Wie restriktiv wird die Federal Reserve dieses Jahr sein?
Im Moment scheinen die Ökonomen der Wall Street ihren Kunden zu sagen, dass sie „schärfer sind, als wir vor fünf Minuten dachten“.
Die am Donnerstag gemeldeten starken US-Verbraucherinflationsdaten haben eine Kettenreaktion ausgelöst, die wie eine Kettenreaktion von Aufwärtskorrekturen auf projizierte Zinserhöhungen und die Richtung der Geldpolitik der Fed aussieht.
Fed-Beobachter sprechen ernsthaft über eine „Notfall“-Zinserhöhung vor der nächsten formellen Sitzung der Fed am 16. März.
Der Verbraucherpreisindex stieg im Januar um 0,6 %, mit breit angelegten Zuwächsen. Die Jahresrate stieg auf 7,5 %, den höchsten Stand seit 40 Jahren.
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Infolge der Daten sagte Goldman Sachs, dass es nun sieben aufeinanderfolgende Zinserhöhungen um 25 Basispunkte bei jeder der verbleibenden Fed-Politiksitzungen in diesem Jahr sieht. Die frühere Prognose der Investmentbank lautete fünf Erhöhungen.
Ökonomen bei Citi sagten, dass ihr Basisszenario jetzt eine Erhöhung um 50 Basispunkte im März ist, gefolgt von Erhöhungen um einen Viertelpunkt im Mai, Juni, September und Dezember.
Marc Cabana, Leiter der US-Zinsstrategie bei BofA Securities, sagte gegenüber Bloomberg Radio, dass es sehr wahrscheinlich ist, dass die Fed die Zinsen im März um 50 Basispunkte und „wer weiß, vielleicht sogar um 50 im Mai“ anheben wird.
Das Gespräch über eine Zinserhöhung zwischen den Sitzungen vor dem 16. März brach am späten Donnerstag aus, nachdem der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, sagte, er sei offen für diese Diskussion.
Marktanalyst Mohamed Ed-Erian sagte, der Spekulationsrausch sei ein Zeichen dafür, dass die Fed die Kontrolle über die politische Erzählung verloren habe. Er sagte, er wolle nicht, dass die Fed aggressive Schritte unternimmt, weil der Markt immer wieder aggressive Schritte einpreisen werde.
„Das passiert normalerweise in einem Entwicklungsland, wenn eine Zentralbank die Kontrolle über die politische Erzählung verliert“, sagte er.
March Chandler, Devisenanalyst bei Bannockburn Global Forex, sagte, es werde für Fed-Beamte schwierig sein, die Erwartungen zu übertreffen.
Es ist eine seltsame Zeit für die Fed. Die Zentralbank hat die Menge der Wertpapiere, die sie im Rahmen ihres Programms zur quantitativen Lockerung kauft, das in der Tiefe der Pandemie begonnen wurde, langsam „reduziert“ oder reduziert. Der Kauf von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren soll Mitte März enden.
Einige Fed-Beobachter glauben, dass die Fed beschließen könnte, diese Käufe „kalten Truthahn“ mit der Ankündigung am kommenden Freitag zu beenden.
Im Rahmen des QE-Programms der Fed wird die Fed voraussichtlich ihren Zeitplan für den letzten Monat der Wertpapierkäufe veröffentlichen.
„Wenn die Fed diesen Kalender um 15:00 Uhr veröffentlicht, ist das eine ziemlich starke Prognose, dass sie keine Zinserhöhung zwischen den Sitzungen vornehmen wird“, sagte Cabana.
Cabana sagte, er erwarte keine Zinserhöhung vor dem Treffen am 16. März. Er deutete an, dass Anleger, die auf eine Zinserhöhung zwischen den Sitzungen wetten möchten, besser positioniert wären, um auf eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte im März zu setzen.
Robert Perli, Leiter der globalen Politik bei Piper Sandler, sagte jedoch, der Feuersturm unter den Fed-Beobachtern habe sich wie „viel Lärm um wenig“ angefühlt.
„Wir sind die Ersten, die erkennen, dass die Inflation zu hoch ist, um sich wohl zu fühlen. Aber was wir gestern sowohl vom CPI-Bericht als auch von den FOMC-Mitgliedern gelernt haben, scheint nicht genug zu sein, um die politischen Aussichten annähernd so stark zu verändern, wie es der Markt getan hat“, sagte Perli in einer Mitteilung an die Kunden.
Drei Fed-Beamte waren in ihren Kommentaren nach dem CPI-Bericht nicht so restriktiv wie Bullard.
Der Präsident der Richmond Fed, Tom Barkin, sagte am Donnerstagabend gegenüber dem Stanford Institute for Economic Policy Research, dass er von der Notwendigkeit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte überzeugt werden müsse, sagte Reuters.
In einem Interview mit Market News International hat die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, die Chancen einer Anhebung um einen halben Prozentpunkt im März heruntergespielt.
Und der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, sagte CNBC nach den CPI-Daten, dass er an seiner Forderung nach vier Zinserhöhungen in diesem Jahr festhalte, einschließlich einer Erhöhung um 25 Basispunkte im März.
Tim Duy, Chefökonom der USA bei SGH Macro Advisors, bezeichnete diese zurückhaltenden Kommentare der Fed als „unsinnig“.
„Es kommt gerade an den Punkt, an dem der Abstand zwischen der aktuellen Position der Fed und der Realität zu groß ist, um sie länger zu ignorieren“, sagte Duy in einer Mitteilung an Kunden.
US-Aktien DJIA,
SPX,
waren am späten Freitagmorgen nach einer wilden Woche an der Wall Street gemischt. Die Rendite der 10-jährigen Schatzanweisung TMUBMUSD10Y,
blieb über 2 %, dem höchsten Stand seit 2019.