Das Scheitern der First Republic Bank am Wochenende hat die Finanzmärkte am Montag kaum beeinträchtigt, da die Anleger die jüngste Bankpfändung mit einem Achselzucken abtaten, um sich stattdessen auf die Unternehmensgewinne und die nächste große Zinsentscheidung der Federal Reserve in dieser Woche zu konzentrieren.
Der S&P 500 bewegte sich am Montag kaum, nachdem die Federal Deposit Insurance Corporation am frühen Morgen entschieden hatte, den angeschlagenen regionalen Kreditgeber First Republic unter ihre Kontrolle zu nehmen und ihn sofort zu einem subventionierten Preis an JPMorgan Chase zu verkaufen. Der Index stieg im Laufe des Tages um bis zu 0,4 Prozent, bevor er nur geringfügig niedriger schloss als zu Beginn des Tages.
Nachdem der Aktienkurs von First Republic letzte Woche um 75 Prozent gefallen war, stürzte er am Sonntag über Nacht weiter ab, bis der Handel schließlich am frühen Montagmorgen bei etwa 2 US-Dollar pro Aktie eingestellt wurde. Die Aktie wurde zu Jahresbeginn mit über 120 US-Dollar gehandelt.
Die Anleger wiesen jedoch alle Bedenken hinsichtlich einer Ansteckung durch die Probleme der First Republic zurück. Die gedämpfte Rallye am Montagmorgen trug letzte Woche zunächst zu den Gewinnen des S&P 500 bei, als die Besorgnis über das Schicksal der Ersten Republik wieder aufflammte.
Der KBW-Bankenindex, der Aktien sowohl regionaler Kreditgeber als auch großer Banken in den Vereinigten Staaten abbildet, fiel um 1,8 Prozent, belastet durch die Aktien der Citizens Financial Group, die fast 7 Prozent zurückging, und der PNC, die um 6,3 Prozent fiel. (PNC ist die sogenannte Superregionalbank, die im letzten Rennen um die Übernahme von First Republic war.) Die Aktie von JPMorgan stieg um etwa 2,1 Prozent.
Einige kleinere Regionals erlitten stärkere Züge, obwohl diese weitgehend isoliert waren. Die in New Jersey ansässige Valley National Bank fiel am Montag um fast 20 Prozent, während PacWest mit Hauptsitz in Los Angeles über 10 Prozent einbrach.
Die eingedämmten Folgen von First Republic weisen auf die Herausforderung hin, vor der Anleger stehen, wenn sie die Auswirkungen einer der größten Bankenpleiten der Geschichte gegen unerwartet hohe Unternehmensgewinne abwägen müssen. Zur Unsicherheit tragen die hartnäckig hohe Inflation und die aggressiven Maßnahmen der Fed bei, um sie einzudämmen.
Die Zentralbank konzentriert sich darauf, die Inflation zu senken, indem sie die Zinssätze erhöht und die Wirtschaft verlangsamt, auch wenn sie Gefahr läuft, das Land in einen Abschwung zu stürzen. Der Druck auf die Banken des Landes könnte diesen Abschwung beschleunigen, da sie einer verstärkten Kontrolle unterliegen und ihre Kreditvergabestandards verschärfen, wodurch die Verfügbarkeit von Krediten in der Wirtschaft eingeschränkt wird.
„Es beseitigt die Unsicherheit einer Bank, die seit langem in den Schlagzeilen ist, aber was bewirkt es wirklich für die Zukunftsaussichten des Bankwesens in den USA oder die Kreditverfügbarkeit in den USA?“ sagte George Goncalves, Leiter der Makrostrategie bei MUFG. „Das macht es nicht besser.“
Trotz der vom Bankensektor ausgehenden Erschütterungen erwarten die Anleger nach wie vor, dass die Fed am Mittwoch, wenn sie ihre letzte geldpolitische Sitzung abschließen wird, die Zinsen erneut anheben wird. Der Deal zur Rettung von First Republic am Montag trug zusammen mit soliden Produktionsdaten dazu bei, die Erwartungen einer Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte in dieser Woche zu festigen.
Die Renditen auf Staatsanleihen, die die Kreditkosten für die US-Regierung festlegten, stiegen am Montag ebenfalls stark an, was laut Analysten eine gewisse Erleichterung signalisierte, dass die Risiken in Bezug auf die Erste Republik nun unter Kontrolle seien.
Die 10-jährige Treasury-Rendite stieg am Montag um 0,16 Prozentpunkte auf 3,58 Prozent, den größten Anstieg seit September, während die zweijährige Treasury-Rendite, die empfindlich auf Änderungen der Zinserwartungen reagiert, um 0,14 Prozentpunkte auf 4,15 Prozent stieg.
First Republic habe „an der Spitze der Liste regionaler Bankenkonzerne“ gestanden, schrieben Analysten von BMO Capital Markets am Montagmorgen in einer Mitteilung. „Die Resolution scheint sich positiv auf die Bedenken der Anleger hinsichtlich der Stabilität des gesamten Bankensystems auszuwirken.“