Dieser Krypto-Risikokapitalgeber ist optimistisch in Bezug auf modulare Blockchains, aber vorsichtig bei der Neuausschüttung

Kavita Gupta ist Gründerin und Komplementärin des Delta Blockchain Fund. Sie verfügt über mehr als 18 Jahre Investitionserfahrung bei der Weltbank, der IFC und dem Eric Schmidt Family Office und gründete einen der ersten Blockchain-Frühphasenfonds, ConsenSys Ventures, und den Accelerator Tachyon.

In dieser Diskussion blicken wir über die große Aufregung rund um Spot-Bitcoin-ETFs hinaus und befassen uns mit wichtigen neuen Themen in der Branche wie Liquid Restating und modularen Blockchains. Wir behandeln auch, warum Gupta erwartet, dass wir in einen weiteren DeFi-Boom eintreten.

Forbes: Wie wird Ihrer Meinung nach der Krypto-Tech-Stack in Zukunft aussehen?

Gupta: Ich bin fest davon überzeugt, dass modulare Blockchains die Zukunft sind. Wenn wir eine institutionelle Akzeptanz wollen, sind modulare Blockchains der richtige Weg. Es wird Bedarf an monolithischen Blockchains wie Ethereum geben, aber das wird eher für krypto-native Benutzer gedacht sein. Selbst wenn Sie modulare Blockchains verwenden, nutzen diese dennoch unterschiedliche Funktionen monolithischer Blockchains. Betrachten wir zum Beispiel Base (die neue Plattform von Coinbase) als modulare Blockchain. Aus Gründen der Skalierbarkeit nutzen sie optimistische Rollups, die Verifizierung der Transaktionen findet jedoch immer noch auf Ethereum-Ebene statt.

Auszug aus Forbes CryptoAsset und Blockchain Advisor. Abonnieren Sie jetzt führende Einblicke in die Navigation auf dem Kryptomarkt.

Forbes: Wo sehen Sie die Gesamtwertsteigerung, wenn wir uns in dieser Mix-and-Match-Welt modularer Blockchains befinden? Wie sehen Sie die Verteilung zwischen dezentralen Anwendungen und der einheitlichen Blockchain-Infrastruktur, die all dem zugrunde liegt?

Gupta: Modulare Blockchains werden im Laufe der Zeit weniger für die Infrastruktur und mehr für Anwendungen verwendet. Im Moment geht es in der Anwendungswelt so: „Lasst uns eine DeFi-App auf Ethereum haben, dann werde ich sie in Polygon haben, dann werde ich sie in Solana haben, dann werde ich sie in Avalanche haben.“ Das Gleiche passiert mit NFTs. Langsam werden diese Leute anfangen, nur eine App zu entwickeln. Ich werde also eine DeFi-Kredit-/Kredit-App haben, mit der ich meine Kosten-, Skalierbarkeits- und Sicherheitspräferenzen zwischen verschiedenen modularen Blockchains kombinieren und anpassen kann, sodass ich nicht auf verschiedene Blockchains umsteigen muss. Ich sage nicht, dass das in ein oder zwei Jahren passieren wird, aber in den nächsten fünf Jahren werden wir Liquidität per App im Gegensatz zu Liquidität per Kette sehen.

Forbes: Wie wichtig wird Ihrer Meinung nach die Weiterentwicklung von Interoperabilitätsprotokollen sein, wenn wir zu einer Welt gelangen, in der jede App ihre eigene Blockchain hat?

Gupta: Ich bin der Meinung, dass Interoperabilität unabhängig davon bestehen sollte, dass Dapps eine eigene Kette haben, aber der aktuelle Stand der Interoperabilität ist aus Sicht der Benutzererfahrung nicht sehr sicher oder benutzerfreundlich.

Forbes: Was denken Sie über die Neuzuteilung?

Gupta: Um ehrlich zu sein, war es gemischt. Restating ist plötzlich so groß geworden, dass Milliarden von Dollar gesperrt werden, und zwar nicht nur in einer Kette, sondern so viele Produkte, die auf dieser Kette aufgebaut werden. Wird dies eine enorme Belastung für Ethereum sein, wie damals, als der NFT-Boom ausbrach, ohne wirklich viel dazu beizutragen, abgesehen davon, dass die Leute im Bullenzyklus und im Bärenzyklus höhere Renditen erzielten? Oder wird es eine technologiegesteuerte Plattform sein, die dem gesamten Ökosystem mehr Sicherheit und Mehrwert verleiht? Ich bin mir nicht sicher, da es noch nicht getestet wurde. Milliarden von Dollar fließen in die Vertikale, ohne dass Beweise oder Tests vorliegen.

Forbes: Wie beurteilen Sie die Protokolle zum erneuten Liquidieren im Vergleich zu den Protokollen zum flüssigen Abstecken? Sehen Sie darin ein Nullsummenspiel oder ist es potenziell additiv? Werden wir aufgrund all dessen auch einen weiteren Boom der DeFi-Spekulationen erleben?

Gupta: Wir werden einen großen Boom bei DeFi erleben. Puffer kam auf den Markt, ist aber noch nicht einmal im Mainnet und verfügt bereits über mehr als 200 Millionen US-Dollar, ebenso wie Ether.fi, das auf dem Markt war. Die Bewertungen für Produkte wie diese und die von Renzo sind übertrieben. Hier gibt es ein großes Ertragsspiel. Irgendwann wird es natürlich, wie wir letztes Jahr auch gesehen haben, eine Menge DeFi-Ertrag für sechs bis acht Monate geben, und dann wird es eine Zeit geben, in der es nicht genug Ertrag gibt, und dann wird es Liquidität geben wird austrocknen.

Forbes: Könnten diese Dinge irgendwann zu einer Herausforderung für Lido und andere Protokolle für liquide Einsätze werden?

Gupta: Protokolle zur Neuverpfändung können für liquide Verpfändungsvermögenswerte entweder positiv oder negativ sein. Ich könnte mir auf jeden Fall vorstellen, dass es sich in den nächsten zwei Jahren um äußerst profitable Angebote handeln wird, aber viele von ihnen verlassen sich auf Dinge, die noch nicht wirklich auf den Markt gekommen sind. Also müssen wir warten.

Forbes: Was denken Sie über den StarkNet-Airdrop und Airdrops im Allgemeinen?

Gupta: Airdrops sind zu einer interessanten Möglichkeit für Menschen geworden, Produkte auszuprobieren und dann in ein oder zwei Jahren Token zu erhalten, die einen gewissen Wert haben. Aber die Sache ist die: Nachdem die Airdrops abgeschlossen sind, haben wir durchweg gesehen, dass 80 % oder 85 % der Menschen von diesen Plattformen abfielen. Die Retention bis zum Airdrop ist also hoch. Die Aufbewahrung nach dem Airdrop ist nicht erfolgt. Aber es ist toll, für Aufsehen zu sorgen. In Bezug auf StarkNet gab es auf Krypto-Twitter viele Gespräche darüber, dass die Leute unzufrieden seien. Sie dachten, sie hätten weniger bekommen, als sie sich vorgestellt hatten, aber ich bin sicher, dass die Gruppe ihre eigenen Gründe hat, zu entscheiden, wer was bekommt und auf welcher Grundlage. Und wir müssen auch bedenken, dass es StarkNet zwar schon seit langer Zeit gibt, die Akzeptanz jedoch noch ausbleibt. Jetzt, wo die Token raus sind, wollen wir sehen, ob die Akzeptanz bestehen bleibt oder nach dem Airdrop verschwindet.

Forbes: Als VC würde ich mir vorstellen, dass die Halbierung von Bitcoin keinen großen Einfluss auf Ihre Strategie haben wird. Gibt es jedoch noch andere interessante Spiele im Bitcoin-Ökosystem?

Gupta: Dies ist keine Finanzberatung, aber ich freue mich auf den Beginn der Rollups. Ich möchte sehen, wie sich Optimismus, Polygon und ZK-Rollups entwickeln werden. Ich bin gespannt auf die kommenden Datenschichten. Einige Layer1s wie Monad nutzen EVM-Systeme, und ich bin gespannt, ob dies die Skalierbarkeit von Ethereum auf die nächste Stufe hebt. Ich beobachte, ob dieses ganze Liquid-Resking-Geschäft die Art und Weise, wie DeFi durchgeführt wird, verändern wird. Renditebringende Stablecoins, die DeFi institutionell übernehmen können, sind ein weiterer Bereich, der mich begeistert.

Forbes: Was ist mit allem, was für das Bitcoin-Ökosystem spezifisch ist, wie Blitz, Flüssigkeit, Stapel oder Ordnungszahlen?

Gupta: Die Ordnungszahlen wurden schneller, und dann gab es eine Pause, weil nicht viel passierte. Dann kam plötzlich das gesamte Bitcoin-Ökosystem in Schwung, und alles, was in Bitcoin passierte. Es wird über Brücken zwischen Ethereum und Bitcoin, Stacks und den Aufbau von Restasting auf Bitcoin sowie über Renditen auf Bitcoin diskutiert. Plötzlich gibt es ein riesiges Ökosystem. Babylon ist da. Und die Bitcoin-Liquidität ist natürlich die größte. Aber ich habe noch nicht viele Bitcoin-Inhaber gesehen, die ihre Bitcoins verschieben, abgesehen von der Währung oder Spekulation. Ich möchte also sehen, wie diese Adoption zustande kommt.

Forbes: Haben Sie Erwartungen an Ether-ETFs?

Gupta: Ich glaube, vor ein paar Jahren – im Jahr 2017, 2018 – würde jemand aus einer traditionellen Welt sagen: „Ich halte einen halben Bitcoin oder einen Bitcoin, nur um damit zu experimentieren.“ Aber heute besitzen die meisten Menschen, die ich treffe, selbst aus dem traditionellen Bereich, Bitcoin und Ether. Die Akzeptanz von Äther hat in großem Umfang stattgefunden. Es besteht eine große Nachfrage nach Ether-ETFs, da sie etwas beinhalten, das mit einer Währung und einem technischen Ökosystem verbunden ist, das wachsen wird. Ich denke, dass viele Leute es eher aus technologischer Sicht, aus der Akzeptanzperspektive als nur aus Zahlungsgründen in ihr Portfolio aufnehmen möchten. Ich bin ehrlich gesagt der Meinung, dass es sich angesichts des Preiswerts um einen enormen Gesamtbetrag für AUM für Bitcoin handelt, aber ich denke, dass Ether-ETFs größer sein werden.

Forbes: Danke schön.