Die Wirtschaft ist immer noch sehr, sehr seltsam

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Also, vielleicht sollte ich mit einer Entschuldigung beginnen. Seit Beginn der Coronavirus-Pandemie hat sich meine wirtschaftliche Analyse zu einem Thema entwickelt, das meiner Meinung nach für die Leser ein frustrierendes Thema sein muss: Alles ist nur seltsam, okay?

Ich sagte, der Mietmarkt sei seltsam. Ich sagte, Hausverkäufe seien seltsam. Ich sagte, die Verbraucher seien auch komisch. An einem Punkt warf ich meine Hände hoch und rief Onkel, indem ich sagte, wir leben in der „Alles-ist-seltsam-Wirtschaft“, in der Hoffnung, mir etwas Zeit zu sparen. Dann kamen Rufe nach einer Rezession aus dem Himmel, und ich musste sagen, dass das auch seltsam war.

Guter Journalismus sollte ehrlich sein, und ich habe ehrlich gesagt Mühe, herauszufinden, was mit der US-Wirtschaft los ist. Aber unter der Theorie, dass guter Journalismus auch beschreibend sein sollte, selbst auf die Gefahr hin, falsch zu liegen, denke ich, dass ich den Lesern und mir selbst eine allgemeine Theorie der Verrücktheit schulde.

Hier ist also meine beste Möglichkeit, die letzten drei Jahre der Verwirrung zusammenzufassen: Wir leben in einer Jo-Jo-Wirtschaft.

Nehmen Sie die Geschichte der Arbeitslosigkeit. Im Februar 2020, dem Monat bevor COVID die Welt erschütterte, lag die Arbeitslosenquote in den USA bei 3,5 Prozent. Zwei Monate später stieg die Arbeitslosigkeit in den USA offiziell auf fast 15 Prozent und brach damit die höchste Marke seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs. Drei Jahre, mehrere Krisen und mehr als 1 Million US-COVID-Todesfälle später hat sich die Arbeitslosenquote wieder auf 3,5 Prozent eingependelt. Von historischen Tiefs zu historischen Höchstständen und wieder zurück zu historischen Tiefstständen: Das ist die Jo-Jo-Ökonomie.

Je mehr Branchen man sich anschaut, desto mehr solcher Geschichten findet man. Das schwindelerregende Auf und Ab dieser Statistiken war das wirtschaftliche Phänomen der 2020er Jahre.

Was ist denn hier los? Ein branchenübergreifendes Thema ist, dass die Menschen davon ausgingen, dass die Pandemie unsere Lebensweise für immer verändern würde. Tatsächlich war das, was wir erlebten, eher eine dramatische Unterbrechung bestehender Lebensstile als eine Beschleunigung einer neuen Zukunft. Zum Beispiel die Nachfrage nach Online-Glücksspielen – sorry, meine ich App-basierter Aktien- und Münzhandel– blühte während des schlimmsten Teils der Pandemie auf und brach dann zusammen, nachdem sich die physische Welt wieder geöffnet hatte.

Ein weiteres Thema war das anhaltende Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage, da Unternehmen Schwierigkeiten haben, Verbraucherpräferenzen zu antizipieren und zu erfüllen. Mikrochips könnten das beste Beispiel für eine Branche sein, die es schwer hatte, einen guten Mittelweg zwischen dem Verbrennen im Feuer der Inflation und dem Ertrinken im Überangebot zu finden. Während des Höhepunkts der Pandemie explodierte die Nachfrage nach Mikrochips: Menschen, die im Inneren feststeckten, wollten ihre Computerbildschirme aufrüsten, und Technologieunternehmen mussten mit dem Aufschwung der Internetnutzung Schritt halten. Dies belastete die Chiphersteller, sodass die Preise stiegen. Unternehmen wie Intel erhöhten die Produktion von Chips, um die Nachfrage zu befriedigen. Aber sie haben den Markt überschritten, und heute gibt es ein Überangebot an Computerchips. Die Preise für Chips sind also gefallen, und jetzt machen Unternehmen wie Intel Entlassungen, nur wenige Quartale nachdem es so aussah, als könnte die Welt nicht genug von ihrem Kernprodukt bekommen oder nicht genug dafür bezahlen.

Eine Wirtschaft, die in so vielerlei Hinsicht Jo-Jos ist, ist eine Bestie, mit der man fertig werden muss. Es ist schwer zu handhaben, wenn Sie die Federal Reserve sind, die eindeutig spät entschieden hat, die Zinssätze zu erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen (und jetzt möglicherweise spät erkennt, dass die Inflationskrise vorbei ist). Es ist schwierig, Wahlkampf zu machen, wenn Sie die Biden-Regierung sind, die sich bemüht hat, aufsteigende gute Nachrichten (die Arbeitslosigkeit ist gesunken!) hervorzuheben, wenn es immer einen Indikator für ein Yo-Yoing in die entgegengesetzte Richtung gibt (Inflation der Dienstleistungen, huch!). Es ist schwer vorherzusagen, ob Sie ein Investor sind; Verschiedene Indizes befinden sich in der Nähe ihres Wendepunkts, aber es ist nicht ganz klar, wann sie ihren Höhepunkt oder ihren Tiefpunkt erreichen werden. Als Einkäufer oder Lagerverwalter ist es schwierig, damit umzugehen, wenn es darum geht, die Goldilocks-Zone zwischen schlagzeilenträchtigen Engpässen und gewinnmörderischen Überschwemmungen zu finden.

Das Erbe der Jo-Jo-Ökonomie könnte tiefgreifend sein. Die interessantesten Fragen in der heutigen Regierung beziehen sich nicht nur darauf, wie man Gelder umverteilt, um den Menschen zu helfen, Dinge zu bezahlen; Es geht darum, wie man die richtigen Regeln und Märkte etabliert, damit Dinge gebaut werden können. Ich glaube nicht, dass wir diese Fragen ohne die Pandemie hätten, die Ängste vor einer nachfrageseitigen Rezession konkretisierte, nur um später Probleme zu schaffen, die eine neue angebotsseitige Philosophie erforderten. Heute reindustrialisiert Amerika kompromisslos. Die Biden-Administration verfolgt eine Politik, um Amerika stärker, reicher, grüner und weniger abhängig von Lieferketten zu machen, die durch unsere geopolitischen Erzfeinde verlaufen.

Kurzfristig hat das Auf und Ab der Wirtschaft zu viel Verrücktheit geführt. Langfristig könnte das Erbe der Jo-Jo-Jahre eine Agenda des Überflusses sein.