Die US-Wirtschaft trieb den Juni mit breit angelegten Neueinstellungen auf dem Niveau der letzten Monate voran und hielt das Land vom Rezessionsgebiet fern, selbst wenn die Inflation die Löhne frisst und die Zinssätze weiter steigen.
Die Arbeitgeber fügten 372.000 Arbeitsplätze hinzu, berichtete das Arbeitsministerium am Freitag, und die Arbeitslosenquote blieb mit 3,6 Prozent gegenüber Mai unverändert und nahe einem 50-Jahres-Tief.
Washington und die Wall Street hatten die neuen Daten nach einer Reihe schwächerer Wirtschaftsindikatoren mit Spannung erwartet. Das Beschäftigungswachstum im Juni übertraf die Prognosen der Ökonomen um rund 100.000 und bietet eine gewisse Bestätigung, dass kein stärkerer Abschwung im Gange ist – zumindest noch nicht.
Aber die Stärke des Berichts, der auch größere Lohnzuwächse als erwartet zeigte, könnte der Federal Reserve mehr Spielraum für harte Medizin geben, um die Inflation einzudämmen. Jetzt werden alle Augen darauf gerichtet sein, ob die Strategie der Fed, die Zinsen zu erhöhen, das Land in eine Rezession stürzt, die schmerzliche Folgen hat.
Das Beschäftigungswachstum in den letzten drei Monaten betrug im Durchschnitt 375.000, ein solides Ergebnis, obwohl es im ersten Quartal dieses Jahres einen Rückgang von 539.000 pro Monat gab. Die Arbeitgeber haben in den letzten Monaten weiterhin an den Arbeitnehmern festgehalten, wobei die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung gegenüber ihrem Tiefpunkt im März nur leicht gestiegen sind.
Der Privatsektor hat nun sein Beschäftigungsniveau vor der Pandemie wiedererlangt – eine Errungenschaft, die am Freitag vom Weißen Haus verkündet wurde –, obwohl das Niveau immer noch unter dem liegt, was ohne die Pandemie erwartet worden wäre. Mit Ausnahme des öffentlichen Sektors hat im Juni saisonbereinigt keine breite Branche Arbeitsplätze verloren.
„Wir haben uns im Wesentlichen dorthin zurückgearbeitet, wo wir vor Covid waren“, sagte Christian Lundblad, Professor für Finanzen an der Kenan-Flagler Business School der University of North Carolina. „Dies sieht also nicht unbedingt wie eine schlimme Situation aus, obwohl wir in einigen anderen Dimensionen mit Inflation und wirtschaftlichen Rückgängen zu kämpfen haben.“
Die starke Nachfrage nach Arbeitskräften zeigt sich auch in den 11,3 Millionen Stellen, die Arbeitgeber im Mai offen hatten, eine Zahl, die nahe an Rekordhöhen bleibt und fast zwei Stellen für jeden Arbeitssuchenden frei lässt. In dieser Gleichung finden alle Arbeitnehmer, die entlassen werden, wenn bestimmte Sektoren unter Druck geraten, mit größerer Wahrscheinlichkeit schnell neue Jobs.
Die breiteste Messgröße des Arbeitsministeriums zur Unterauslastung der Arbeitskräfte – die Teilzeitbeschäftigte umfasst, die mehr Stunden wollen, und Personen, die von der Stellensuche abgeschreckt wurden – sank auf den niedrigsten Wert seit der Haushaltsumfrage in ihrer jetzigen Form im Jahr 1994, ein Zeichen dafür, dass die Arbeitgeber maximieren ihre vorhandene Belegschaft, da die Einstellung schwierig bleibt.
Die Beschäftigung in Dienstleistungsbranchen führte die Gewinne im Juni an, im Einklang mit einem Rückgang der Warenausgaben, da die Verbraucher zu Erfahrungen übergingen, auf die sie verzichten mussten, während die Beschränkungen für die öffentliche Gesundheit bestehen blieben. Freizeit- und Gastgewerbeunternehmen, die immer noch das Beschäftigungsniveau vor der Pandemie einholen, fügten 67.000 Arbeitsplätze hinzu.
Die Beschäftigung im öffentlichen Dienst bildete mit einem Rückgang von 9.000 Stellen eine Ausnahme von dem größeren Trend. Es waren 664.000 Arbeitsplätze unter dem Stand vom Februar 2020.
Der pulsierende Arbeitsmarkt war besonders vorteilhaft für historisch marginalisierte Gruppen: Die Arbeitslosenquote für schwarze Amerikaner sank auf 5,8 Prozent, immer noch fast doppelt so hoch wie für weiße Menschen, aber auf dem niedrigsten Stand seit November 2019.
Der Staat der Arbeitsplätze in den Vereinigten Staaten
Die Beschäftigungszuwächse setzen ihren beeindruckenden Lauf fort, was die Sorgen über eine wirtschaftliche Verlangsamung lindert, aber die Bemühungen zur Bekämpfung der Inflation erschwert.
Das gesunde Einstellungstempo steht in krassem Gegensatz zu Umfragen zur Verbraucher- und Unternehmensstimmung, die in den letzten Monaten auf alarmierende Tiefstände gesunken sind. Während die weit verbreitete Wahrnehmung, sich in einer Rezession zu befinden, falsch zu sein scheint, wird sich das schnelle Beschäftigungswachstum der ersten Jahreshälfte höchstwahrscheinlich nicht in der zweiten fortsetzen.
Die himmelhohen Preise belasten die Verbraucherausgaben. Die Ersparnisse schrumpfen. Die Erwerbsbevölkerung wird weiterhin durch die demografische Alterung, geringe Einwanderung und Arbeitsbarrieren – wie die Verfügbarkeit von Betreuungsangeboten für Kinder und ältere Familienmitglieder – eingeschränkt, die viele Menschen an der Seitenlinie halten.
In einem besorgniserregenden Signal ist der Anteil der Menschen in der Blütezeit ihrer Karriere – zwischen 25 und 54 Jahren – die entweder arbeiten oder Arbeit suchen, im Juni von 82,6 Prozent auf 82,3 Prozent gesunken und damit deutlich unter den vor der Pandemie erzielten Höchststand von 83,1 Prozent.
Der Bericht enthielt Anzeichen dafür, dass Covid-19 immer noch eine anhaltende Sorge ist. 2,1 Millionen Menschen sagten, sie könnten im Juni nicht arbeiten, weil ihr Arbeitgeber infolge der Pandemie geschlossen oder Geschäfte verloren habe, verglichen mit 1,8 Millionen im Vormonat. Da die Inflation weiterhin hoch bleibt, ziehen sich einige Menschen möglicherweise aus dem Arbeitsmarkt zurück, einfach weil es zu teuer ist, weiter zu arbeiten.
Das ist die Situation, vor der Megan Petersen steht, die ihre vierköpfige Familie in Spokane, Washington, mit einem Vollzeitjob im digitalen Marketing und einem Nebengeschäft, das Schmuck verkauft, unterstützt. Ihr Mann arbeitete bis letzte Woche für den US-Postdienst, als er kündigte, um sich um ihren 2-Jährigen zu kümmern, nachdem der Benzinpreis und die Kosten für die Kinderbetreuung sein Nettogehalt überstiegen.
„Sobald die Leistungen und alles aus Ihrem Gehaltsscheck kommen, ist es buchstäblich weniger als diese beiden Dinge zusammen“, sagte Frau Petersen. „Das ergibt keinen mathematischen Sinn.“
Ihr Mann könne wieder arbeiten gehen, sagte sie, wenn ihre jüngere Tochter eintrete Schule. Aber es gibt keine Garantie dafür, dass eine Fülle von Jobs auf ihn warten werden. Das Beratungsunternehmen Oxford Economics prognostiziert, dass die Wirtschaft im Jahr 2023 durchschnittlich nur 65.000 Stellen pro Monat hinzufügt.
Wirtschaftsführer berichten, dass sich zwar einige Probleme in der Lieferkette entspannt haben, die Auftragseingänge jedoch zurückgehen. Wann immer möglich, automatisieren Arbeitgeber Aufgaben, anstatt einzustellen.
„Arbeitgeber sind weniger besorgt, diese Stellenangebote zu besetzen, da sie beobachten, wie sich die Wirtschaft verlangsamt“, sagte Bill Adams, Chefökonom der Comerica Bank. „Ich würde erwarten, dass Unternehmen wahrscheinlich langsam offene Stellen besetzen werden, bevor sie tatsächlich Stellenausschreibungen ziehen.“
Das Lohnwachstum war zwar stark, schwächte sich im Juni jedoch ab, und es reichte nicht aus, um mit den Preisen Schritt zu halten, was bedeutet, dass diejenigen mit den niedrigsten Einkommen möglicherweise entscheiden müssen, für welche Grundbedürfnisse sie aufkommen müssen.
Zu Beginn des Herbstes werden Verlangsamungen zuerst in Unternehmen erwartet, die am empfindlichsten auf Zinssätze reagieren, wie Baugewerbe und Fertigung.
Andrew Wernick leitet Industrial Plywood, einen Holzlieferanten in Reading, Pa., der im vergangenen Jahr die Löhne erheblich angehoben hat, um um Arbeitskräfte zu konkurrieren, da die Nachfrage nach Türrahmen und Schränken stark anstieg. Jetzt, da steigende Hypothekenzinsen die Hausverkäufe nach unten treiben, ist er sich nicht sicher, ob er diese Neueinstellungen bis Ende des Jahres halten kann.
„Viele unserer Kunden arbeiten immer noch Rückstände ab, und es kommt keine neue Arbeit durch die Haustür“, sagte Herr Wernick. „Wir lassen Leute nicht so schnell gehen, wenn sie bereits ausgebildet wurden – sie sind so schwer zu ersetzen.“
Einige Branchen, die energisch Arbeitskräfte eingestellt haben – wie diejenigen, die in früheren Stadien der Pandemie von einer starken Nachfrage nach Waren profitierten – haben es mit einer Rückkehr zu typischeren Kaufmustern zu tun. Für Arbeitnehmer, die auf höhere Löhne reagiert haben, die von verzweifelten Arbeitgebern angeboten wurden, kann das schmerzhaft sein.
Beweisstück A ist die Speditionsbranche, die Tausende von Fahrern brachte, als die Frachtraten stiegen und die Schlagzeilen einen Arbeitskräftemangel verkündeten. Kenny Vieth, der Präsident des Verkehrsdatenunternehmens ACT Research, sagte, reduzierte Ausgaben für Waren bedeuten nicht genug Fracht, um alle auf der Straße zu halten.
„Die Leute strömten genau in dem Moment auf den Markt, als das Frachtvolumen abnahm“, sagte Herr Vieth. „Angesichts des schnellen Zusammenbruchs des Spotmarkts gehen wir davon aus, dass die Zurücksetzung der Fahrerkapazität schneller erfolgen wird.“
Wie die letzten zwei Jahre gezeigt haben, kann es immer wieder zu unvorhersehbaren Gegenwinden kommen – eine neue Coronavirus-Variante, ein weiterer globaler Konflikt oder eine Naturkatastrophe, die Lieferketten erneut durcheinanderwirbelt.
Die Variable, die die meisten Prognostiker im Kopf haben, ist jedoch, welchen Tribut die Zinspolitik der Fed auf die Wirtschaftstätigkeit fordern wird.
„Ich denke, es ist unvermeidlich, dass wir eine Verlangsamung sehen werden“, sagte Cailin Birch, der leitende US-Analyst der Economist Intelligence Unit. „Die Frage ist, ob es eine verkraftbare Verlangsamung ist oder ob es zu einem Zusammenbruch kommt.“