Der US-Arbeitsboom schürt Zinsängste

Ein überwältigender US-Arbeitsmarktbericht hat gestern erneut Befürchtungen geweckt, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr erneut anheben wird.

An einem weiteren Tag voller Turbulenzen an den Anleihemärkten stiegen die Kreditkosten, da genau beobachtete Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft zeigten, dass die größte Volkswirtschaft der Welt im vergangenen Monat 336.000 Arbeitsplätze geschaffen hat.

Das war fast das Doppelte der von Ökonomen erwarteten 170.000 und verstärkt die Nervosität an den Märkten über die Entwicklung der Zinssätze.

Janet Mui, Leiterin der Marktanalyse beim Vermögensverwalter RBC Brewin Dolphin, sagte: „Die überwältigende Stärke des US-Beschäftigungsberichts außerhalb der Landwirtschaft wird den Anleihenmarkt mit Sicherheit noch weiter verunsichern, da das Narrativ ‚höhere Zinssätze für längere Zeit‘ immer mehr an Bedeutung gewinnt.“ Unterstützung.’

Die wichtigsten Aktienindizes der Wall Street eröffneten im Anschluss an die Zahlen niedriger, was die Verluste der letzten Tage noch verstärkte, obwohl sie sich später von ihren Tiefstständen erholten.

In London gab der FTSE 100 die zuvor am Tag erzielten Gewinne auf und schloss nur 0,6 Prozent bei 7494,58.

Und an den Anleihemärkten kam es zu weiterem Drama, das zu dem Ausverkauf der letzten Tage beitrug. Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen – ein wichtiger Maßstab für die Kreditkosten – stieg auf über 5 Prozent und erreichte ein Niveau, das seit der Finanzkrise 2007/2009 nicht mehr erreicht wurde. Auch 30-jährige britische Staatsanleihen stiegen auf über 5 Prozent.

Die starken US-Arbeitsmarktzahlen spiegeln zwar eine Rekordperiode für amerikanische Arbeitnehmer wider, verärgerten die Märkte jedoch aufgrund der Auswirkungen auf die Fed.

Sie hat die Zinssätze aggressiv angehoben, um die Inflation zu bekämpfen – hat aber letzten Monat mit einer Pause im Zinserhöhungszyklus eine Verschnaufpause eingelegt.

Es besteht die Hoffnung, dass die Fed in der Lage sein könnte, eine sogenannte „sanfte Landung“ herbeizuführen – bei der die Inflation unter Kontrolle gebracht werden kann, ohne dass die Zinsen so stark angehoben werden müssen, dass es zu einer Rezession kommt. Aber Anzeichen eines heißen Arbeitsmarktes könnten die Zentralbank davon überzeugen, dass sie ihre Zinsen erneut anheben muss.

Der gestrige Bericht zeigte, dass neben einem besser als erwarteten Bild für September auch im Juli und August mehr Arbeitsplätze geschaffen wurden als bisher angenommen – die Zahlen wurden um insgesamt 119.000 nach oben korrigiert.

Die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 3,8 Prozent. Allerdings schwächte sich das Lohnwachstum ab, so stiegen die Löhne im September nur um 0,2 Prozent gegenüber dem Vormonat und um 4,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr, also weniger als im August.

Händler verstärkten ihre Wetten, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr erneut erhöhen wird. Mui sagte: „Während die Widerstandsfähigkeit der Arbeitsplätze zu feiern ist, befinden sich die Märkte derzeit im Modus ‚schlechte Nachrichten sind gleich gute Nachrichten‘, da der Anleihenmarkt heiße Daten einfach nicht ertragen will.“

„Trotz der aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve und einiger Schwachstellen in der US-Wirtschaft gibt dieser Bericht Anlass zur Sorge, dass der Arbeitsmarkt zu lange zu heiß bleiben könnte.“

Richard Carter von Quilter Cheviot sagte, Zahlen wie die gestrige „lassen das Risiko eines erneuten Anstiegs der Inflation realistischer erscheinen“. Er fügte hinzu: „Tatsache ist, dass die Zinssätze noch nicht die gewünschte Wirkung haben, nämlich die Nachfrage zu dämpfen und die Bedingungen zu verschärfen.“