Die Zweifel an der Abspaltung der Eiscreme-Sparte von Unilever schwelten, während der 95-Milliarden-Pfund-Riese sich darauf vorbereitet, am Donnerstag seinen Geschäftsbericht für das erste Quartal zu veröffentlichen.
Der Konsumgüterkonzern ist unzufrieden mit den Plänen, die sechs Milliarden Pfund schwere Eiscremesparte auszugliedern, da einige Großinvestoren zu Zwangsverkäufern werden könnten, wenn das Unternehmen in Amsterdam an die Börse geht.
Und der US-Aktivinvestor Nelson Peltz lässt sich von den jüngsten Schritten zur Umstrukturierung des Unternehmens möglicherweise nicht besänftigen. Dies trotz der am Freitag angekündigten Abkehr von der Doktrin des „Zwecks“ – City-Speak für Woke.
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Als Reaktion auf die Gegenreaktion von Verbrauchern, Politikern und Aktionären weltweit stuft der Konzern sein Umweltengagement herab.
Der Ausverkauf der Eiscreme-Sparte – zu der Magnum, Wall’s und Ben & Jerry’s gehören – soll es Unilever ermöglichen, sich auf seine anderen „Power“-Marken wie Dove Soap und Hellmann’s Mayonnaise zu konzentrieren.
Aber als Rückschlag für die umkämpften britischen Märkte könnte dieses Unternehmen sein Börsendebüt in Amsterdam geben. Zumindest hat Unilever-Chef Hein Schumacher dies in den letzten Tagen angedeutet.
Ein Verzicht auf London könnte den britischen Märkten weiteren Schaden zufügen, die unter Abwanderung nach New York leiden, da Unternehmen höhere Aktienbewertungen anstreben.
Ali Mortazavi, Chef von E-Therapeutics, einem Biotech-Unternehmen, das in die USA geht, hat den britischen Markt als „völlig kaputt und geschlossen“ beschrieben. Sogar Shell hat angedeutet, dass es die Wall Street bevorzugen könnte.
Doch bis heute drängen viele Manager großer Fonds, die Anteile an Unilever besitzen, wie Fundsmith und Lindsell Train, noch nicht auf eine Börsennotierung des Eiscremegeschäfts in London.
Dies trotz der potenziellen Gefahr für den Wert ihrer Fonds.
Beteiligungen an allen in Großbritannien börsennotierten Unternehmen, wenn sich Unilever für Amsterdam entscheidet.
Terry Smith von Fundsmith, ein scharfer Kritiker der „Wake-Haltung“ des früheren Managements, äußert sich nicht. Andere melden sich zu Wort.
Chris Beckett, Leiter der Aktienanalyse beim Finanzplaner Quilter Cheviot, warnte vor den Risiken eines Börsengangs außerhalb Großbritanniens. Er sagte: „Wenn Sie ein Unternehmen, das Sie ausgliedern, auf einem Markt notieren, in dem Ihre Anlegerbasis weniger wahrscheinlich Aktien hält, werden diese Anleger versuchen, die Anteile des ausgegliederten Unternehmens zu verkaufen.“
„Solche Verkäufe werden sich wahrscheinlich nicht positiv auf den Aktienkurs auswirken – der sich möglicherweise erst verbessert, wenn diese Investoren ausgestiegen sind.“
Nick Train von Lindsell Train sagt, der Eisverkäufer zeige den Ehrgeiz der Bosse, das Potenzial anderer Teile des Unilever-Imperiums zu maximieren.
Ben van Leeuwen, stellvertretender Manager des Lindsell Train Global Equity Fund, sagt: „Im Moment warten wir ab, wie der tatsächliche Trennungsmechanismus aussehen wird.“ Aber im Speiseeissegment gibt es einige Kultmarken – und wir vertrauen darauf, dass dieser Wert gebührend anerkannt wird, wenn die Trennung Ende 2025 endgültig erfolgt.“
Unilever gab im Februar bekannt, dass das Umsatzwachstum in diesem Jahr innerhalb der mehrjährigen Spanne von 3 bis 5 Prozent liegen werde. Es kündigte außerdem ein Aktienrückkaufprogramm im Wert von 1,3 Milliarden Pfund für später im Jahr an.
Am Donnerstag werden Analysten mit Blick auf die Reaktion von Peltz nach weiteren Verbesserungen der Betriebsmargen von Unilever Ausschau halten. Er ist Leiter des Trian-Hedgefonds und
Unilever ist die größte Beteiligung. Nach der Niederlage seiner Stellvertreterkampagne bei Walt Disney muss der 81-jährige Peltz nun seinen Mut gegenüber Trian-Investoren unter Beweis stellen, die hohe Gebühren für die Leistung zahlen.
Der kämpferische Investor hat möglicherweise einen Sitz im Vorstand von Unilever gewonnen. Aber seine Anteile bleiben auf dem gleichen Niveau wie bei seinem Amtsantritt im Januar 2022.
Trian-Investoren hofften möglicherweise auf ähnliche Belohnungen wie Peltz bei Procter & Gamble, wo sein Druck zur Umstrukturierung zu einem Anstieg des Aktienkurses um 50 Prozent führte, während er im Vorstand war.
Es ist möglich, dass Peltz durch die Abspaltung des langsam wachsenden Eiscremegeschäfts, zu dem auch die US-Marken Breyers und Popsicle gehören, im nächsten Jahr beschwichtigt werden könnte.