Da sich die mögliche Schuldengrenze nähert, zuckt die Wall Street mit den Achseln

WASHINGTON – Sprecher Kevin McCarthy hat am Montag die New Yorker Börse ausgewählt, um seine bisher detailliertesten Kommentare zu den Forderungen der Republikaner des Repräsentantenhauses abzugeben, das Kreditlimit der Nation anzuheben. Aber seine Äußerungen machten an der Wall Street wenig Eindruck, wo die Anleger weiterhin mit Aktien und Staatsanleihen handeln, in der Annahme, dass der Kongress und Präsident Biden einen Weg finden werden, einen katastrophalen Staatsbankrott zu vermeiden.

Das Fehlen einer Marktpanik über die Gespräche spiegelt eine schon dagewesene Haltung wider, die Investoren zunehmend zu parteiischen Showdowns über Steuern, Ausgaben und die Fähigkeit der Regierung, ihre Rechnungen pünktlich zu bezahlen, angenommen haben, die der Gesetzgeber oft so schnell wie möglich löst Moment.

Aber es gibt Gründe zu der Annahme, dass sich dieses Mal anders entwickeln könnte, angefangen mit dem Chaos in Mr. McCarthys Caucus – und neuen Warnungen, dass der Gesetzgeber möglicherweise weniger Zeit hat, die 31,4-Billionen-Dollar-Grenze anzuheben, als bisher angenommen.

In den nächsten Wochen wird genauer bestimmt, wie schnell die Regierung ihre Möglichkeiten erschöpfen wird, Anleihegläubiger, Angestellte, Sozialversicherungsempfänger und alle anderen, denen sie regelmäßig Geld sendet, zu bezahlen. Das liegt daran, dass Daten zu den Steuereinnahmen der Regierung für das Jahr nach Ablauf der Frist am Dienstag für die Einreichung individueller Einkommensteuererklärungen für 2022 stärker in den Fokus rücken werden.

Am Dienstag warnten Ökonomen von Goldman Sachs, dass das potenzielle Ausfalldatum viel früher als frühere Prognosen liegen könnte – die das Datum normalerweise auf Juli oder August festlegten – wenn die Einnahmen nachlassen. „Während die Daten noch sehr vorläufig sind, deuten die bisher schwachen Steuereinnahmen im April auf eine erhöhte Wahrscheinlichkeit hin, dass die Frist für die Schuldengrenze in der ersten Junihälfte erreicht wird“, schrieben sie.

Die Republikaner weigern sich, die Kreditobergrenze anzuheben, es sei denn, Herr Biden stimmt zu, die Staatsausgaben zu senken und das Wachstum der Staatsverschuldung zu verlangsamen, eine Position, die die Vereinigten Staaten in eine Rezession stürzen könnte, wenn dem Finanzministerium das Geld ausgeht, um alle seine Rechnungen zu bezahlen Zeit. Aber Mr. McCarthy hat sich bemüht, seine Republikaner um bestimmte Kürzungen zu vereinen, obwohl er am Montag sagte, dass er nächste Woche einen solchen Plan im Repräsentantenhaus vorlegen werde.

Moderate in der republikanischen Fraktion sind besorgt über tiefe Kürzungen bei beliebten inländischen Programmen wie Bildung und Nationalparks, die durch seinen Vorschlag angespornt würden, das Wachstum der Inlandsausgaben auf ein Niveau zu begrenzen, das deutlich unter der aktuellen Inflationsrate liegt. Finanzfalken, einschließlich einer Fraktion, die sich der Ernennung von Herrn McCarthy zum Sprecher widersetzte und jederzeit effektiv eine Abstimmung erzwingen könnte, um ihn zu verdrängen, haben auf weitaus aggressivere Kürzungen gedrängt. Dazu gehören Gesetzgeber, die nie für eine Anhebung oder Aussetzung der Schuldengrenze gestimmt haben, selbst unter Präsident Donald J. Trump, der drei gesetzliche Aussetzungen der Grenze unterzeichnet hat.

Herr McCarthy erläuterte seinen Plan am Dienstag anderen Republikanern. Wie am Montag skizziert, würde es das Limit für etwa ein Jahr anheben. Es würde auch die meisten Inlandsausgaben auf das Niveau des Geschäftsjahres 2022 zurückführen und sein Wachstum über ein Jahrzehnt begrenzen. Herr McCarthy möchte auch Arbeitsanforderungen für Empfänger von Bundesnahrungsmittelhilfe hinzufügen und Bundesvorschriften zur Entwicklung fossiler Brennstoffe und anderer Projekte reduzieren, was seiner Meinung nach das Wirtschaftswachstum steigern wird.

Es ist unklar, ob genug Republikaner für dieses Paket stimmen würden, um seine Verabschiedung im Repräsentantenhaus sicherzustellen. Die Demokraten im Senat würden dies mit ziemlicher Sicherheit ablehnen, ebenso wie Herr Biden, der wiederholt gesagt hat, dass er erwartet, dass der Kongress die Kreditlimits ohne Bedingungen anhebt.

Herr Biden hat keine Anzeichen dafür gezeigt, dass er eingreifen wird, um die Diskussionen über die Anhebung des Limits zu beschleunigen, oder versuchen wird, im Kongress Geschäfte zu vermitteln, um dies zu tun. Der Präsident hat angekündigt, Steuern und Ausgabenniveaus getrennt von der Kreditaufnahmegrenze auszuhandeln. Aber er und seine Mitarbeiter weigern sich, weiter mit Herrn McCarthy über die Finanzpolitik zu sprechen, bis sich die Republikaner um einen Haushaltsplan versammeln.

Herr Biden schlug den Plan von Herrn McCarthy am Dienstag in einer Rede zu und sagte, er habe „enorme Kürzungen bei wichtigen Programmen vorgeschlagen, auf die Millionen von Amerikanern zählen“. Herr Biden sagte, Herr McCarthy habe „gedroht, der erste Redner zu werden, der unsere Schulden nicht begleicht, es sei denn, er bekommt die Kürzungen, die er will“.

Der einzige Markt, der bisher den Stress über die Schuldengrenze widerspiegelt, ist derjenige, der am besten darauf eingestellt ist: Credit Default Swaps, die das Risiko einpreisen, dass die Regierung die planmäßigen Zahlungen an die Anleihegläubiger nicht leistet. Herr McCarthy schüttelte diesen Stress in einer Frage-und-Antwort-Sitzung nach seiner Rede am Montag ab.

„Märkte gehen auf und ab“, sagte er.

Die Aktien- und Rentenmärkte zeigten sich nach Mr. McCarthys Kommentaren unbeeindruckt. Sie haben in den letzten Monaten weitaus reaktiver auf Hinweise darauf reagiert, was die Federal Reserve als nächstes in ihrer Kampagne zur Eindämmung der hohen Inflation durch Zinserhöhungen unternehmen wird.

Einige Beamte des Weißen Hauses sagen privat, sie erwarten, dass die Republikaner ihre Bemühungen zur Anhebung des Limits verstärken, falls und sobald sich die Investoren mehr Sorgen um die Verhandlungen machen. So geschehen im Jahr 2011, als ein Showdown zwischen den Republikanern im Kongress und Präsident Barack Obama fast in Zahlungsverzug endete. Die Aktien stürzten ab, und die Kreditkosten für Unternehmen und Eigenheimkäufer stiegen. Die Behebung des Schadens dauerte Monate.

Einige Republikaner sind ähnlich hoffnungsvoll, dass ein Aufwachen an der Wall Street Herrn Biden dazu bringen wird, seine Verhandlungshaltung zu ändern, darunter der Abgeordnete Patrick McHenry aus North Carolina, der Vorsitzende des Finanzdienstleistungsausschusses des Repräsentantenhauses.

„Ich glaube nicht, dass die Marktteilnehmer im Moment eine Vorstellung davon haben, wie schlecht diese Verhandlungen stehen, was ihnen zu denken geben und sie beunruhigen sollte und eigentlich den Präsidenten an einen Tisch bringen sollte“, sagte er.

Catie Edmondson beigetragene Berichterstattung.