Menschen stöbern in Istanbul nach Goldschmuck.
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Höhere Zinssätze verringern tendenziell die Attraktivität von Gold im Vergleich zu Anleihen, da es keine Zinsen zahlt, während ein stärkerer Dollar den Glanz von Goldbarren zum Greenback-Preis für Inhaber anderer Währungen schwächt.
„Zentralbanken, die in den letzten zwei Jahren Gold in historischen Mengen gekauft haben, bleiben auch im Jahr 2024 starke Käufer“, sagte Shaokai Fan, globaler Leiter der Zentralbanken des World Gold Council.
Die starke physische Nachfrage nach Gold wird auch durch seine Attraktivität als sicherer Hafen inmitten geopolitischer Unsicherheiten angeheizt.
„Im letzten Jahrzehnt waren Russland und China die beiden größten Käufer. Allerdings haben sich die Käufe der Zentralbanken in den letzten Jahren diversifiziert“, sagte Aakash Doshi, Leiter der Rohstoffforschung bei Citi für Nordamerika, gegenüber CNBC.
China ist der wichtigste Treiber sowohl für die Verbrauchernachfrage als auch für die Goldkäufe der Zentralbanken, und es ist unwahrscheinlich, dass sich das Land verlangsamt.
Unter den Zentralbanken war die People’s Bank of China im Jahr 2023 der größte Goldkäufer. Chinas schwache Wirtschaft und der angeschlagene Immobiliensektor trieben auch mehr Anleger in den sicheren Hafen, wobei einzelne Goldinvestitionen weiterhin robust blieben, WGC sagte.
Die polnische Zentralbank war der zweitgrößte Nettoverbraucher von Gold und kaufte im Jahr 2023 130 Tonnen Goldbarren.
Die Herausforderungen des Russland-Ukraine-Krieges „direkt nebenan“ treiben Polens Wunsch nach Stabilität voran, sagte Randy Smallwood, CEO von Wheaton Precious Metals.
Laut lokalen Medienberichten hatte Polens Zentralbankgouverneur Adam Glapiński im Jahr 2021 Pläne zum Kauf von 100 Tonnen Gold angekündigt, um die finanzielle Sicherheit des Landes zu stärken.
Singapur verzeichnete im Jahr 2023 die dritthöchsten Nettogoldkäufe, angetrieben durch Käufe durch die Monetary Authority of Singapore (MAS), die 76,51 Tonnen kaufte.
Während MAS den Grund für die Investitionsentscheidung nicht bekannt gab, vermutete Fan, dass die Zentralbanken auf breiter Front vor den geopolitischen Risiken des anhaltenden Russland-Ukraine-Konflikts vorsichtig waren.
„Wahrscheinlich haben sie die Reservezuteilung entsprechend ihrer Risikoeinschätzung angepasst“, sagte er.
Die höheren Goldpreise wurden auch durch Einzelhandelskäufe von Schmuck, Barren und Münzen getrieben.
Abgesehen davon, dass die People’s Bank of China von allen Zentralbanken der Welt das meiste Gold kaufte, verzeichnete das Land auch die höchste Menge an Goldkäufen im Einzelhandel.
„Auf der Ebene der Privatkunden war China im vergangenen Jahr ein wichtiger Faktor für die starke Nachfrage nach Gold, da Privatpersonen in Gold investierten, um sich von anderen Anlageklassen abzuheben“, sagte Fan.
Nach Angaben des World Gold Council überholte China im Jahr 2023 Indien und wurde zum weltweit größten Käufer von Goldschmuck. Chinesische Verbraucher kauften im vergangenen Jahr 603 Tonnen Goldschmuck, ein Anstieg von 10 % gegenüber 2022.
Neben China sei auch die Verbrauchernachfrage nach Gold in Indien eine der größten weltweit, sagte Smallwood, insbesondere während der Hochzeitssaison in Indien, die normalerweise von Oktober bis Dezember und von Januar bis März dauert.
„Gold ist immer das wertvollste Geschenk, das man jemandem in Indien machen kann. Es ist ein wirklich wichtiger Teil der Hochzeitssaison“, sagte er.
Frau kauft Schmuck in einem Ausstellungsraum in Neu-Delhi, Indien.
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Während Indiens Schmucknachfrage weiterhin erheblich sein dürfte, könnte teureres Gold diese Ausgaben etwas dämpfen, sagte WGC. Indiens Nachfrage nach Goldschmuck ging im Jahr 2023 im Vergleich zum Vorjahr um 6 % auf 562,3 Tonnen zurück.
Dennoch stiegen Indiens Investitionen in Goldbarren und -münzen im Jahresvergleich um 7 %. Auch die Zentralbanknachfrage des Landes nach Gold ist weiterhin stark: Die Reserve Bank of India kaufte im Januar 8,7 Tonnen Gold, was den höchsten monatlichen Kauf seit Juli 2022 darstellt.
Abgesehen von China und Indien hat sich die Goldnachfrage der Türkei laut WGC-Aufzeichnungen im vergangenen Jahr gegenüber 2022 fast verdoppelt.
Die anhaltende Verbraucherinflation, die begrenzten verfügbaren alternativen Investitionen und die innenpolitische Unsicherheit während der Präsidentschaftswahlen im vergangenen Jahr trieben die Nachfrage der Türkei nach dem gelben Metall an.
Siehe Grafik…
Türkische Lira wird gegenüber dem Greenback auf Rekordtief gehandelt
„Auch die Türkei verzeichnete eine starke Einzelhandelsnachfrage, wobei die Anleger während der Präsidentschaftswahl im vergangenen Jahr in Gold investierten, um sich vor einer möglichen Volatilität der türkischen Lira zu schützen“, fügte Fan hinzu.
Die jährliche Verbraucherpreisinflation in der Türkei ist im Februar kürzlich auf 67,07 % gestiegen. Die türkische Lira hat im vergangenen Jahr 40 % ihres Wertes gegenüber dem Dollar verloren und notiert derzeit auf einem Rekordtief gegenüber dem Dollar.
Da die Nachfrage nach Goldbarren anhaltend robust ist, haben die Goldpreise mehr Spielraum für eine Erholung.
Doshi von Citi geht davon aus, dass der Preis in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 auf 2.300 US-Dollar pro Unze steigen könnte, insbesondere vor dem Hintergrund der Erwartungen, dass die US-Notenbank die Zinsen in der zweiten Jahreshälfte 2024 senken könnte. Derzeit liegt der Preis bei 2.203 US-Dollar.
Der Goldpreis weist tendenziell eine umgekehrte Beziehung zu den Zinssätzen auf. Wenn die Zinssätze sinken, wird Gold attraktiver im Vergleich zu festverzinslichen Vermögenswerten wie Anleihen, die in einem Niedrigzinsumfeld schwächere Renditen abwerfen würden.
Andere Marktbeobachter stimmen dem zu. Macquarie hat prognostiziert, dass der Goldpreis in der zweiten Jahreshälfte neue Höchststände erreichen wird. Die Strategen von Macquarie räumten zwar ein, dass physische Käufe von Gold die Preise in die Höhe getrieben haben, führten den jüngsten Preisanstieg um 100 US-Dollar jedoch in einer aktuellen Mitteilung auf „erhebliche Futures-Käufe“ zurück.