FRANKFURT – Die Europäische Zentralbank wird 25. Es war eine wilde Fahrt. POLITICO hat auf die 25 aufregendsten Momente der Jahre zurückgeblickt.
1998: Strahlender neuer Morgen
Die EZB wird gegründet und die Staats- und Regierungschefs der EU unterzeichnen feierlich die Zusammensetzung ihres ersten Direktoriums und EZB-Rats. Der Moment ist etwas verdorben, da die Rechtschreibprüfung einer Nachrichtenagentur – für ein paar glorreiche Minuten, bis ein Redakteur es bemerkt – Tommaso Padoa-Schioppa, Sirkka Hämäläinen und Klaus Liebscher in Thomas Pad-Stopper, Sirocco Hemline bzw. Klaus Lobster verwandelt.
2000: „Dim Wim“
Der erste EZB-Präsident, Wim Duisenberg, lernt die Realität der Kommunikation auf die harte Tour kennen: Der Euro erreicht ein Allzeittief von unter 85 Cent pro US-Dollar, nachdem er Interventionen zu seiner Stützung nonchalant ausschließt.
|
Wim Duisenberg | EP |
2001: Das Trojanische Pferd
Griechenland tritt am 1. Januar dem Euro bei und markiert damit die erste Erweiterung einer Währungsunion, die inzwischen auf 20 Mitgliedstaaten angewachsen ist. Der Beitritt Griechenlands ist ein Triumph der Politik und der Euro-Symbolik über die Wirtschaft und wird ein Jahrzehnt später zu einer massiven Krise führen, die die Lebensfähigkeit der einheitlichen Währung gefährdet.
|
Illustration von Ellen Boonen für POLITICO |
2002: In deiner Tasche
Am Silvesterabend 2002 stehen Menschen in ganz Europa Schlange, um die ersten Euro-Banknoten zu erhalten. Unter ihnen Christine Lagarde, deren Freunde bezweifeln, dass die größte Bargeldumstellung der Geschichte reibungslos verlaufen wird. „Wir haben eine Wette abgeschlossen“, erinnerte sich der heutige EZB-Präsident: „Wenn der Automat uns französische Franken statt Euro-Banknoten geben würde, könnten sie das Geld behalten.“ Das war nicht der Fall. Lagarde behält ihre €€€s.
|
Michel Porro/Getty Images |
|
Sean Gallup/Getty Images |
2003: JCT
Jean-Claude Trichet wechselt im Rahmen eines Hinterzimmerdeals nach Frankfurt, bei dem Duisenberg nach nur vier Jahren zurücktritt. So wie bei Landsfrau Christine Lagarde. Trichet musste in Frankreich rechtliche Probleme überwinden, nachdem er wegen falscher Buchführung freigesprochen wurde, die auf den Flirt von Credit Lyonnais mit dem Zusammenbruch in den frühen 1990er Jahren zurückzuführen war.
|
Pascal Le Segretain/Getty Images |
2007: Die globale Finanzkrise beginnt – in der Eurozone
Die EZB pumpt in einer Notoperation 95 Milliarden Euro in den Geldmarkt, nachdem BNP Paribas den Zugang zu drei Fonds eingefroren hat, die mit Subprime-US-Hypothekenanleihen in Verbindung stehen. Die globale Finanzkrise hat begonnen, aber es wird über ein Jahr dauern, bis sie ihren Höhepunkt erreicht.
2008: Es spitzt sich zu einer Katastrophe zu
Die EZB erhöht die Zinsen am Vorabend der größten Finanzkrise seit Menschengedenken. Bevor sich Trichet & Co. nach dem Untergang von Lehman Brothers im Oktober einer weltweiten Zinssenkungskampagne anschließt, sind sie eher auf steigende Ölpreise als auf den Zusammenbruch des US-Finanzsystems fixiert. Die EZB begeht einen ähnlichen politischen Fehler, als sie im April 2011 die Zinsen anhebt und dabei die Alarmglocken aus der Peripherie der Eurozone ignoriert. Die doppelte Kehrtwende hinterlässt bleibende Spuren in der Glaubwürdigkeit der EZB.
|
Illustration von Ellen Boonen für POLITICO |
2009: Staatsschuldenkrise
Die globale Finanzkrise verwandelt sich in eine Staatsschuldenkrise, während das wahre Ausmaß der Probleme Griechenlands ans Licht kommt. Es folgen Rettungsanträge aus Irland, Portugal, Spanien und Zypern, die das Überleben des Euro gefährden. Die Sparmaßnahmen der sogenannten Troika aus Europäischer Kommission, EZB und Internationalem Währungsfonds lösen massive gesellschaftliche Unruhen aus.
|
Dimitar Dilkoff/AFP über Getty Images |
|
Aris Messinis/AFP über Getty Images |
|
Louisa Gouliamaki/AFP über Getty Images |
2010: Proto-QE
Die EZB kündigt ihr erstes Programm zum Ankauf von Staatsanleihen an und ermöglicht es den Banken, ihre Euro-Staatsanleihen abzustoßen, anstatt das Risiko einzugehen, durch Umschuldungen Milliarden zu verlieren. Im Rahmen des Wertpapiermarktprogramms gibt die EZB rund 214 Milliarden Euro für Anleihen der sogenannten „PIIGS“ aus – Portugal, Italien, Irland, Griechenland und Spanien. Während das SMP im Vergleich zu späteren Programmen in den Schatten gestellt wird, löst es einen massiven Aufschrei aus, insbesondere in Deutschland, wo es als Belohnung für verschwenderische Regierungen und rücksichtslose Bankiers angesehen wird.
2010: Irish Stew
Der Die EZB drängt Irland im November zu einem Rettungspaket. In einem geheimen Brief, der später freigegeben wurde, droht die EZB damit, die Notfinanzierung des irischen Bankensystems zu streichen, es sei denn, Dublin beantragt ein Rettungspaket und stimmt einem Spar- und Bankenrekapitalisierungsprogramm zu. Im August 2011 erhält Italiens Ministerpräsident Silvio Berlusconi einen ähnlichen Brief. Berlusconis Weigerung wird zu seinem Sturz und ein Jahr später zur Stunde der größten Gefahr für die Eurozone führen.
|
|
2011: Zinserhöhung nach unten
Bundesbankpräsident Axel Weber tritt aus Protest gegen die unkonventionelle Politik der Zentralbank zurück. Im selben Jahr tritt auch das deutsche Vorstandsmitglied Jürgen Stark zurück, da die Anleihekäufe fortgesetzt werden. Auslöser für Webers Demarche sind Anzeichen aus Berlin, dass man ihn nicht als Trichet-Nachfolger im Jahr 2012 unterstützen wird, weil man befürchtet, dass sein harter Kurs die Eurozone spalten könnte.
|
Ehemaliger Präsident der Bundesbank Axel Weber | Carsten Koall/Getty Images |
2011: Trichets Vermächtnis
Ein sichtlich bewegter Trichet erhält den Karlspreis für seine Verdienste um die europäische Einigung. Da das europäische Projekt akut bedroht zu sein scheint, erhebt Trichet eine mutige – wenn auch übernatürliche – Forderung nach einer fiskalischen Integration. „Wäre es im wirtschaftlichen Bereich mit einem Binnenmarkt, einer einheitlichen Währung und einer einzigen Zentralbank zu gewagt, sich ein Finanzministerium der Union vorzustellen?“ Zwölf Jahre später ist das immer noch ein Wunschtraum.
|
Oliver Berg/EPA |
2011: Betreten Sie die Draghi
Der italienische Notenbankchef reist mit breiter Unterstützung – wenn auch nur kurzzeitig – aus Deutschland nach Frankfurt. Bild-Zeitung gibt ihm einen preußischen Stachelhelm, um deutlich zu machen, welche Einstellung zur Inflation er von ihm erwartet. Draghi senkt bei seiner ersten geldpolitischen Sitzung umgehend die Zinsen und beendet damit schnell die Liebesaffäre der deutschen Medien. “Mamma Mia,” Bild weint später. „Für Italiener gehören Inflation und Leben zusammen wie Pasta und Tomatensoße.“ Am Ende seiner Amtszeit sind Hinweise auf „Graf Draghula, der unsere Ersparnisse verschlingt“ die Norm.
2012: „Was auch immer es braucht“
Mit drei Worten sichert sich Draghi seinen Platz in der Geschichte der Zentralbanken: „Im Rahmen ihres Mandats wird die EZB alles tun, was nötig ist, um den Euro zu retten“, sagt Draghi vor einem Londoner Publikum, während er befürchtet, dass Italien zahlungsunfähig wird und die gesamte Eurozone in die Luft sprengt. „Glauben Sie mir, es wird reichen.“ Die Anleger glauben ihm, und die EZB kommt der Krise entgegen, ohne einen einzigen Cent ausgeben zu müssen, und zwar im Rahmen eines neuen Anleihekaufprogramms („Outright Monetary Transactions“), das gegen den starken Widerstand Deutschlands ins Leben gerufen wurde.
|
Mario Draghi | Daniel Roland/AFP über Getty Images |
2012: „Nein zu allem“
Draghi wehrt sich gegen das ständige Nörgeln von Bundesbankchef Jens Weidmann. Mit einem der wenigen deutschen Ausdrücke, die er beherrscht, erklärt Draghi einem Berliner Publikum, dass „Nein zu allem“ keine Lösung sei und die Integrität der Währungsunion gefährde. Unbeeindruckt vergleicht Weidmann das OMT-Programm mit Goethes Tragödie „Faust“, in der Mephistopheles eine Hyperinflation verursacht, indem er den Kaiser des Heiligen Römischen Reiches überredet, Papiergeld zu drucken.
|
Mephisto aus Goethes Faust |
|
|
2014: Ein Vorgesetzter, der sie alle regiert
Die EZB übernimmt die Aufsicht über die größten Banken der Eurozone. Die Finanzkrise von 2008 hat die Schwächen nationaler Regulierungssysteme offengelegt, die oft von lokalen politischen Interessen ausgenutzt werden. Ein zentrales Aufsichtssystem überwacht ein teures Rekapitalisierungsprogramm und trägt zu jahrelangem schleppendem Wachstum bei.
|
Fotoillustration von Ellen Boonen | AFP über Getty Images |
2014: Negativzinsen
Während sich eine Deflationsspirale abzeichnet, beginnt Draghis EZB mit ihrer ersten Bona Fide Politik der quantitativen Lockerung, Kauf riesiger Mengen an Staatsanleihen, um die langfristigen Kreditzinsen für Unternehmen und Eigenheimbesitzer zu senken. Im Juni geht sie noch einen Schritt weiter und senkt den Leitzins für Einlagen erstmals unter Null.
2015 Frankfurt in Flammen
Die EZB weiht ihre neuen Zwillingstürme auf dem Gelände des ehemaligen Frankfurter Großmarktes ein. Die Baukosten sind von geschätzten 500 Millionen Euro auf 1,3 Milliarden Euro gestiegen, was bei den Finanzministerien der Eurozone, die den Zorn der Troika wegen zu hoher Ausgaben gespürt haben, tiefe Zufriedenheit hervorruft. Die neuen Räumlichkeiten sind ein Magnet für Proteste gegen steuerfinanzierte Bankenrettungen und erzwungene Sparmaßnahmen. Hunderte wurden festgenommen und Dutzende verletzt, als Randalierer Polizeiautos und -reifen in Brand steckten.
|
Odd Anderesen/AFP über Getty Images |
|
Simon Hofmann/Getty Images |
|
Daniel Roland/AFP über Getty Images |
Konfetti-Mädchen
Im April zieht der Protest in das neue Gebäude um. Die deutsche Aktivistin Josephine Witt springt auf Draghis Schreibtisch und wirft Konfetti über ihn, während er skandiert. Ihr T-Shirt-Slogan „End the ECB dick-tatorship“ ist eine Anspielung auf die Männlichkeit der EZB und ihre Politik. Draghi ist unverletzt, doch der Sicherheitsverstoß ist für die Bank eine große Blamage.
|
Daniel Roland/AFP über Getty Images |
2019: La Belle Époque
Die Herrschaft der EZB endet mit der Nachfolge von IWF-Geschäftsführerin Christine Lagarde an Draghi. Der in Hermès gekleidete politische Rockstar kommt ohne wirtschaftliche Ausbildung oder direkte Erfahrung in der Durchführung der Geldpolitik und wagt sich weit über die Themen hinaus, die ihre Vorgänger angesprochen haben. Bekanntlich unterstreicht sie die männliche Dominanz ihrer Umgebung mit einem Tweet, in dem sie sich umgeben von ausschließlich männlichen Kollegen zeigt. Die einzigen anderen Frauen im Raum sind auf den Gemälden an der Wand zu sehen.
|
|
2020: Pandemie-Schock und Spread-Ausrutscher
Das Fehlen eines zentralstaatlichen Stoßdämpfers weckt Ängste vor einem Auseinanderbrechen der Eurozone, wenn die Pandemie zuschlägt. Befürchtungen hinsichtlich der Kompetenz von Lagarde scheinen sich zu bestätigen, da sie andeutet, dass die EZB nicht eingreifen wird, und auf einer Pressekonferenz erklärte, dass die EZB „nicht hier ist, um die Spreads zu schließen“. Es kommt zu Marktturbulenzen, die die Bank und ihren Präsidenten zu einem überstürzten Rückzug zwingen.
|
Illustration von Ellen Boonen für POLITICO |
2020: Küchentisch
Tage nach ihrem Kommunikationsfehler demonstriert Lagarde ihre Stärke: Von ihrem mit iPads und Kuchen beladenen Frankfurter Küchentisch aus erhält Lagarde die einstimmige Unterstützung des EZB-Rats für ein gewaltiges „Pandemic Emergency Purchase Programme“ in Höhe von 750 Milliarden Euro. Ein Merkmal ihrer Präsidentschaft war das Aushandeln von Kompromissen, die die meisten politischen Entscheidungsträger gerne unterstützen würden.
2021: Digitaler Euro
Die EZB beginnt mit der Arbeit an einem digitalen Euro, wohlwissend, dass der Rückgang der Bargeldnutzung und die wachsende Beliebtheit von Kryptowährungen die Souveränität und Daseinsberechtigung des Zentralbankgeldes gefährden könnten. Offiziell ist die Entscheidung, einen digitalen Euro einzuführen, herausragend, aber Lagarde lässt kaum Zweifel an der Richtung der Bank: „Wie Zentralbanken im digitalen Zeitalter navigieren … werden auch.“ entscheidend dafür sein, welche Währungen letztendlich steigen und fallen“, stellt sie später im Jahr 2023 fest.
2021: Strategieüberprüfung
Die EZB schließt ihre erste Strategieüberprüfung seit 20 Jahren ab und spiegelt damit Lagardes Überzeugung wider, dass sich die EZB an neue Herausforderungen wie den Klimawandel anpassen und die Kommunikation mit der Öffentlichkeit verbessern muss. Während Jerome Powell, Vorsitzender der US-Notenbank, sagt, er werde kein Klimapolitiker sein, beginnt die EZB mit der Ausarbeitung von Richtlinien zur Unterstützung von Netto-Null-Zielen.
2022: Rückkehr des Inflationsmonsters
Die Inflation steigt auf ein Rekordhoch von 10,7 Prozent und stürzt die Eurozone in eine Lebenshaltungskostenkrise und die EZB in eine weitere Glaubwürdigkeitskrise. Das Inflationsmonster – einst auf eine Nebenrolle in einem kitschigen EZB-Lehrvideo beschränkt – ist wieder im Mittelpunkt und wird hoch gelobt.
|
Das Inflationsmonster | europäische Zentralbank |
