Boots veräußert Rentenfonds im Wert von 4,8 Milliarden Pfund und ebnet den Weg für Wiederbelebung des Verkaufs

Boots hat seinen Pensionsplan für 4,8 Milliarden Pfund an Legal & General verkauft und damit den Weg für einen möglichen Verkauf der 174 Jahre alten Apothekenkette frei gemacht.

Die High-Street-Apotheke wurde letztes Jahr für einen Preis von 7 Milliarden Pfund zum Verkauf angeboten, doch der US-Eigentümer Walgreens Boots Alliance machte einige Monate später einen Rückzieher.

Es hieß, eine „unerwartete und dramatische Veränderung“ der Marktbedingungen habe dazu geführt, dass das Unternehmen den Verkaufsprozess eingestellt habe.

Experten sagten gestern, dass der Pensionsplan-Deal, der einer der größten seiner Art sei, den Verkauf von Walgreens erleichtern könnte.

Die Private-Equity-Giganten Apollo, TDR Capital und Sycamore haben sich für Boots beworben, als das Unternehmen Anfang letzten Jahres auf den Markt kam.

Walgreens sagte später, dass aufgrund der Turbulenzen auf den globalen Finanzmärkten kein Dritter in der Lage gewesen sei, ein angemessenes Angebot zu unterbreiten.

Der frühere Corporate-Finance-Chef von Boots, John Ralfe, sagte, der Verkauf des Rentenfonds habe einen „Stolperstein“ für einen Verkauf beseitigt. Er warnte jedoch, dass „die zugrunde liegenden Fundamentaldaten dadurch nicht attraktiver werden“.

Russ Mould, Investmentdirektor beim Makler AJ Bell, sagte, Walgreens könnte einen Verkauf „wiederbeleben“, da „man argumentieren könnte, dass das Bild jetzt etwas anders ist“. Er sagte, die Inflation kühle sich ab, die Zinssätze könnten ihren Höhepunkt erreichen und die Aktien- und Anleihenmärkte „erholten sich angesichts des breiteren Optimismus“.

„Aus der Sicht eines jeden Käufers könnte ein Vermögenswert umso attraktiver sein, je weniger Verbindlichkeiten er mit sich bringt.“ Wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen kauft, erbt es nicht nur dessen Vermögenswerte, sondern auch dessen Verbindlichkeiten, einschließlich Schulden, Leasingverträge und etwaiger Rentendefizite.

Legal & General wird nach der Transaktion die Verantwortung für das leistungsorientierte System von Boots übernehmen. Es versichert alle 53.000 Mitglieder des Boots-Rentensystems und ist damit die größte Einzeltransaktion dieser Art.

Boots wird Zahlungen in Höhe von rund 170 Millionen Pfund, die es bereits zugestimmt hatte, in das Programm zu fließen, vorziehen und weitere 500 Millionen Pfund überweisen. Das Unternehmen sagte, es habe „eine Reihe“ von Optionen geprüft und dies sei „der beste Weg, die Vorteile der Mitglieder vor Marktunsicherheit, verbesserter Lebenserwartung und anderen Risiken zu schützen“. Eine frühere Vereinbarung von Walgreens zur Garantie des Systems wurde aufgegeben und durch eine kleinere, vorübergehende Garantie ersetzt.

Alan Baker, Vorsitzender des Kuratoriums des Programms, sagte: „Diese Vereinbarung mit Legal & General bietet unseren Mitgliedern zusätzlichen Schutz für die langfristigen Vorteile, indem sie Marktunsicherheit und andere finanzielle Risiken beseitigt.“ „Wir begrüßen die zusätzliche Zahlung von Boots zusätzlich zu der bereits zugesagten Summe.“ Dadurch ist das System bei der Zahlung der Leistungen für die Mitglieder nicht auf Boots angewiesen und die Renten bleiben für die kommenden Jahrzehnte geschützt.“

Boots-Geschäftsführer Sebastian James sagte: „Dies wird sowohl den Programmmitgliedern als auch Boots mehr Sicherheit geben.“

Walgreens, das Boots im Jahr 2014 gekauft hat, steht unter Druck, die Apotheke zu verkaufen, um sich auf sein US-Geschäft zu konzentrieren. Der italienische Milliardär Stefano Pessina ist der größte Einzelaktionär der Walgreens Boots Alliance, einer der größten Apothekenketten der Welt.

Das Unternehmen ist an der US-Börse notiert, doch Pessina und seine Partnerin Ornella Barra behalten das Unternehmen fest im Griff. Der 82-Jährige war fünf Jahre lang Geschäftsführer der US-Einzelhandelskette, bevor er 2020 die Rolle des Vorstandsvorsitzenden übernahm.

Pessina baute in den 1970er und 1980er Jahren sein Apothekenimperium auf, um Alliance Sante zu gründen. Er fusionierte es 1997 mit der britischen Unichem, bevor er 2006 Boots kaufte.