Zu Beginn dieses Jahres hatten Scharen von Ökonomen und Investmentinstituten eine Rezession und eine harte Landung vorhergesagt. Nun sind einige weniger sicher.
Tatsächlich glaubt Jeremy Siegel, Professor für Finanzen an der Wharton School der University of Pennsylvania, inzwischen, dass der Aktienmarkt auf neue Höchststände zusteuern könnte.
Nicht verpassen
Er ist nicht allein. Auch die Bank of America prognostizierte kürzlich, dass der S&P 500 in diesem Jahr stark ansteigen könnte.
Aus diesem Grund ist das Stimmungspendel an der Wall Street in den Augen einiger von Pessimismus zu Optimismus geschwungen.
Besser als erwartete Ergebnisse
Der jüngste Stimmungsumschwung scheint von Fundamentaldaten getrieben zu sein. Zumindest laut Siegel.
„Das ist ein so starker Markt“, sagte er kürzlich in der Closing Bell von CNBC. „Geringere Inflation und eine stärkere Wirtschaft sowie gute Prognosen und gute Gewinne – was kann diesen Markt jetzt stoppen?“
Siegel sagt, die Stärke der jüngsten Wirtschaftsdaten und Gewinnergebnisse sei selbst für ihn überraschend gewesen.
„Ich machte mir Sorgen darüber, was in der zweiten Jahreshälfte aus der Wirtschaft werden würde [of the year],” er sagte. „Und ich sage Ihnen … ich kenne niemanden, der das gedacht hat [GDP in] Das erste Halbjahr würde schneller als 2 % wachsen. … Sogar die Fed lag in ihrer Schätzung weit darunter.“
Doch genau das ist passiert: Das BIP stieg nach Schätzungen der Bundesregierung im ersten Quartal 2023 jährlich um 2 % und im zweiten Quartal um 2,4 %.
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Angesichts der Stärke dieses überaus wichtigen makroökonomischen Indikators und der Tatsache, dass sich die Inflation im Juni auf 3 % verlangsamte, den niedrigsten Stand seit Jahren, sagt Siegel, er habe keinen Grund zu der Annahme, dass das starke Wachstum am Aktienmarkt nachlassen wird.
„Ich glaube nicht, dass das so schnell aufhört“, sagte er.
Als Siegel gebeten wurde, sich zu der Möglichkeit zu äußern, dass Aktien überbewertet sein könnten, behauptete Siegel, seine Untersuchungen deuten darauf hin, dass der S&P 500 mit dem 20-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt werde. Tech-Aktien werden über diesem Ziel gehandelt und könnten als überkauft gelten, aber zyklische und Value-Aktien werden unter diesem Durchschnitt gehandelt, und dies zu Bewertungen, die er für „äußerst angemessen“ hält.
„Ich halte die Bewertungen nicht für beängstigend“, schloss er.
„Looney Tunes“ – Gleiche Unsicherheit
Andere Experten halten die Bewertungen jedoch für beängstigend oder geben zumindest Anlass zur Vorsicht.
Antoine Forterre, CFO der Man Group, dem weltweit größten börsennotierten Hedgefonds-Unternehmen, sagte kürzlich gegenüber Bloomberg, dass ihn das aktuelle Marktumfeld an eine „Looney Tunes-Figur“ erinnere, „die über der Luft rennt und man nicht sicher ist, ob sie das tun wird.“ Absturz oder ein Fallschirm wird auftauchen.
„Das Schlüsselwort ist ‚Unsicherheit‘.“
Einige Einzelhändler wie Macy’s und Costco haben nach Angaben der Federal Reserve Bank of San Francisco geringere Verbraucherausgaben prognostiziert, während die Amerikaner ihre überschüssigen Ersparnisse aus der Zeit der Pandemie weitgehend aufgebraucht haben. Trotz robuster Zahlen im ersten Halbjahr könnte sich die Lage im zweiten Halbjahr plötzlich ändern.
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