Kurzfristige Ziele werden die Kreditaufnahme und das derzeitige Haushaltsdefizit begrenzen. Es wird über die Grenzen des realisierbaren Wachstums der Ausgaben und den Druck, den es für mehr Steuern schaffen wird, gesprochen.
Begleitet wird dies von politischer Rhetorik, die das konservative Bekenntnis zu „guter Haushaltsführung“ betont, und von düsteren Wachstums- und Defizitprognosen des Amtes für Haushaltsverantwortung, das sich bereit erklärt hat, diese auf alten pessimistischen Schätzungen des Post-Covid-Wachstums zu stützen.
Leider ist das alles sehr schief und übermäßig niedergeschlagen. Da sich die Wirtschaft von Covid erholt, werden sich Produktion und Einnahmen auf einem starken Erholungspfad befinden. Im Jahr 2021 sieht es so aus, als würden wir ein Wachstum von etwa acht Prozent haben; 2022 dürften weitere acht Prozent folgen, wenn die Wirtschaft wieder auf ihren Trendpfad zurückkehrt.
Die Steuereinnahmen werden sprunghaft ansteigen, und die enormen Vorteile während der Covid-Zeit werden wegfallen. Nach unseren Prognosen wird die Kreditaufnahme in den Jahren 2022-23 auf zwei Prozent des BIP sinken und anschließend sinken.
Langfristig dürfte die Schuldenquote in den Jahren 2033-34 auf etwa 55 Prozent sinken, auch wenn das Wachstum so niedrig bleibt wie der jüngste 30-Jahres-Trend von etwa zwei Prozent.
Diese langfristige Perspektive sollte im Mittelpunkt des Haushaltsplans stehen. Das Vereinigte Königreich hat eine starke Solvenzbilanz, die unser Vertrauen untermauert hat, und müssen noch Kredite gegen zukünftige Einnahmen aufnehmen. Wir hören aus Quellen des Finanzministeriums, dass es “unfair gegenüber zukünftigen Generationen” sei, heute Kredite zur Finanzierung von Defiziten aufzunehmen. Dies ist jedoch falsch, denn durch niedrige Steuern und Ausgaben für solide Infrastrukturprojekte, die beide das Wachstum anregen, sind zukünftige Generationen besser dran und zahlen zusätzliche Steuern aus diesem zusätzlichen Wachstum.
Unsere Prognosen zeigen wieder diese Grundrechenarten; Wenn die Regierung zu diesem Zweck ein Kreditprogramm in Höhe von 100 Milliarden Pfund einleitet, sagen unsere Modelle der nationalen und regionalen Wirtschaft mehr Wachstum voraus, wobei der Norden am meisten davon profitiert. Wenn dieses Wachstum ein zusätzliches Prozent beträgt, zahlt sich das Programm aus und die Schuldenquote sinkt in einem Jahrzehnt auf 45 Prozent. Unsere Modelle sagen ein zusätzliches Wachstum von etwa dem Zweieinhalbfachen voraus.
Wir sollten eine unterstützende Wachstumsstrategie entwickeln und nicht davon ausgehen, dass wir kürzen müssen.
Zumindest sollte die Kanzlerin zu der alten Ansicht des Finanzministeriums zurückkehren, dass hohe Grenzsteuersätze, wie wir sie derzeit haben, durch die Reduzierung des Beitrags der Spitzenverdiener die Einnahmen tatsächlich verringern und zumindest abgeschafft werden sollten.
Nicht nur für das Wachstum brauchen wir einen robusten Ansatz für die Kreditaufnahme des Staates.
Wir brauchen es auch, um die Wirtschaft wieder auf normale Zinssätze zu bringen. Die aktuelle Situation mit Zinssätzen nahe Null ist ungesund.
Alles in allem muss die Kanzlerin mutig und entschlossen sein, die Wirtschaft nach Covid wieder auf einen gesunden Kurs zu bringen und die jetzt ausgerollte Brexit-Politik zu unterstützen.