Tage vor einer hastig einberufenen Pressekonferenz am späten Sonntag (19. März), die es auf die Schlagzeilen der Welt schaffen sollte, bereitete die politische Elite der Schweiz heimlich einen Schritt vor, der die Welt erschüttern sollte.
Während die Zentralbank und die Finanzaufsichtsbehörde des Landes öffentlich erklärten, dass die Credit Suisse solide sei, wurde hinter verschlossenen Türen um die Rettung der zweitgrößten Bank des Landes gekämpft.
Die Kette von Ereignissen führte zur Auslöschung eines der Flaggschiffe der Schweiz, einer Fusion, die mit 260 Milliarden Schweizer Franken (280 Milliarden US-Dollar) an staatlichen Mitteln unterstützt wurde, und einem Schritt, der die globale Finanzwelt auf den Kopf stellen würde: die Begünstigung der Aktionäre der Bank zum Nachteil der Anleiheninvestoren.
Die Ereignisse, die sich in der Binnennation abspielten – lange Zeit eine Bastion politischer Neutralität, die sich ihren Status als sicherer Hafen für wohlhabende Eliten gesichert hat – widersprechen einer der wichtigsten Lehren aus der Finanzkrise von 2008. Die Rettung konzentriert noch größere Risiken auf einen Bankengiganten, die UBS Group AG.
Darüber hinaus hat die Tatsache, dass Anleihegläubiger den Schlag für Aktieninvestoren durch die Verbindung zwischen UBS und Credit Suisse abfedern müssen, die Kreditgeber aus der Fassung gebracht und ihre Kreditkosten in die Höhe getrieben, was das Weltwirtschaftswachstum bedroht.
Die Schweizerische Nationalbank lehnte eine Stellungnahme ab, während das Finanzministerium auf eine Bitte um Stellungnahme nicht reagierte.
Von jahrelangen Skandalen und Verlusten gebeutelt, kämpfte die Credit Suisse seit Monaten mit einer selbst verursachten Vertrauenskrise. Innerhalb weniger Tage war sein Untergang besiegelt.
Kurz nachdem am 12. März die Nachricht bekannt wurde, dass die Vereinigten Staaten einspringen würden, um alle Einlagen von zwei mittelgroßen Kreditgebern zu garantieren, die Schwierigkeiten hatten, mit der Bargeldnachfrage Schritt zu halten, stand die Credit Suisse im Rampenlicht und wie sie das Vertrauen der Einleger erhalten würde.
Kunden hatten in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 bereits 110 Milliarden US-Dollar von der in Zürich ansässigen Bank abgezogen, Abflüsse, die sie umkehren wollte.
Ein Regenmacher, der während der Finanzkrise eine Reihe von europäischen Bankenrettungen vermittelte, sagte unter der Bedingung der Anonymität gegenüber Reuters, dass nach dem Zusammenbruch des US-Bankwesens kaum Zweifel bestehe, dass die UBS aufgefordert werde, die Credit Suisse zu stützen.
Der Bankier rief am 13. März die UBS an und warnte den weltgrößten Vermögensverwalter, er solle sich auf einen Anruf der Schweizer Behörden vorbereiten.
Am Mittwoch, zwei Tage später, wurde die Credit Suisse von einer ausgewachsenen Krise erfasst. Äußerungen des Vorsitzenden der saudischen Nationalbank, Ammar Al Khudairy, der sagte, er könne nicht weiter in die Schweizer Bank investieren, brachten die Aktien der Credit Suisse ins Trudeln.
Dabei spielte es keine Rolle, dass auch der grösste Investor der Credit Suisse das Vertrauen in den Kreditgeber bekräftigte. „Sie sind eine global systemrelevante Bank, also … werden sie täglich überwacht“, sagte er gegenüber Reuters. „Es gibt keine Überraschungen wie bei einer mittelgroßen Bank in den USA. Es ist ein völlig anderes Ökosystem.“
Es folgten erhebliche Einlagenabflüsse, sagte die Quelle, die UBS später bei der Fusion beraten würde, gegenüber Reuters, lehnte es jedoch ab, eine Zahl zu nennen.
Im Bankenzentrum Zürich und Bern, der Hauptstadt des Alpenstaates, baute sich Druck auf. Doch als die Gespräche zur Rettung der Credit Suisse begannen, sagten die Schweizer Aufsichtsbehörden FINMA und die Schweizerische Nationalbank, dass „die Probleme bestimmter Banken in den USA kein direktes Ansteckungsrisiko für die Schweizer Finanzmärkte darstellen“, räumten dies jedoch ein Sie würden die Bank mit uneingeschränktem Zugang zu Finanzmitteln finanzieren.
Auch die Credit Suisse vermittle Stabilität. Die Bank teilte Reuters am Donnerstag mit, dass sich ihre durchschnittliche Liquiditätsdeckungsquote, ein Schlüsselmaß dafür, wie viele bargeldähnliche Vermögenswerte die Bank hat, zwischen dem 8. und 14. März trotz der globalen Bankenkrise nicht verändert habe.
Die Schweizer Finanzministerin Karin Keller-Sutter, eine ehemalige Übersetzerin und Lehrerin, die erst seit wenigen Monaten im Amt ist, sagte der Medienkonferenz am Sonntag, dass zusätzliche Unterstützung für die Credit Suisse vereinbart, aber geheim gehalten wurde, aus Angst, die Menschen mit einer Reihe von Notfallmeldungen in Panik zu versetzen.
Sie sagte, sie stehe in engem Kontakt mit US-Finanzministerin Janet Yellen und dem britischen Finanzminister Jeremy Hunt. Beide Länder haben große Tochtergesellschaften der Credit Suisse, die Tausende beschäftigen.
Mit der Europäischen Zentralbank in Frankfurt habe es weitaus weniger Kommunikation gegeben, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person. Die Niederlassungen der Credit Suisse in Luxemburg, Spanien und Deutschland waren viel kleiner.
Insbesondere die europäischen Aufsichtsbehörden waren besorgt, dass die Schweizer den Anleihegläubigern Verluste auferlegen könnten – ein radikaler Schritt, den sie taten, da die Kosten einer Rettung für die Steuerzahler in die Höhe schossen.
„Sie haben das alleine gemacht“, sagte die Person, die darum bat, nicht genannt zu werden, und beschrieb das Ergebnis als „große Überraschung“.
Ein Sprecher der FINMA sagte, dass sie, obwohl sie aufgrund des Umfangs des Geschäfts der Credit Suisse in diesen Ländern den Schwerpunkt auf Großbritannien und die USA gelegt habe, auch die europäischen Behörden informiert habe.
Doch nicht alle wurden im Dunkeln gelassen.
Saudische Investoren, die etwa 10 % an der Bank halten, übten Druck auf die Schweizer aus und warnten, dass sie rechtliche Schritte einleiten könnten, wenn sie einen Teil ihrer unglücklichen Investition nicht zurückerhalten, sagte eine andere Person mit Kenntnis der Angelegenheit.
Die Saudi National Bank reagierte nicht sofort auf eine Bitte um einen Kommentar
„Irgendwo musste das Geld herkommen“, sagte einer der an den Verhandlungen beteiligten Beamten.
Der Vorstand der Credit Suisse, der daran interessiert sei, in einem zunehmend unruhigen Umfeld eine gewisse Einheit zu wahren, stehe hinter ihnen und plädiere für eine Auszahlung an die Aktionäre, sagte die Person.
Auch die Aufsichtsbehörden wollten eine Auslöschung der Aktionäre vermeiden, die zur Liquidation der Bank geführt hätte, möglicherweise zu größeren Kopfschmerzen für die Nation und zu einem Gesichtsverlust nur wenige Stunden, nachdem sie der Credit Suisse zur Seite gestanden hätten.
Am Ende stimmten die Schweizer zu, entschieden sich für die Vernichtung von Anleihen im Wert von 16 Milliarden Franken, entschädigten die Aktionäre mit 3 Milliarden Franken und stellten ein wichtiges Prinzip der Bankenfinanzierung auf den Kopf – nämlich dass die Aktionäre und nicht die Anleihegläubiger den ersten Schlag von a abbekommen Bankenversagen.
Es markiert ein schändliches Ende für eine Institution, die von Alfred Escher gegründet wurde, einem Schweizer Magnaten, der liebevoll König Alfred I. genannt wird, der beim Bau der Eisenbahnen des Landes half. Die Credit Suisse unterstützt viele Schweizer Unternehmen und Bürger – darunter auch Finanzministerin Keller-Sutter.
Als am Sonntag ein Gremium aus Schweizer Beamten und Führungskräften den Deal bekannt gab, zeigten sie keine Reue.
„Das ist keine Rettungsaktion“, sagte Keller-Sutter vor Journalisten. Thomas Jordan, der Chef der Zentralbank, verteidigte das Paket, wie es notwendig war, um einem breiteren Schock entgegenzuwirken.
«Der Steuerzahler hat in diesem Szenario ein geringeres Risiko», sagt Keller-Sutter. «Der Konkurs wäre das höchste Risiko gewesen, weil die Kosten für die Schweizer Wirtschaft enorm gewesen wären.»
Dennoch taumeln die Märkte von der außergewöhnlichen Wendung der Ereignisse.
„Wenn Sie eine Bank für Milliardäre sind, können Einlagen sehr schnell wegfliegen“, sagte einer der Beteiligten. „Du kannst in drei Tagen sterben.“