Während sich die politische Welt auf die GOP-Vorwahlen in New Hampshire konzentriert, haben die Finanzmärkte einige positive Wirtschaftsnachrichten aufgenommen – eine sehr willkommene Entwicklung für die Demokraten. Am Freitag berichtete die University of Michigan, dass ihr Verbraucherstimmungsindex im Januar um dreizehn Prozent gestiegen sei und den höchsten Stand seit zweieinhalb Jahren erreicht habe. Der Index ist in den letzten zwei Monaten um 29 Prozent gestiegen, was den größten Anstieg dieser Art seit mehr als dreißig Jahren darstellt. In diesem Monat „gab es einen breiten Konsens über eine verbesserte Stimmung in Bezug auf Alter, Einkommen, Bildung und Geografie“, sagte Joanne Hsu, die Leiterin der Michigan-Umfrage, in einer Erklärung zur Veröffentlichung der Januar-Zahlen. „Demokraten und Republikaner zeigten gleichermaßen ihre günstigsten Werte seit Sommer 2021.“
Der Michigan-Index, der auf detaillierten Telefoninterviews mit einer Stichprobe von rund 600 Personen basiert, ist eine von zwei Umfragen zur Verbraucherstimmung, die die Wall Street genau beobachtet. Das Januar-Update des anderen – ein vom New Yorker Conference Board erstellter Index des Verbrauchervertrauens – wird nächste Woche veröffentlicht. Im vergangenen Monat zeigte dieser Index einen deutlichen Anstieg des Optimismus bei allen Altersgruppen und Einkommensniveaus, ein Ergebnis, das mit denen der Michigan-Umfrage übereinstimmt.
Zwar liegt der Michigan-Index immer noch deutlich unter seinem Niveau vor der Pandemie, aber jetzt liegt er wieder etwa sieben Prozent unter seinem historischen Durchschnitt. (Wenn sich die Trends der letzten Monate fortsetzen, wird er bald über seinem historischen Durchschnitt liegen.) Darüber hinaus wurden die neuesten Daten am selben Tag veröffentlicht, an dem der Aktienindex S. & P. 500 ein neues Allzeithoch erreichte – ein Vertrauensbeweis der Anleger in die Aussichten der Wirtschaft nach einem starken Beschäftigungswachstum und einem erheblichen Rückgang der Inflationsrate. „Wir haben noch viel zu tun, aber wir sind auf dem richtigen Weg, wenn wir die Agenda von Präsident Biden umsetzen, und die Menschen beginnen es zu spüren“, sagte Jared Bernstein, Vorsitzender des Wirtschaftsberaterrates des Weißen Hauses, in einer Erklärung über den Anstieg des Verbrauchervertrauens.
Der vorsichtige Ton, den Bernstein zu Beginn seiner Aussage ankündigte, spiegelt möglicherweise die Angst der Berater von Präsident Biden wider, der amerikanischen Öffentlichkeit einen Schritt voraus zu sein, von der laut dem Umfragedurchschnitt von RealClearPolitics immer noch 58,6 Prozent Bidens Umgang mit der Wirtschaft missbilligen . Bisher gibt es kaum Anzeichen dafür, dass gute Wirtschaftsnachrichten – und eine steigende Verbraucherstimmung – zu einem Anstieg von Bidens Umfragewerten führen. Da es jedoch noch fast neuneinhalb Monate bis zum 5. November sind, haben die Demokraten Grund zu der Hoffnung, dass sich dies noch vor dem Wahltag ändern wird. Zumindest stellt die Erholung der Verbraucherstimmung das Narrativ in Frage, dass die Ansichten der Amerikaner über die Biden-Wirtschaft bereits in Stein gemeißelt sind.
Als die Inflationsrate im Sommer 2022 auf neun Prozent stieg, stürzte der Michigan-Index auf den niedrigsten Stand seit Veröffentlichung des Berichts im Jahr 1978. In den USA wie auch in anderen Ländern reagierten die Menschen sehr negativ auf einen starken Anstieg Die Lebenshaltungskosten sanken, was ihre Kaufkraft verringerte und nach mehr als drei Jahrzehnten allgemein niedriger Inflation erfolgte. Der Aufkleberschock durch höhere Preise ist nicht verschwunden: in einem ÖkonomLaut einer letzte Woche veröffentlichten YouGov-Umfrage nannten 73 Prozent der Befragten „Inflation/Preise“ ein sehr wichtiges Thema für sie. (Das war der höchste Wert für ein politisches Thema.) Aber da die Inflationsrate stark gesunken ist – letzten Monat lag sie bei 3,4 Prozent – und die Gaspreise in vielen Teilen des Landes inzwischen unter drei Dollar liegen, sind einige unerbittlich Der Wirtschaftspessimismus scheint nachzulassen. Seit Juni 2022 ist der Verbraucherstimmungsindex von Michigan um fast sechzig Prozent gestiegen.
Angesichts der Flut positiver Wirtschaftsnachrichten in letzter Zeit sollte das nicht überraschen. Noch überraschender ist, wie lange es dauerte, bis sich die öffentliche Darstellung der Wirtschaft änderte. Im letzten Jahr oder so haben Analysten darüber gerätselt, warum die öffentliche Stimmung gegenüber der Wirtschaft so negativ geblieben ist, obwohl die Inflation gesunken ist, das BIP stetig gewachsen ist und die Löhne seit letztem Sommer schneller gestiegen sind als die Preise. Basierend auf den Ergebnissen der Ökonom/YouGov-Umfrage, die offensichtliche Antwort ist Inflation. Aber letzten Monat hat John Burn-Murdoch, ein Datengenie am Financial Times, wies darauf hin, dass auch Großbritannien, Frankreich und Deutschland große Sprünge bei den Verbraucherpreisen verzeichneten, ihre Verbraucher jedoch nicht so düster waren wie die Amerikaner. „Die Europäer sind alle ungefähr so zuversichtlich, wie man es aufgrund der Entwicklung ihrer Volkswirtschaften erwarten könnte“, schrieb Burn-Murdoch. „Unverhältnismäßiger Untergang scheint ein neues amerikanisches Übel zu sein.“
Über die Gründe für diese Diskrepanz wurde viel diskutiert. Einige Kommentatoren machen die negative Berichterstattung in den Medien dafür verantwortlich: Im Jahr 2022 und einem Großteil des Jahres 2023 gab es unzählige Geschichten über die Wahrscheinlichkeit einer Rezession. (Um den Reportern gegenüber fair zu sein, spiegelten diese Geschichten einen falschen Konsens unter Ökonomen wider, dass ein Einbruch unmittelbar bevorstehe.) Burn-Murdoch wies auch auf eine zunehmende Parteilichkeit in den Vereinigten Staaten hin und deutete an, dass dies die Menschen dazu veranlassen könnte, Umfragen auf der Grundlage ihrer Ergebnisse zu beantworten politische Zugehörigkeit und nicht ihre tatsächlichen Erfahrungen. Andere sagen, dass es überhaupt keine Diskrepanz gibt: Obwohl die Inflation gesunken ist, sind die Kosten für viele Güter, wie Eier, Autos und Hypothekendarlehen, viel höher als vor der Pandemie.
Was auch immer die Erklärung sein mag, politische Strategen beider Parteien werden die Verbraucherstimmungsindizes in den kommenden Monaten genau beobachten und auf die Geschichte der Amtsinhaber zurückblicken, die sich für eine Wiederwahl beworben haben. Im ersten Halbjahr 1992 erholte sich der Michigan-Index von einem starken Rückgang im zweiten Halbjahr 1991, doch zwischen Juli und Oktober fiel er erneut, und George HW Bush verlor. In den zwölf Monaten vor der Wahl 2012 erholte sich der Index von einem starken Rückgang im Sommer 2011, allerdings mit einem Rückgang im Juni und Juli des Wahljahres, und Barack Obama gewann. Biden hofft, dem Beispiel seines ehemaligen Chefs folgen zu können. ♦