Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, reagiert, als er vor einer Anhörung des Senatsausschusses für Banken, Wohnungswesen und städtische Angelegenheiten zum „Semiannual Monetary Policy Report to the Congress“ auf dem Capitol Hill in Washington, DC, USA, am 22. Juni 2022 aussagt.
Elisabeth Franz | Reuters
Ein Tracker des Wirtschaftswachstums der US-Notenbank weist auf eine erhöhte Wahrscheinlichkeit hin, dass die US-Wirtschaft in eine Rezession eintritt.
Die meisten Ökonomen der Wall Street haben auf eine erhöhte Wahrscheinlichkeit eines negativen Wachstums in der Zukunft hingewiesen, gehen aber davon aus, dass dies nicht vor mindestens 2023 eintreten wird.
Das GDPNow-Maß der Atlanta Fed, das Wirtschaftsdaten in Echtzeit verfolgt und kontinuierlich anpasst, sieht jedoch, dass die Produktion im zweiten Quartal um 1 % schrumpft. Zusammen mit dem Rückgang von 1,6 % im ersten Quartal würde dies der technischen Definition einer Rezession entsprechen.
“GDPNow hat eine starke Erfolgsbilanz und je näher wir der Veröffentlichung am 28. Juli kommen [of the initial Q2 GDP estimate] desto genauer wird es”, schrieb Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research.
Der Tracker verzeichnete einen ziemlich steilen Rückgang von seiner letzten Schätzung von 0,3 % Wachstum am 27. Juni. Daten dieser Woche, die eine weitere Schwäche der Verbraucherausgaben und inflationsbereinigte Inlandsinvestitionen zeigten, führten zu der Kürzung, die den Zeitraum von April bis Juni in den negativen Bereich brachte.
Eine große Veränderung im Quartal waren die steigenden Zinsen. Um die steigende Inflation einzudämmen, hat die Fed ihren Leitzins seit März um 1,5 Prozentpunkte angehoben, wobei weitere Erhöhungen im weiteren Jahresverlauf und vielleicht bis 2023 erwartet werden.
Fed-Beamte haben Optimismus geäußert, dass sie in der Lage sein werden, die Inflation zu zähmen, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu schicken. Der Vorsitzende Jerome Powell sagte jedoch Anfang dieser Woche, dass es jetzt die wichtigste Aufgabe sei, die Inflation zu senken.
Bei einer Podiumsdiskussion Anfang dieser Woche, die von der Europäischen Union präsentiert wurde, wurde Powell gefragt, was er dem amerikanischen Volk darüber sagen würde, wie lange es dauern wird, bis die Geldpolitik die steigenden Lebenshaltungskosten bewältigt.
Er sagte, er werde der Öffentlichkeit sagen: „Wir verstehen und schätzen den Schmerz, den die Menschen im Umgang mit der höheren Inflation durchmachen, voll und ganz, dass wir die Werkzeuge haben, um dem entgegenzuwirken, und die Entschlossenheit, sie einzusetzen, und dass wir uns dafür einsetzen und erfolgreich sein werden die Inflation auf 2 % zu senken. Der Prozess wird höchstwahrscheinlich einige Schmerzen mit sich bringen, aber die schlimmsten Schmerzen wären, wenn man diese hohe Inflation nicht angeht und zulässt, dass sie andauert.”
Ob daraus eine Rezession wird, ist unbekannt. Das National Bureau of Economic Research, der offizielle Schiedsrichter für Rezessionen und Expansionen, stellt fest, dass zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum nicht notwendig sind, um eine Rezession auszurufen. Seit dem Zweiten Weltkrieg gab es jedoch nie einen Fall, in dem die USA in aufeinanderfolgenden Quartalen schrumpften und sich nicht in einer Rezession befanden.
Natürlich kann dieser Tracker mit jeder Datenveröffentlichung volatil sein und schwanken. Colas stellte jedoch fest, dass das GDPNow-Modell im Laufe des Quartals genauer wird.
„Die langfristige Erfolgsbilanz des Modells ist ausgezeichnet“, sagte er. „Seit die Atlanta Fed 2011 erstmals mit der Ausführung des Modells begann, lag ihr durchschnittlicher Fehler bei nur -0,3 Punkten. Von 2011 bis 2019 (ohne die wirtschaftliche Volatilität im Zusammenhang mit der Pandemie) lag ihr Tracking Error im Durchschnitt bei null.“
Er merkte ferner an, dass die Renditen von US-Staatsanleihen die langsameren Wachstumsaussichten zur Kenntnis genommen haben und in den letzten zwei Wochen deutlich gefallen sind.
„Die Aktien haben durch den jüngsten Rückgang der Renditen keinen Trost gefunden, weil sie das gleiche Problem sehen, das in den GDPNow-Daten dargestellt wird: eine US-Wirtschaft, die sich schnell abkühlt“, fügte Colas hinzu.