- In einer Grundsatzerklärung nach ihrer September-Sitzung erklärte die Bank of Japan, dass sie die kurzfristigen Zinssätze bei -0,1 % belassen werde.
- Wie allgemein erwartet, begrenzte die BOJ auch die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen auf etwa Null.
Ein undatiertes redaktionelles Foto, das Bilder japanischer Yen-Banknoten mit Börsenindikatoren kombiniert.
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Die japanische Zentralbank behielt am Freitag ihre ultralockere Politik bei und ließ die Zinssätze unverändert, angesichts der „extrem hohen Unsicherheiten“ hinsichtlich der Wachstumsaussichten im In- und Ausland.
In einer Grundsatzerklärung nach ihrer Sitzung im September erklärte die Bank of Japan, dass sie die kurzfristigen Zinssätze bei -0,1 % belassen und die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen wie allgemein erwartet auf etwa Null begrenzen werde.
„Angesichts der extrem hohen Unsicherheiten in Bezug auf die Volkswirtschaften und Finanzmärkte im In- und Ausland wird die Bank die Lockerung der Geldpolitik geduldig fortsetzen und gleichzeitig flexibel auf die Entwicklung der Wirtschaftstätigkeit und der Preise sowie der Finanzbedingungen reagieren“, sagte die Bank of Japan in ihrer Grundsatzerklärung Freitag.
Auf ihrer letzten geldpolitischen Sitzung im Juli lockerte die BOJ ihre Zinskurvenkontrolle, um zu ermöglichen, dass sich die längerfristigen Zinsen stärker im Einklang mit der steigenden Inflation bewegen. Gouverneur Kazuo Uedas erste politische Änderung seit seinem Amtsantritt im April.
Die Zinskurvenkontrolle ist ein politisches Instrument, bei dem die Zentralbank einen Zinssatz anstrebt und dann Anleihen kauft und verkauft, je nach Bedarf, um dieses Ziel zu erreichen.
Der Schritt, den zulässigen Bereich für 10-jährige JGB-Renditen um rund plus und minus 0,5 Prozentpunkte von seinem Ziel von 0 % auf 1 % zu erweitern, wurde als Beginn einer allmählichen Abkehr von der von Uedas Vorgänger eingeführten Politik der Zinskurvenkontrolle gewertet.
Viele Ökonomen haben ihre Prognosen für einen schnelleren Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik der BOJ auf irgendwann im ersten Halbjahr 2024 vorgezogen, nachdem Ueda Yomiuri Shimbun in einem am 9. September veröffentlichten Interview gesagt hatte, dass die BOJ bis zum Ende über ausreichende Daten verfügen könnte Jahr, um festzustellen, wann die Negativzinsen beendet werden könnten.
Obwohl die Kerninflation 17 Monate in Folge über dem von der Bank of Japan festgelegten Ziel von 2 % lag, waren die Vertreter der BOJ vorsichtig, was den Ausstieg aus der Politik betrifft, die zur Bekämpfung der jahrzehntelangen Deflation in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt eingeführt wurde.
Dies ist darauf zurückzuführen, dass es nach Ansicht der BOJ an einer nachhaltigen Inflation mangelt, die sich aus einem bedeutenden Lohnwachstum ergibt, das ihrer Meinung nach zu einem positiven Ketteneffekt führen würde, der den Konsum der privaten Haushalte und das Wirtschaftswachstum unterstützt.
Die Kerninflation – die Ölprodukte umfasst, aber die volatilen Preise für frische Lebensmittel ausschließt – lag im August bei 3,1 %, was die Prognose der BOJ stützt.
Lohnwachstum, Produktionslücke – die den Unterschied zwischen der tatsächlichen und potenziellen Produktion einer Volkswirtschaft misst – und Preiserwartungen gehören zu den Faktoren, die die Bank von Japan als bedeutende Inflationstreiber priorisiert hat.
„Japan hat die besten Chancen seit einer Generation, von einem deflationären Umfeld zu einem etwas inflationäreren und einer gewissen Dauerhaftigkeit überzugehen“, sagte Oliver Lee, Kundenportfoliomanager bei Eastspring Investments.
„Das Entscheidende sind die Löhne. Japan braucht eine deutliche und nachhaltige Lohninflation, die sich psychologisch auf den Konsum auswirken kann“, sagte er. „Hoffentlich könnte dies der Beginn eines positiven Zyklus für das Wirtschaftswachstum sein, aber es ist noch zu früh, um zu sagen, ob das klappen wird. Wir brauchen wahrscheinlich noch sechs bis zwölf Monate, um zu sehen, wo wir an dieser Front stehen.“
Eine vorzeitige Anhebung der Zinssätze könnte das Wachstum beeinträchtigen, während eine übermäßige Verzögerung der Straffung der Geldpolitik den japanischen Yen weiter belasten und das Risiko finanzieller Fragilität erhöhen würde.
Jede Verzögerung würde auch den Druck auf den japanischen Premierminister Fumio Kishida erhöhen, der letzte Woche bei einer Kabinettsumbildung versprach, den Verbrauchern bei der Bewältigung der steigenden Lebenshaltungskosten zu helfen. Er versprach außerdem, sicherzustellen, dass die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt mit einem Lohnwachstum, das die Inflationsrate ständig übersteigt, sinnvoll aus der Deflation herauskommt.
Japans Bruttoinlandsproduktwachstum für das April-Juni-Quartal wurde aufgrund schwacher Investitionsausgaben von der vorläufigen Schätzung von 6 % auf annualisierte 4,8 % nach unten korrigiert.
Während die Produktionslücke im zweiten Quartal um 0,4 % zunahm und damit zum ersten Mal seit 15 Quartalen zunahm, haben uneinheitliche inländische Wirtschaftsdaten und unsichere globale Wirtschaftsaussichten die Lage für die politischen Entscheidungsträger komplexer gemacht.
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