Händler arbeiten auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, 10. Januar 2022. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo
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NEW YORK, 29. März (Reuters) – Ein genau beobachteter Abschnitt der US-Treasury-Renditekurve kehrte sich am Dienstag zum ersten Mal seit September 2019 um, was die Besorgnis des Marktes widerspiegelt, dass die Federal Reserve die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte, während sie gegen die steigende Inflation kämpft .
Für einen kurzen Moment war die Rendite der zweijährigen Staatsanleihe höher als die der 10-jährigen Benchmark-Anleihe . Dieser Teil der Kurve wird von vielen als zuverlässiges Signal dafür angesehen, dass in den nächsten ein oder zwei Jahren eine Rezession kommen könnte.
Der 2-Jahres- und 10-Jahres-Spread fiel kurzzeitig auf minus 0,03 Basispunkte, bevor er sich laut Daten von Refinitiv wieder über null auf 5 Basispunkte erholte.
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Während auf die kurze Inversion im August und Anfang September 2019 ein Abschwung im Jahr 2020 folgte, sah niemand die Schließung von Unternehmen und den wirtschaftlichen Zusammenbruch aufgrund der Ausbreitung von COVID-19 voraus.
Anleger befürchten nun, dass die Federal Reserve das Wachstum dämpfen wird, da sie die Zinsen aggressiv anhebt, um die steigende Inflation zu bekämpfen, wobei der Preisdruck so schnell zunimmt wie seit 40 Jahren nicht mehr.
„Die Bewegungen im Zweier- und Zehnerbereich spiegeln wider, dass der Markt zunehmend nervös wird, dass es der Fed möglicherweise nicht gelingt, eine sanfte Landung zu fördern“, sagte Joe Manimbo, Senior Market Analyst bei Western Union Business Solutions in Washington.
Westliche Sanktionen, die Russland nach seiner Invasion in der Ukraine auferlegt wurden, haben zu neuer Volatilität bei den Rohstoffpreisen geführt und die bereits hohe Inflation noch verstärkt.
Fed-Fonds-Futures-Händler erwarten, dass der Leitzins der Fed bis Februar auf 2,60 % steigen wird, verglichen mit 0,33 % heute. FEDWACH
Einige Analysten sagen, dass die Renditekurve der Treasuries durch die massiven Anleihekäufe der Fed verzerrt wurde, die die langfristigen Renditen im Vergleich zu den kurzfristigen niedrig halten.
Die kurz- und mittelfristigen Renditen sind sprunghaft gestiegen, da Händler immer mehr Zinserhöhungen einpreisen.
Ein anderer Teil der Zinskurve, der ebenfalls von der Fed als Rezessionsindikator überwacht wird, bleibt weit von einer Inversion entfernt.
Das ist der 3-Monats-, 10-Jahres-Teil der Kurve, der derzeit bei 184 Basispunkten liegt.
In jedem Fall ist die Verzögerung von einer Umkehrung des zwei- bis zehnjährigen Teils der Kurve bis zu einer Rezession in der Regel relativ lang, was bedeutet, dass ein wirtschaftlicher Abschwung derzeit nicht unbedingt Anlass zur Sorge gibt.
„Die Zeitverzögerung zwischen einer Inversion und einer Rezession liegt in der Regel zwischen 12 und 24 Monaten. Sechs Monate waren die kürzesten und 24 Monate die längsten, also ist es wirklich nichts, was für den Durchschnittsbürger umsetzbar ist.“ sagte Art Hogan, Chefmarktstratege bei National Securities in New York.
Unterdessen sagen Analysten, dass die US-Zentralbank Roll-offs ihrer massiven Anleihenbestände in Höhe von 8,9 Billionen US-Dollar nutzen könnte, um die Renditekurve wieder steiler zu machen, wenn sie sich Sorgen über die Steigung und ihre Auswirkungen macht.
Es wird erwartet, dass die Fed in den kommenden Monaten damit beginnen wird, ihre Bilanz zu reduzieren.
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Berichterstattung von Chuck Mikolajczak und Karen Brettell; Zusätzliche Berichterstattung von John McCrank; Redaktion von Alden Bentley und Nick Zieminski
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