Die Fed wägt widersprüchliche wirtschaftliche Signale ab, während sie versucht, ihre nächsten Schritte zu planen – und zu kommunizieren. Die US-Wirtschaft erholt sich nach den Sperren im letzten Jahr und Anfang dieses Jahres wieder, wobei starke Verbraucherausgaben durch wiederholte staatliche Konjunkturkontrollen unterstützt werden. Die Inflation nimmt zu, da sich die Wirtschaftstätigkeit von dem schwachen Niveau von 2020 erholt und die steigende Nachfrage nach Waschmaschinen, Elektronik, Autos und Wohnungen das Angebot der Hersteller übersteigt.
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Die Verbraucherpreise stiegen im Juni gegenüber dem Vorjahr um 5,4 Prozent, das schnellste Tempo seit 2008. Der bevorzugte Inflationsmesser der Fed ist etwas gedämpfter, bei 3,9 Prozent im Mai, aber auch das liegt deutlich über dem durchschnittlichen Inflationsziel der Zentralbank von 2 Prozent.
„Die Inflation hat deutlich zugenommen“, sagte Powell auf der Pressekonferenz und fügte hinzu, dass sie in den kommenden Monaten wahrscheinlich erhöht bleiben wird, bevor sie sich abschwächt. Der Fed-Vorsitzende sagte jedoch, dass „die Inflation voraussichtlich wieder in Richtung unseres längerfristigen Ziels sinken wird, wenn die Lieferengpässe nachlassen“.
Er wies darauf hin, dass die Inflation höher und anhaltender ausfallen könnte, als die Fed-Beamten erwarten, aber im Moment scheinen die Inflationserwartungen – die wichtig sind, um die tatsächlichen Kursgewinne zu steuern – mit dem Ziel der Fed vereinbar zu sein, eine durchschnittliche jährliche Inflationsrate von 2 Prozent im Laufe der Zeit zu erreichen .
Beamte erwarten, dass sich die Preise beruhigen, wenn sich die Wirtschaft wieder normalisiert. Vorerst machen sie sich mehr Sorgen über andere Risiken: Etwa 6,8 Millionen Arbeitsplätze fehlen im Vergleich zum Februar 2020 noch. Die Arbeitnehmer nehmen sich Zeit, um sich wieder geeignete Beschäftigungen zu suchen, und die Zentralbank möchte sicherstellen, dass die wirtschaftliche Erholung robust ist, während sie dies versucht.
Selbst wenn die Fed damit beginnt, den Anleihekauf zurückzudrängen, dürften die Zinsen niedrig bleiben. Langfristige Wirtschaftskräfte haben sie natürlich nach unten gedrückt, und es wird erwartet, dass die Zentralbank ihren Hauptleitzins – den Federal Funds Rate – auf dem Tiefststand belassen wird, wo er seit März 2020 liegt.
Beamte haben zuvor signalisiert, dass sie die Zinsen, vorbehaltlich eines anhaltenden Inflationsschubs oder der Risiken für die Finanzstabilität, nahe Null belassen möchten, bis der Arbeitsmarkt zur Vollbeschäftigung zurückgekehrt ist. Ihre neuesten Wirtschaftsprognosen, die im Juni veröffentlicht wurden, deuteten darauf hin, dass die meisten Beamten nicht damit rechnen, dass die Wirtschaft diese hohe Messlatte vor 2023 erreichen wird.