Das schleppende Wirtschaftswachstum schürt die Erwartung einer weiteren Zinspause
- Die britische Wirtschaft wuchs im dritten Quartal trotz des regenbedingten Einbruchs im Juli um 0,3 %
- Die BoE hat den Zinssatz bei der letzten Sitzung bei 5,25 % pausiert und wird voraussichtlich im nächsten Monat pausieren
Die Bank of England wird nächsten Monat eine weitere Zinspause einlegen, nachdem schwache Wirtschaftsdaten am Donnerstag die Auswirkungen früherer Zinserhöhungen zeigten.
Das den Prognosen entsprechende Wirtschaftswachstum von 0,3 Prozent im dritten Quartal milderte einige Sorgen über eine drohende Rezession, doch besorgniserregendere zugrunde liegende Daten veranlassten einige Analysten dazu, ihre Vorhersagen eines Abschwungs aufrechtzuerhalten.
Und während erwartet wird, dass die Zinssätze in Großbritannien, den USA und der Eurozone im nächsten Konjunkturzyklus immer noch „auf längere Sicht höher“ sein werden, könnte ein plötzlicher Abschwung die BoE dazu veranlassen, sich in den kommenden Monaten für Zinssenkungen zu entscheiden.
Das Bruttoinlandsprodukt stieg im August um 0,2 Prozent, da sich die Wirtschaft von einem düsteren Rückgang um 0,6 Prozent im Juli erholte, als die Aktivität durch nasses Wetter und Arbeitskampfmaßnahmen beeinträchtigt wurde.
Die britische Wirtschaft wuchs im August um 0,2 % und erholte sich damit von einem Rückgang um 1,1 % im Juli
George Lagarias, Chefökonom bei Mazars, sagte: „Das Wachstum in Großbritannien bleibt hartnäckig über der Rezessionslinie.“
„Angesichts steigender Arbeitslosigkeit und hoher Zinssätze, die das verfügbare Einkommen verringern, gingen die meisten Ökonomen davon aus, dass das Vereinigte Königreich inzwischen schrumpfen würde.“ Das passiert einfach nicht.“
Das Wachstum im August war jedoch auf ein Wachstum von 0,4 Prozent im Dienstleistungssektor zurückzuführen, das die anhaltende Schwäche in der Produktion und im Baugewerbe ausgleichen konnte.
Die Produktionsleistung ging im Monatsverlauf um 0,7 Prozent zurück, nachdem sie im Juli um 1,1 Prozent zurückgegangen war, während der Bausektor im August und Juli um 0,5 bzw. 0,4 Prozent schrumpfte.
Herr Lagarias fügte hinzu: „Machen Sie keinen Fehler. Das wirtschaftliche Umfeld bleibt herausfordernd, zumal die Energiepreise wieder steigen.
„Allerdings deutet das anhaltende Wachstum in Großbritannien zum jetzigen Zeitpunkt darauf hin, dass eine weitere Verlangsamung im Einklang mit der Weltwirtschaft nicht unbedingt zu mehr als einer flachen Rezession führen muss.“
„Wenn das Wachstum anhält, würden wir auch davon ausgehen, dass die Zinsen länger höher bleiben.“
Die jüngsten Prognosen des Office for Budget Responsibility vom April gehen davon aus, dass das britische BIP im Jahr 2023 um 0,2 Prozent schrumpfen wird, bevor es 2024 und 2025 um 1,8 Prozent bzw. 2,5 Prozent ansteigt.
Allerdings haben die Leitzinserhöhungen der BoE zu einem Anstieg der Kreditkosten geführt, da die Inflation weiterhin hoch ist und die Wirtschaftsleistung belastet.
Paula Bejarano Carbo, Associate Economist am National Institute of Economic and Social Research, sagte: „Das BIP stieg in den drei Monaten bis August im Vergleich zum vorherigen Dreimonatszeitraum um 0,3 Prozent.“
„Da jedoch häufigere Indikatoren für September auf einen Rückgang der Produktion in den wichtigsten Sektoren sowie gedämpfte Ausgaben hinweisen, ist unklar, ob wir im dritten Quartal dieses Jahres mit einem Gesamtwachstum rechnen können.“
Das National Institute of Economic and Social Research erwartet ein hartes Ende des Jahres 2023
Britische Kreditnehmer atmeten letzten Monat erleichtert auf, als die BoE nach 14 aufeinanderfolgenden Erhöhungen endlich beschloss, ihren Zinserhöhungszyklus bei 5,25 Prozent zu unterbrechen.
Der Zyklus hat die Kreditkosten stark erhöht, aber die volle Auswirkung ist noch nicht spürbar und die Verbraucherpreisinflation bleibt mit 6,7 Prozent hoch.
Wenn die Inflation hoch bleibt und die Wirtschaft weiter wächst, gehen Ökonomen im Allgemeinen davon aus, dass die Zinssätze steigen müssen.
Während die Wachstumsdaten vom Donnerstag ein Schlüsselfaktor bei der nächsten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der BoE am 2. November sein werden, werden die Zinssetzer auch Zugang zu neuen Statistiken über den Arbeitsmarkt, die Inflation und die Immobilienpreise haben.
Die BoE wird wahrscheinlich auch über die Ereignisse in den USA Bescheid wissen, wo Daten vom Donnerstag zeigten, dass die Inflation im letzten Monat höher ausfiel als erwartet.
Hetal Mehta, Leiter der Wirtschaftsforschung am St. James’s Place, sagte: „Die Wirtschaft bleibt schwach.“ Das monatliche BIP schwankt seit Anfang 2022 seitwärts und die volle Wirkung der Zinserhöhungen der Bank of England muss noch sichtbar werden.
„Die Kreditbedingungen haben sich verschärft und eine gewisse Abschwächung auf dem britischen Arbeitsmarkt ist offensichtlich – dies wird die britische Wirtschaft in den kommenden Monaten höchstwahrscheinlich auf einem schwachen Fundament halten.“
Thomas Pugh, Ökonom bei RSM UK, fügte hinzu: „Insgesamt gehen wir immer noch davon aus, dass die Wirtschaft im nächsten Jahr weiter stagniert, aber es besteht immer noch ein erhebliches Risiko einer Rezession.“
„Wenn das Wachstum tatsächlich negativ wird, würde das dem MPC Raum geben, die Zinsen deutlich schneller zu senken, als wir oder der Markt derzeit erwarten.“
Die Wirtschaft wächst weiterhin, aber die Produktion wichtiger Sektoren hat Probleme