Die Inflation in der Eurozone übertraf am Mittwoch (3. April) die Erwartungen der Analysten, wobei die Gesamtpreise auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren fielen und die Kerninflationszahlen im März auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren sanken – was die Hoffnung auf Zinssenkungen vor denen der Europäischen Zentralbank stärkte (EZB)-Sitzung nächste Woche.
In einer am Mittwoch (3. April) veröffentlichten Schnellschätzung berichtete das offizielle EU-Statistikamt Eurostat, dass die Gesamtinflation von 2,6 % im Februar auf 2,4 % im März gesunken sei: die niedrigste verzeichnete Rate seit Juli 2021, mit Ausnahme der Zahl vom November 2023 kam ebenfalls auf 2,4 %.
Letzte Woche von Reuters befragte Ökonomen hatten erwartet, dass die Inflation unverändert bei 2,6 % bleiben würde.
Die Kerninflation, die eine bessere Schätzung des zugrunde liegenden Preisdrucks ermöglicht, indem sie die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise herausrechnet, sank um 0,2 Prozentpunkte auf 2,9 %: der achte monatliche Rückgang in Folge und die niedrigste registrierte Kernrate seit Februar 2022.
Den Daten zufolge sind die vier größten Volkswirtschaften der Union – Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien – verzeichnet Die Inflationsraten im März waren in der vergangenen Woche niedriger als erwartet.
Carsten Brzeski, Chefökonom für die Eurozone bei ING, schlug vor, dass die Daten als „ein sehr später Sieg für Team Transitory“ interpretiert werden könnten – eine Anspielung auf Ökonomen, die die hohe Inflation in der Eurozone als vorübergehendes und nicht als dauerhaftes Phänomen betrachten.
„Ich denke, es läuft gut für die EZB“, sagte Brzeski gegenüber Euractiv. „Es sieht ein wenig so aus, als würde die Inflation wirklich nachlassen.“
Die EZB erhöhte die Zinsen zwischen Juli 2022 und September 2023 zehn Mal in Folge, nachdem die Preise nach Russland in die Höhe schossen vollständige Invasion der Ukraine, Der Leitzins stieg von negativen 0,5 % auf ein Rekordhoch von 4 %.
Die Zentralbank beließ die Zinssätze auf ihren letzten vier Sitzungen bei 4 %, da sich die Inflation nach einem Höchststand von 10,6 % im Oktober 2022 dem Zielsatz der EZB von 2 % näherte.
Schneiden oder nicht schneiden (nächste Woche)?
Trotz des starken Rückgangs des Preisdrucks gehen die Analysten überwiegend davon aus, dass die EZB die Zinsen auf ihrer Sitzung am kommenden Donnerstag (11. April) auf ihrem aktuellen Rekordniveau belassen wird.
Alle 77 Ökonomen, die letzte Woche von Reuters befragt wurden prognostizierte, dass die EZB die Zinsen nächste Woche stabil halten würde. Allerdings erwarteten 88 % der Befragten, dass die EZB die Zinsen im Juni senken werde.
Solche Prognosen gab es immer wieder bestätigt von EZB-Vertretern in den letzten Monaten, die argumentieren, dass die Bank warten sollte, bis die Tarifverhandlungsdaten im Mai veröffentlicht werden, bevor sie die Zinsen senkt.
„Es wäre überraschend, wenn die EZB die Zinsen bereits im April senken würde“, sagte Sander Tordoir, leitender Analyst beim Centre for European Reform (CER), gegenüber Euractiv.
„Der EZB-Rat [the ECB’s rate-setting body] hat klar signalisiert, dass sie auf die Lohndaten für Mai warten wollen“, betonte er.
Er fügte hinzu: „Der Versicherungsaspekt zum Schutz vor einem erneuten Anstieg der Inflation wird wahrscheinlich alle Datenveröffentlichungen dominieren, die auf eine schnellere Desinflation hinweisen.“
Brzeski wies darauf hin, dass eine mögliche Option für die EZB darin bestehen könnte, eine Zinssenkung „vorab anzukündigen“ – ähnlich wie sie es im Juni 2022 angekündigt hatte, als die Bank ankündigte, sie werde im darauffolgenden Monat mit der Zinserhöhung beginnen.
„Ich denke, jetzt, mit den eingehenden Daten, wird es heiß werden [on] die EZB“, sagte er. “Also [pre-announcing] könnte ein schöner Ausweg sein.“
Zwei Monate „werden keinen Unterschied zwischen herausragendem Wachstum und Stagnation machen“
Die restriktive Politik der EZB ist in den letzten Monaten zunehmend in die Kritik geraten. Viele Experten argumentieren, dass das Versäumnis der Bank, die Zinsen zu senken, die schwache Wirtschaftsleistung der Eurozone noch verschärft.
Auf ihrer Sitzung im letzten Monat senkte die EZB ihre Wachstumsprognose für den 20-Länder-Block für 2024 von 0,8 % auf 0,6 %.
Außerdem fünf der führenden deutschen Wirtschaftsforschungsinstitute schneiden das erwartete Wachstum des Landes für 2024 von 1,3 % auf nur noch 0,1 %, Er bezeichnete die deutsche Wirtschaft – die größte der Eurozone – als „krank“.
Bei einer vom CER veranstalteten Veranstaltung letzte Woche in Brüssel sagte Jeromin Zettelmeyer, Direktor von Bruegel, einer einflussreichen Brüsseler Denkfabrik, betont dass der EZB bereits Daten vorliegen, aus denen hervorgeht, dass das Lohnwachstum in der Eurozone im letzten Quartal des vergangenen Jahres zurückgegangen ist.
Er wies auch darauf hin, dass die Entscheidung der EZB Das Warten auf „einen zweiten Datenpunkt“ zu den Löhnen im ersten Quartal dieses Jahres spiegelt eine „hawkische Tendenz“ wider, die eine „säkulare Stagnation“ – oder ein dauerhaft niedriges Wachstum – in der gesamten Eurozone auslösen könnte.
Der ING-Experte äußerte jedoch Bedenken dagegen Zettelmeyers Analyse.
„Ich denke, eine gute Geldpolitik basiert nicht auf einer einzigen Datenbeobachtung“, sagte Brzeski. „Aus nur einer Datenbeobachtung einen gesamten Trend abzuleiten, ist etwas weit hergeholt.“
Ob eine Kürzung im April oder Juni erfolgt, wird keinen „Unterschied zwischen herausragendem Wachstum und Stagnation“ machen, fügte er hinzu.
„Die EZB kann es sich nicht leisten, falsch zu liegen“, betonte Brzeski. „Sie haben nur einen Job und [that’s] um die Inflation zu senken.“
[Edited by Anna Brunetti/Rajnish Singh]