Die Abschwächung in China sei „überwiegend positiv“ für die EU-Wirtschaft, sagt Bruegel-Ökonom – EURACTIV.com

Die Konjunkturabschwächung in China könnte dazu beitragen, die Inflation in Europa zu senken, während die wirtschaftlichen Verluste, die EU-Unternehmen aufgrund reduzierter Exporte verspüren, wahrscheinlich sowieso zu spüren wären, wenn China zu mehr Eigenständigkeit übergeht, sagte die Ökonomin Alicia García-Herrero in einem Interview mit EURACTIV.

Während viele Ökonomen gegen Ende des Jahres 2022 erwarteten, dass Chinas Wirtschaft in diesem Jahr wieder auf einen starken Wachstumskurs zurückkehren würde, da die Kommunistische Partei Chinas (KPCh) ihre „Null-Covid“-Politik aufgegeben hatte, deuten die Anzeichen aus China nun auf eine deutlich schwächere Wirtschaft hin .

Enttäuschende Wachstumszahlen im zweiten Quartal 2023 haben viele Analysten dazu veranlasst, ihre Wachstumserwartungen nach unten anzupassen. Darüber hinaus trug die Ankündigung, dass China seine Daten zur Jugendarbeitslosigkeit nicht mehr veröffentlichen würde, nicht dazu bei, das Vertrauen in die chinesische Wirtschaft zu stärken.

Der Grund für die Abschwächung ist ein aufgeblähter und überschuldeter Immobiliensektor, der in der chinesischen Wirtschaft eine übergroße Rolle spielt.

Laut Alicia García-Herrero, Chefökonomin für Asien-Pazifik bei der Investmentbank Natixis und Senior Fellow beim Brüsseler Thinktank Bruegel, „ist die Immobilienblase eine Folge anderer Probleme der chinesischen Wirtschaft, sie ist nicht entstanden.“ aus dem Nichts.”

Beispielsweise müssen die Chinesen viel Geld sparen, um für ihre Renten zu sparen, da die staatlichen Renten sehr niedrig und der private Rentenmarkt sehr begrenzt ist. Diese Ersparnisse drücken die Zinsen, was dann zu Überinvestitionen führt, sagte García-Herrero gegenüber EURACTIV in einem Interview.

Darüber hinaus fließen diese Investitionen in einem staatlich gesteuerten Modell nicht unbedingt in die produktivsten Sektoren – was zu einer Fehlallokation von Ressourcen führt.

Die Notwendigkeit, Geld zu sparen, bedeutet auch, dass der Konsum nicht als Wachstumsmotor für die Wirtschaft fungieren kann, so García-Herrero, der eine lange und anhaltende Ära langsamen Wachstums vorhersagt, ähnlich den Problemen, mit denen Japan nach seinen Boomjahren konfrontiert war.

„Der Anpassungsmechanismus gleicht keiner großen Krise, sondern eher einem Deflationsdruck und einem anhaltenden Rückgang der Anlageinvestitionen“, sagte sie.

Die Verlangsamung könnte sich über einen längeren Zeitraum hinziehen, insbesondere da die chinesischen politischen Entscheidungsträger offenbar nicht in der Lage sind, darauf zu reagieren. „Mittlerweile ist uns klar, dass sich China in einem politischen Lähmungsmodus befindet“, sagte García-Herrero.

EU-Dimension

Aber für die EU-Wirtschaft könnte die Abschwächung in China ein gutes Zeichen sein.

„Aufgrund der Absorption der Immobilienblase führt China zu einer Deflation bei den Erzeugerpreisen“, sagte García-Herrero und argumentierte, dass dies den EU-Importeuren zugute kommen würde. Darüber hinaus könnte eine geringere Aktivität im riesigen chinesischen Immobiliensektor auch die weltweite Nachfrage und damit die Preise für vorgelagerte Materialien wie Eisenerz verringern.

Die sinkenden Preise würden der EU dabei helfen, die Phase der angebotsbedingten Inflation zu bewältigen, die sie in den letzten zwei Jahren erlebt hat.

Das hat natürlich auch eine negative Seite.

„China wächst weniger als erwartet und daher importiert China weniger als erwartet“, sagte García-Herrero. Sie entgegnete jedoch, dass dies für sie weniger relevant sei – da die chinesischen Importe aus der EU aufgrund der Eigenständigkeitsstrategie wahrscheinlich ohnehin zurückgehen würden.

„Meiner Ansicht nach mussten wir diesen Exportmarkt auf jeden Fall verlieren“, schloss sie.

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