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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Der Dollar verzeichnete seine stärkste wöchentliche Performance seit 2022, nachdem höher als erwartete US-Inflationszahlen Wellen auf den Weltmärkten verursachten.
Die US-Währung legte seit Montag gegenüber einem Korb aus sechs Währungen um 1,7 Prozent zu, die beste wöchentliche Performance seit September 2022, als Händler ihre Wetten auf baldige Zinssenkungen durch die Federal Reserve rückgängig machten.
Der Euro und das Pfund Sterling fielen am Freitag mit 1,0642 US-Dollar bzw. 1,245 US-Dollar auf den schwächsten Stand gegenüber dem Dollar seit November, während der Yen auf ein 34-Jahres-Tief sank, bevor er sich auf 153,28 Yen erholte.
Der Rückgang des Pfund Sterling trug am Freitag auch zu einem Anstieg der britischen Aktien um 0,9 Prozent bei, da der FTSE 100, dessen Unternehmen den Großteil ihrer Umsätze in Dollar erwirtschaften, den Handelstag knapp vor einem Rekordschluss beendete.
„Die USA sind ein eigener Sonderfall mit einer sehr lockeren Fiskalpolitik und einer jetzt straffen Geldpolitik, was ein Rezept für einen stärkeren Dollar ist“, sagte Quentin Fitzsimmons, leitender Portfoliomanager bei T Rowe Price. „Das Schlagwort, das derzeit durch die Märkte geht, ist Divergenz.“
Der Anstieg der US-Verbraucherpreisinflation in dieser Woche – die im März mit 3,5 Prozent höher ausfiel als erwartet – hat Händler dazu veranlasst, ihre Wetten zu erhöhen, dass die Fed in diesem Jahr möglicherweise nur eine Zinssenkung durchführt.
Dies steht im Vergleich zu den Erwartungen von bis zu sechs Kürzungen um einen Viertelpunkt Anfang Januar.
Am Donnerstag signalisierte die Europäische Zentralbank, dass sie weiterhin auf dem Weg sei, die Zinssätze im Juni zu senken. Der Druck auf den Euro nahm zu, da die Erwartungen zunahmen, dass die Zinssätze in der Eurozone stärker fallen würden als in den USA.
Am Freitagnachmittag lag die Einheitswährung im Wochenvergleich um 1,8 Prozent im Minus, der stärkste wöchentliche Rückgang seit September 2022.
„Es sieht so aus, als hätte eine glücklich divergierende EZB den Euro gegenüber dem Dollar schwächer gemacht“, sagte Chris Turner, Leiter der globalen Märkte bei ING.
Der Stimmungsumschwung trug dazu bei, die Spanne – oder Kluft – zwischen den Referenzkosten für 10-jährige Staatsanleihen in den USA und Deutschland auf 2,17 Prozentpunkte zu drücken, den höchsten Stand seit 2019.
Es gab auch Spekulationen darüber, dass die schwedische Reichsbank die Zinsen bereits im Mai senken könnte, nachdem das Land am Freitag eine niedriger als erwartete Inflation gemeldet hatte.
Befürchtungen vor einem bevorstehenden Angriff Irans auf Israel als Reaktion auf einen Luftangriff auf das Konsulat der Islamischen Republik in Syrien könnten laut Analysten ebenfalls zum starken Anstieg des Dollars in letzter Zeit beigetragen haben.
„Zunehmende Spannungen zwischen Iran und Israel können zu noch höheren Ölpreisen führen, was kurzfristig dem Dollar zugute kommen wird“, sagte Francesco Pesole, Währungsanalyst bei ING.
Der Dollar gilt in Zeiten erhöhter geopolitischer Unsicherheit als Zufluchtsort für Anleger.
Eine anhaltende Dollarstärke könnte für Länder, die ihre Zinsen senken wollen, ohne ihre Währungen zu schwächen und den Preisanstieg zu beschleunigen, Probleme bereiten.
Der Ausblick wurde durch einen Anstieg der Ölpreise erschwert, wobei Brent-Rohöl am Freitag zum ersten Mal seit Oktober die 92-Dollar-Marke pro Barrel überstieg, da die Befürchtungen einer Ausweitung des Konflikts im Nahen Osten zunahmen.
„Andere Zentralbanken wollen offensichtlich nicht, dass ihre Währungen wesentlich schwächer werden. . . Das bedeutet, dass Sie letztendlich mehr Inflation importieren werden“, sagte James Novotny, Portfoliomanager bei Jupiter Asset Management.
Die Märkte wetten darauf, dass die EZB bis zum Jahresende mindestens drei Zinssenkungen um einen Viertelpunkt vornehmen wird, verglichen mit zwei Kürzungen bei der Bank of England und nur einer oder zwei bei der Fed.
Die japanische Währung hat am meisten unter den gestiegenen US-Zinserwartungen gelitten, die den Yen auf den schwächsten Stand seit 1990 gedrückt haben und das Finanzministerium in Alarmbereitschaft für eine mögliche Intervention versetzt haben.
Masato Kanda, Japans Vizeminister für Finanzen und internationale Angelegenheiten, sagte am Donnerstag gegenüber Reportern, dass die Behörden Maßnahmen zur Bekämpfung übermäßiger Wechselkursschwankungen nicht ausschließen würden.
Mark Dowding, Chief Investment Officer bei RBC BlueBay Asset Management, sagte, die Auswirkungen eines Eingriffs seien teuer und vorübergehend.
„Der Yen wurde durch die Politik der USA untergraben [Bank of Japan], was zu akkommodierend ist“, sagte er. „Es sieht so aus, als ob der Yen weiterhin anfällig bleibt, nur weil die politische Kluft nach wie vor schmerzlich groß ist.“