- Prognoseabgleich und besser als erwartete Ergebnisse im gesamten Block
- Sogar Deutschland vermeidet eine technische Rezession, da die Daten für das dritte Quartal nach oben korrigiert werden
Die Eurozone konnte eine Rezession im Jahr 2023 erfolgreich vermeiden, nachdem Großbritanniens größter Handelspartner für das letzte Quartal des Jahres ein stagnierendes BIP-Wachstum meldete.
Zahlen der Europäischen Zentralbank zeigen, dass der Block die Marktprognosen eines Rückgangs von 0,1 Prozent für das Quartal übertraf, während selbst die glanzlosen Schwergewichte Frankreich und Deutschland die Erwartungen übertrafen.
Eine vorläufige Schätzung des BIP-Wachstums von 0,5 Prozent sowohl für den Euroraum als auch für die Europäische Union insgesamt steht jedoch im Gegensatz zu einem Wachstum von 3 Prozent in den USA und setzt die EZB unter Druck, Zinssenkungen zur Stützung in Betracht zu ziehen Wirtschaft.
Die Marktpreise deuten darauf hin, dass die EZB im zweiten Quartal 2024 mit der Senkung der Zinsen beginnen wird, wobei noch vor Jahresende vier weitere Senkungen folgen sollen.
EZB-Chefin Christine Lagarde warnte letzte Woche, dass Gespräche über Zinssenkungen „verfrüht“ seien.
Bezeichnenderweise gelang es Deutschland trotz eines BIP-Rückgangs von 0,3 Prozent im vierten Quartal, den Eintritt in eine technische Rezession zu vermeiden, nachdem der Wert für das dritte Quartal von einem Rückgang um 0,1 Prozent auf ein flaches Wachstum nach oben korrigiert wurde.
Separate Zahlen vom Mittwoch zeigen auch, dass die Verbraucherpreisinflation in Deutschland im Januar stärker als erwartet nachgelassen hat und von 3,8 Prozent im Dezember auf 3,1 Prozent gesunken ist.
Ebenso stagnierte das französische BIP im vierten Quartal, während ein Rückgang von 0,1 Prozent im dritten Quartal nach oben korrigiert wurde, um ein flaches BIP-Wachstum zu ergeben.
Wie sich die Volkswirtschaften der Eurozone seit 2020 entwickelt haben
Daten vom Mittwoch zeigten außerdem, dass die Inflation in Frankreich stärker als erwartet gesunken ist und im Januar bei 3,1 Prozent lag, gegenüber 3,7 Prozent im Dezember.
Unterdessen zeigten die Zahlen vom Dienstag ein besser als erwartetes BIP-Wachstum für das vierte Quartal von 0,2 bzw. 0,6 Prozent in Spanien und Italien.
Charles Hepworth, Investmentdirektor bei GAM Investments, sagte: „Es gab viel Klage und Zähneknirschen darüber, dass das vierte Quartal einen ähnlichen Rückgang verzeichnen und die klassische Definition einer technischen, wenn auch flachen Rezession in ganz Europa zur Folge haben würde.“ Dem Block ist es jedoch mit knapper Not gelungen, dem zu entkommen.“
Aber Hepworth warnte, dass die schwachen Wachstumszahlen „die Tauben bei der EZB wahrscheinlich nicht ermutigen werden“, die die Zinssätze eher „länger höher“ belassen werden, wenn es nicht zu einem stärkeren Abschwung kommt.
Dies spiegelt die Äußerungen von EZB-Chefin Christine Lagarde wider, die letzte Woche davor warnte, dass Gespräche über Zinssenkungen „verfrüht“ seien.
Die EZB hat die Leitzinsen auf ihrem Rekordhoch von 4 Prozent seit September belassen.
Hugo Le Damany, Ökonom bei AXA Investment Managers, und François Cabau, leitender Ökonom für die Eurozone, sagten, dass die BIP-Daten für das vierte Quartal „die Ansicht bestärkten, dass Zinssenkungen eher früher als später gerechtfertigt sind“, wobei eine Senkung auf der April-Sitzung der EZB „definitiv in Sicht“ sei.
Sie fügten hinzu: „[The data] macht deutlich, dass die (vergangene) geldpolitische Straffung die überwältigende Abwärtskraft darstellt.
„Angesichts des wenig inspirierenden Geschäfts- und Verbrauchervertrauens halten wir an unserer Meinung fest [2024 GDP growth] Konsens [of 0.5 per cent] und EZB-BIP-Prognose [of 0.8 per cent]„Wir erwarten für dieses Jahr ein geringes sequentielles Wachstum, was einem BIP-Wachstum von 0,3 Prozent im Jahr 2024 entspricht.“
Analysten von UBS sagten: „Mit Blick auf die Zukunft bleiben die Wachstumsaussichten für die Eurozone in den kommenden Quartalen herausfordernd, da die restriktive Geldpolitik der EZB, ein schwaches externes Umfeld und die Haushaltskonsolidierung großen Gegenwind hervorrufen.“
„Gleichzeitig sollten die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes und die Erholung des Reallohnwachstums den Konsum der privaten Haushalte und damit das allgemeine BIP-Wachstum unterstützen.“
„Wir prognostizieren für die Eurozone ein BIP-Wachstum von 0,6 Prozent im Jahr 2024, bevor es im Jahr 2025 wieder auf 1,2 Prozent ansteigt.“
Die deutsche Wirtschaft ist nur noch 0,1 Prozent größer als im Schlussquartal 2019