Über fast ein halbes Jahrhundert hat Carl Icahn die Wall Street als Unternehmensräuber und aktivistischer Aktionär erschüttert und Unternehmenstitanen dazu gebracht, sich seinen Forderungen zu beugen und ihre Geschäftsstrategien zu ändern.
Aber am Dienstag geriet sein börsennotiertes Unternehmen Icahn Enterprises ins Visier von Hindenburg Research, der Leerverkäuferfirma, die sich in den letzten Jahren einen Namen gemacht hat, indem sie den indischen Tycoon Gautam Adani und den Twitter-Mitbegründer Jack Dorsey übernommen hat.
Hindenburg warf Icahn Enterprises vor, überbewertet zu sein. Das Unternehmen wird deutlich über seinem Nettoinventarwert gehandelt, im Gegensatz zu ähnlichen Finanzvehikeln, die von William A. Ackman und Daniel S. Loeb betrieben werden. Hindenburg forderte auch eine ungerechtfertigt hohe Dividende, die durch Aktienverkäufe finanziert wurde.
„Icahn hat von neuen Investoren aufgenommenes Geld verwendet, um Dividenden an alte Investoren auszuzahlen“, schrieb Hindenburg in einem öffentlichen Bericht. Es verglich Icahn Enterprises mit „Ponzi-ähnlichen Wirtschaftsstrukturen“, die nur überleben, solange neue Investoren bereit sind, die letzten zu sein, die „den Sack in der Hand halten“. Hindenburg sagte, dass es darauf gewettet habe, dass die Aktien von Icahn Enterprises fallen würden, was ihm einen Handelsgewinn bringen würde.
Die Aktien des Unternehmens stürzten am Dienstag um 20 Prozent und am Mittwoch im vorbörslichen Handel um fast 2 Prozent ab.
Hindenburg rief auch Jefferies an, die angeblich die einzige große Investmentbank war, die Forschungsergebnisse über Icahn Enterprises veröffentlichte – und dem Unternehmen auch beim Verkauf von Aktien hilft.
Icahn Enterprises antwortete mit der Aussage, dass es zu seinen Offenlegungen stehe. „Wir glauben, dass der heute von Hindenburg Research veröffentlichte eigennützige Leerverkäuferbericht ausschließlich dazu gedacht war, Gewinne aus Hindenburgs Short-Position auf Kosten der langfristigen Anteilsinhaber von IEP zu erzielen“, sagte das Unternehmen in einer Erklärung.
In nur wenigen Jahren haben Hindenburg und sein Gründer Nathan Anderson durch die Veröffentlichung kritischer Forschungsarbeiten über hochkarätige Unternehmen an Bekanntheit gewonnen. Es hat beachtliche Erfolge erzielt: Nikola, ein Hersteller von Elektrofahrzeugen, verdrängte seinen Gründer, nachdem Hindenburg ihn des Betrugs beschuldigt hatte, während Unternehmen in Herrn Adanis Geschäftsimperium Milliarden an Marktwert verloren, nachdem Hindenburg sagte, sie hätten Aktienmanipulationen und andere Missetaten begangen.
Hindenburg bekam einen prominenten Unterstützer: Mr. Ackman, einen Hedgefonds-Mogul, der denkwürdigerweise mit Mr. Icahn über die Aussichten von Herbalife, dem Nahrungsergänzungsmittelunternehmen, das Mr. Ackman leerverkauft hatte, aneinandergeraten war. (Die beiden Milliardäre stritten sich 2013 denkwürdigerweise auf CNBC, eine Konfrontation, die die Wall Street erfasste.)
Sie schlossen Frieden, aber die Zeit hat vielleicht nicht alle Wunden geheilt. „Dieser kurze Bericht hat eine karmische Qualität, die die Vorstellung eines Kreislaufs von Leben und Tod verstärkt.“ Herr Ackman hat getwittert von Hindenburgs Bericht. „Als solches ist es eine Pflichtlektüre.“