PEKING, 15. November (Reuters) – Das Wachstum der Industrieproduktion und der Einzelhandelsumsätze in China übertraf im Oktober die Erwartungen, doch das zugrunde liegende wirtschaftliche Bild zeigte deutliche Schwächen, da der von der Krise betroffene Immobiliensektor weiterhin eine vollständige Erholung verhindert.
Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hatte Mühe, nach der COVID-Krise eine kräftige Erholung herbeizuführen, da die Not auf dem Immobilienmarkt, das Risiko der Verschuldung lokaler Regierungen, das langsame globale Wachstum und geopolitische Spannungen die Dynamik gedämpft haben. Eine Reihe politischer Unterstützungsmaßnahmen haben sich nur als mäßig vorteilhaft erwiesen und den Druck auf die Behörden erhöht, weitere Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen.
Wie Daten des National Bureau of Statistics (NBS) am Mittwoch zeigten, wuchs Chinas Industrieproduktion im Oktober im Jahresvergleich um 4,6 % und beschleunigte sich damit gegenüber den 4,5 % im September. Damit wurden die Erwartungen einer Reuters-Umfrage von einem Anstieg um 4,4 % übertroffen. Es markierte auch das stärkste Wachstum seit April.
Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Oktober um 7,6 %, wobei sich sowohl das Wachstum der Automobil- als auch der Restaurantumsätze verbesserte. Sie beschleunigten sich gegenüber einem Anstieg von 5,5 % im September und erreichten das höchste Tempo seit Mai. Analysten hatten erwartet, dass die Einzelhandelsumsätze aufgrund des niedrigen Basiseffekts im Jahr 2022, als die COVID-Eindämmung Verbraucher und Unternehmen störte, um 7,0 % steigen würden.
Analysten äußerten sich angesichts der positiven Datenüberraschung vorsichtig und stellten fest, dass der Immobiliensektor nach wie vor ein schwaches Glied der Wirtschaft sei, und wiesen darauf hin, dass das Fehlen größerer Reformen ein weiteres Hindernis für eine nachhaltige, längerfristige Wiederbelebung des Wachstums sei.
„Aufgrund der Auswirkungen der Feiertage und des niedrigen Basiseffekts im Jahr 2022 können die Zahlen im Jahresvergleich nicht die tatsächliche Dynamik der Wirtschaft widerspiegeln“, sagte Xing Zhaopeng, leitender China-Stratege bei ANZ.
Er sagte, die monatlichen Zahlen deuten darauf hin, dass sich die Wirtschaftsdynamik weiter abgeschwächt habe und „die Deflationsrisiken zunehmen“.
Louise Loo, China-Ökonomin bei Oxford Economics, sagte, dass eine anhaltende Schwäche der Auslandsnachfrage die Industrieproduktion trotz einer Stärkung im letzten Monat beeinträchtigen könnte, da der Lagerabbaudruck weiter nachgelassen habe.
Auch während der achttägigen Feiertage der Goldenen Woche Anfang Oktober machte der Verbrauch keine großen Fortschritte. Die in diesem Zeitraum unternommenen Reisen blieben hinter den Schätzungen der Regierung zurück, da Ökonomen sagen, dass die Verbraucher in einem unsicheren Arbeitsmarkt um ihren Arbeitsplatz und ihr Einkommenswachstum besorgt sind.
Die landesweite umfragebasierte Arbeitslosenquote blieb im Oktober unverändert gegenüber September bei 5,0 %, wie die NBS-Daten zeigten. Die Jugendarbeitslosigkeit, die im Juni ein Rekordhoch von 21,3 % erreichte, war nicht verfügbar, da das Statistikamt die Veröffentlichung seit Juli eingestellt hatte.
China hat in den letzten Monaten seine Bemühungen zur Wiederbelebung seiner Post-COVID-Wirtschaft mit einer Reihe politischer Unterstützungsmaßnahmen verstärkt, obwohl die positiven Auswirkungen bisher marginal waren.
Die positiven Daten vom Mittwoch kommen zu einem Zeitpunkt, an dem eine Reihe anderer in den letzten Wochen veröffentlichter Indikatoren für Oktober auf eine gedämpfte Wachstumsdynamik hindeuteten. Die Importe stiegen unerwartet, die Exporte schrumpften jedoch schneller, die Kreditaufnahme der privaten Haushalte blieb schwach, die Verbraucherpreise sanken, während die Fabrikdeflation anhielt.
[1/2]DATEIFOTO: Roboterarme montieren Autos in der Produktionslinie für die Elektrofahrzeuge von Leapmotor in einer Fabrik in Jinhua, Provinz Zhejiang, China, 26. April 2023. China Daily erwirbt über REUTERS/File Photo Lizenzrechte
Die Behörden stehen vor einer herausfordernden Aufgabe, da jede aggressive geldpolitische Unterstützung die Zinsdifferenzen zwischen China und dem Westen, insbesondere den Vereinigten Staaten, weiter vergrößern und einen bereits geschwächten Yuan belasten würde. Dies könnte die Kapitalabflüsse verstärken, während Peking einer Rückkehr zu den großen fiskalischen Anreizen der Vergangenheit, die zu massiven Schulden führten und die Wirtschaft lahmlegten, skeptisch gegenübersteht.
Die Wirtschaft wuchs im dritten Quartal schneller als erwartet, wobei Analysten im Allgemeinen davon ausgehen, dass sie das von der Regierung für das Gesamtjahr angestrebte Wachstum von etwa 5 % erreichen wird, obwohl eine vollständige Erholung noch einige Zeit auf sich warten lässt.
Der Yuan blieb in der Nähe eines mehr als zweimonatigen Hochs, nachdem überraschend schwächere US-Inflationswerte über Nacht die Spekulationen verstärkten, dass die Federal Reserve das Ende ihres Straffungszyklus erreicht hatte.
EIGENTUM, INVESTITION ENTTÄUSCHUNG
Die Zentralbank des Landes, die People’s Bank of China (PBOC), erhöhte die Liquiditätsspritzen, ließ den Zinssatz jedoch unverändert, als sie am Mittwoch fällige mittelfristige Policenkredite verlängerte.
In einer seltenen Revision im letzten Monat erhöhte die Regierung außerdem ihr Haushaltsdefizit für 2023 von 3 % auf rund 3,8 % des Bruttoinlandsprodukts, um die geplante Ausgabe von Staatsanleihen im Wert von 1 Billion Yuan (137,10 Milliarden US-Dollar) zu berücksichtigen.
Die PBOC hat den Mindestreservesatz (RRR) der Banken in diesem Jahr zweimal gesenkt, um Liquidität freizusetzen und die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen. Analysten erwarten allgemein eine weitere Kürzung des Mindestreservesatzes und eine Zinssenkung in den letzten Monaten dieses Jahres.
Der von der Krise betroffene Immobiliensektor in China hat trotz verstärkter Unterstützungsmaßnahmen für Eigenheimkäufer, darunter die Lockerung der Beschränkungen für den Eigenheimkauf, die Senkung der Kreditkosten und andere Programme, noch keinen nennenswerten Aufschwung erlebt.
Die Immobilieninvestitionen gingen im Zeitraum Januar-Oktober im Jahresvergleich um 9,3 % zurück, nachdem sie im Januar-September einen ähnlich starken Rückgang um 9,1 % verzeichnet hatten.
Die Anlageinvestitionen enttäuschten mit einem Wachstum von 2,9 % im Jahresvergleich in den ersten 10 Monaten und blieben hinter den Erwartungen eines Anstiegs von 3,1 % zurück. Im Zeitraum Januar bis September wuchs es um 3,1 %.
Auch das Vertrauen privater Unternehmen blieb gedrückt, da die Investitionen in diesem Sektor von Januar bis Oktober um 0,5 % zurückgingen und sich damit gegenüber dem Rückgang um 0,6 % in den ersten neun Monaten leicht verringerten.
„Insgesamt deuten die heute veröffentlichten Daten darauf hin, dass die Erholung zu Beginn des vierten Quartals nur schwer Fuß fassen konnte, aber sie war bei weitem nicht so schwach, wie einige befürchtet hatten“, sagte Sheana Yue, China-Ökonomin bei Capital Economics.
„Die Politik wird voraussichtlich weiterhin unterstützend wirken und möglicherweise sogar verstärkt, um einen Rückfall der Wirtschaft zu verhindern.“
(1 $ = 7,2939 chinesische Yuan Renminbi)
Zusätzliche Berichterstattung von Albee Zhang und Liangping Gao; Bearbeitung durch Shri Navaratnam
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