Jeff: Nun, wenn Sie sechs oder zwölf Monate damit beschäftigt sind, Dinge, nach denen ich suche … Nehmen wir an, Sie haben ein Nicht-Technologieunternehmen, das ein Technologieunternehmen erwirbt, oder sogar ein großes Technologieunternehmen, das ein kleines Technologieunternehmen erwirbt. Wenn Sie in die Software-Ökonomie einsteigen, gibt es viele Dinge, die anders sind. Eine davon ist Talent, die Art und Weise, wie Menschen denken, die Art von Menschen, die Sie einstellen, die Kultur dieser Unternehmen der Softwarewirtschaft. Und das große Zeichen ist, wie viele der Schlüsselpersonen in der Nähe bleiben und, was noch wichtiger ist, welche Rolle sie im Unternehmen spielen.
Wenn Sie also sehen, dass Unternehmen übernommen werden und die Führungskräfte der übernommenen Unternehmen anfangen, befördert zu werden und größere Rollen in der übernehmenden Organisation zu übernehmen, ist das ein großes Zeichen dafür, dass sich die Kulturen angleichen. Was das übernommene Unternehmen mitbringt, wird vom Erwerber geschätzt, die Kulturen integrieren sich. Die Vorteile, auch wenn sie aufgrund der Integration von Produkten und Technologien sowie Kanälen und Märkten länger dauern, könnten etwas länger dauern. Aber wenn Sie sehen, dass sich das Talent auf diese Weise integriert, würde ich sagen, dass das ein ziemlich gutes Zeichen ist. Weil Software ein immaterielles geistiges Eigentum ist und sehr stark an die Menschen gebunden ist, die sie erstellen und warten. Wenn Sie nach einer Akquisition Talentabflüsse aufgrund von Kultur, Vergütung oder anderen Dingen haben, ist dies normalerweise der Frühindikator dafür, dass die Abschlussarbeit in Rauch aufgehen wird. Also das ist das erste, wonach ich suche.
Nun, bei einem Private-Equity-Deal sieht man das nicht ganz, denn das Unternehmen ist so ziemlich das Unternehmen. In einigen Fällen ändert sich nur der Vorstand, insbesondere wenn ein Unternehmen gut geführt wurde und eine Private-Equity-Gesellschaft dies beibehalten möchte, ändert sich möglicherweise nicht viel und die Dinge können einfach wie gewohnt weitergehen . Das Einzige, was sich ändert, sind die Aktionäre. Aber wenn es sich um eine operative Gesellschaft handelt, die übernommen wird, ist Talent ein guter Ort, um nach Frühindikatoren zu suchen.
Lorbeer: Mit einer wachsenden Zahl von Unternehmen, die von der von Ihnen beschriebenen Technologielandschaft angezogen werden, scheint es ein überfüllter Markt zu sein. Wie kann sich ein Unternehmen also differenzieren, um wettbewerbsfähig zu bleiben und bei der Suche nach Investitionen anspruchsvoll zu sein?
Jeff: Ja. Also denke ich, diese Thesen richtig zu machen. Einfach nur eine Holdinggesellschaft zu sein und etwas zu kaufen, ist wahrscheinlich nicht der beste Ansatz, obwohl es Modelle von Holdinggesellschaften gibt. Um die Strategie und die M&A zu verdoppeln, könnten manche Leute es eine M&A-These oder die Integrationsthese nennen. Nehmen wir also Beispiele. Vertikale Integration: Wenn Sie einen Lieferanten vertikal integrieren oder erwerben, könnte dies zu erheblichen Synergien führen und zu einer erheblichen Differenzierung führen. Und wenn Sie sich die Zeit nehmen, diese Strategie zu veröffentlichen, finden Sie die richtigen Unternehmen, die zu der These passen, und stellen Sie sicher, dass Sie die Integration finanzieren. Integration ist nicht nur ein Haufen Zeilen in Tabellenkalkulationen, sondern es geht tatsächlich darum, die Betriebsmodelle, Menschen, Geschäftsprozesse und Tools herauszufinden, die für eine erfolgreiche Integration erforderlich sind, um Ihre These durchzusetzen. Diese können differenzierend sein und für Unternehmen sowohl auf dem Markt als auch in der Gewinn- und Verlustrechnung bahnbrechend sein.
Lorbeer: Und Sie haben das bereits erwähnt, das ist der unbekannte Risiko- und Belohnungsaspekt beim Erwerb von Technologieunternehmen, aber die neuen Fähigkeiten und Talente sind etwas, das ein neues Unternehmen bieten kann. Was sind also die häufigsten Hindernisse, mit denen Unternehmen konfrontiert sind?
Jeff: Ich habe das schon früher angesprochen, es wird ein wenig überflüssig sein, aber ich würde sagen, das erste ist, dass Sie in die Softwarewirtschaft einsteigen, es ist neu für Sie. Unternehmen können ziemlich schnell von null auf 100 gehen, aber sie können von 100 auf null gehen. Die Landschaft ist übersät mit Unternehmen, die Überflieger waren, führend in ihrem Bereich, die jetzt verschwunden und aus dem Geschäft sind. Wurden im Grunde in Notverkäufen erworben und jemand läuft die Wartung für einige dieser Unternehmen aus. Sie haben das also im Desktop-Publishing der alten Schule gesehen, Sie haben das im CRM und ERP der alten Schule gesehen, Sie haben das in verschiedenen vertikalen Anwendungen gesehen, die vertikalen Unternehmen dienen. All diese Sektoren hatten einst dominante Akteure, die nicht innovativ waren, vielleicht ihre wichtigsten Talente verloren haben, vielleicht eine auf dem Kopf stehende Bilanz hatten, überschuldet waren und im Grunde so schnell von der Bildfläche verschwanden, wie sie auftauchten.
Auch hier können Sie innerhalb von fünf, sechs, sieben Jahren vom Nicht-Unternehmen zum Überflieger und ebenso schnell, möglicherweise schneller, auf Null gehen. Daher ist es wirklich wichtig, dass Leute, die diese Unternehmen erwerben, in sie investieren, dieses Risiko verstehen und erkennen, dass manchmal drastische Dinge getan werden müssen, um diese Unternehmen wachsen und hochfliegen zu lassen, selbst wenn du denkst, dass sie ihren Höhepunkt erreicht haben.