnte Herr Xu Dutzende von Milliarden Dollar an Finanzierungen von ausländischen und inländischen Investoren und billigen Krediten von chinesischen Banken anziehen. Der Erfolg kam mit starken politischen Verbindungen. Als Mitglied der Volkspolitischen Konsultativkonferenz Chinas, einem Beratungsgremium der Zentralregierung, nimmt Herr Xu jedes Jahr an den wichtigsten politischen Versammlungen in Peking teil.
Seine Nähe zur Macht gab auch Investoren und Banken das nötige Vertrauen, um weiterhin Kredite an das Unternehmen zu vergeben. Im Laufe der Jahre, in denen Aufsichtsbehörden eingegriffen haben, um Evergrandes Geschäft einzuschränken, haben sie in der Regel kurz darauf nachgelassen. Bis 2019 war Herr Xu einer der reichsten Immobilienentwickler der Welt.
Heute ist sein Vermögen etwas bescheidener, ein Großteil davon ist an den Aktienkurs des Unternehmens gebunden, etwa 18 Milliarden Dollar, so der chinesische Vermögensbericht Hurun.
„Meiner Meinung nach ist Xi Jiayin jemand, der die Gratwanderung wirklich gut gehen kann“, sagte Rupert Hoogewerf, der Gründer des Hurun-Berichts. “Er konnte seine Schulden mit seinem Wachstum ausgleichen.”
Für viele Beobachter stellt sich die Frage, ob Herr Xu seinen vorsichtigen Balanceakt fortsetzen kann, während die Aufsichtsbehörden versuchen, die Schuldenspirale des Sektors zu verringern. Als Chinas Wirtschaft vor einigen Jahren begann, sich drastischer zu verlangsamen, waren Entwickler wie Evergrande überfordert und angeschnallt. Um Geschäfte zu machen, rabattierten sie Wohnungen, unterboten den Wert der Immobilien, die frühere Käufer bezahlt hatten, was zu Straßenprotesten führte.
Das Modell, Wohnungen vor ihrer Fertigstellung zu verkaufen, gab den Unternehmen das nötige Geld, um den Betrieb aufrechtzuerhalten. Das war, bis die Aufsichtsbehörden die widerspenstige Verschuldung des Immobiliensektors zur Kenntnis nahmen, die es Entwicklern wie Evergrande erschwerte, die bereits an Käufer verkauften Wohnungen fertigzustellen.
Aus Angst vor einer Immobilienkrise, die durch Chinas Finanzsystem abprallen könnte, schuf die Zentralbank „drei rote Linien“, Regeln, die Immobilienunternehmen zwingen, ihre Schulden zu senken, bevor sie mehr Geld leihen konnten. Ziel war es, das Engagement des Bankensektors am Immobilienmarkt zu begrenzen. Aber es hat ihnen auch Gelder gekostet, mit denen sie Projekte abschließen konnten.
Um dies zu tun, hat Evergrande damit begonnen, einige seiner Geschäfte zu verkaufen. Letzte Woche verkaufte sie Anteile an ihrem Internetgeschäft. In öffentlichen Kommentaren wies Herr Xu auf den Erfolg des Unternehmens bei der Auszahlung einiger ausländischer und inländischer Investoren hin und reduzierte die verzinsten Schulden von 130 Milliarden US-Dollar Ende letzten Jahres auf 88 Milliarden US-Dollar.
Aber es hat immer noch unbezahlte Rechnungen aus Akquisitionen, Landnutzungsrechten und Vertragsverbindlichkeiten, die sich auf Hunderte von Milliarden Dollar summieren. Einige Kreditgeber und Geschäftspartner haben gerichtlich versucht, Vermögenswerte einzufrieren, um ihr Geld zurückzubekommen.
„Auf dem Papier macht es für ein Unternehmen wie dieses keinen Sinn, so viel Schulden zu haben. Das ist nicht normal“, sagte Jennifer James, Investmentmanagerin bei Janus Henderson Investors, die schätzt, dass Evergrande mehr als 300 Milliarden Dollar Schulden hat. Dann gibt es noch die Immobilien, für die die Zahlung entgegengenommen wurde und die noch nicht fertiggestellt wurden.
Wesley Zhang wartet seit vier Jahren auf eine Wohnung, die er für seine Eltern gekauft hat. Herr Zhang, 33, zahlte eine Anzahlung von 93.000 USD und leistete 41 monatliche Hypothekenzahlungen von fast 1.100 USD. Lokale Beamte setzten das Entwicklungsprojekt 2018 aus, machten die Entscheidung jedoch später rückgängig und gaben Evergrande grünes Licht für den Baubeginn.
Es gibt keine Anzeichen von Fortschritten oder Mitteilungen von Evergrande in Bezug auf die von ihm gekaufte Wohnung. Das Unternehmen versucht nun, Wohnungen in dem Komplex zu verkaufen, die bis 2023 bezugsfertig sein sollen.
„Es hat einen großen Einfluss auf mein Leben“, sagte Herr Zhang. Um sein Geld zurückzubekommen, müsste er eine Klage gegen das Unternehmen einreichen, um seinen Vertrag zu brechen. „Wir müssen auch überlegen, eine weitere Wohnung zu kaufen, aber die Immobilienpreise sind jetzt viel höher.“