Der Dollar Strength Index (DXY) erreichte am 22. September den höchsten Stand seit fast zehn Monaten, was auf ein wachsendes Vertrauen in den US-Dollar im Vergleich zu anderen Fiat-Währungen wie dem britischen Pfund, dem Euro, dem japanischen Yen und dem Schweizer Franken hinweist.
DXY „Goldenes Kreuz“ bestätigt
Darüber hinaus sind Anleger besorgt, dass dieser Anstieg der Nachfrage nach dem US-Dollar eine Herausforderung für Bitcoin (BTC) und Kryptowährungen darstellen könnte, obwohl diese Bedenken nicht unbedingt miteinander verknüpft sind.
Der DXY bestätigte ein goldenes Kreuzmuster, als der gleitende 50-Tage-Durchschnitt den längeren gleitenden 200-Tage-Durchschnitt übertraf, ein Signal, das von technischen Analysten oft als Vorbote eines Bullenmarktes angesehen wird.
Auswirkungen der Rezession und Inflationsrisiken
Obwohl einige Anleger davon ausgehen, dass historische Trends ausschließlich von Preismustern bestimmt werden, ist es wichtig zu beachten, dass der US-Dollar im September Stärke zeigte, selbst angesichts der Bedenken hinsichtlich der Inflation und des Wirtschaftswachstums in der größten Volkswirtschaft der Welt.
Die Markterwartungen für das Wachstum des US-Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2024 liegen bei 1,3 %, was niedriger ist als die durchschnittliche Rate von 2,4 % in den vorangegangenen vier Jahren. Diese Verlangsamung wird auf Faktoren wie eine straffere Geldpolitik, steigende Zinssätze und nachlassende fiskalische Anreize zurückgeführt.
Allerdings spiegelt nicht jeder Anstieg des DXY ein gestiegenes Vertrauen in die Wirtschaftspolitik der US-Notenbank wider. Wenn sich Anleger beispielsweise dafür entscheiden, US-Staatsanleihen zu verkaufen und Bargeld zu behalten, deutet dies darauf hin, dass eine drohende Rezession oder ein deutlicher Anstieg der Inflation die wahrscheinlichsten Szenarien sind.
Wenn die aktuelle Inflationsrate 3,7 % beträgt und sich auf einem Aufwärtstrend befindet, gibt es wenig Anreiz, sich eine Rendite von 4,4 % zu sichern, was Anleger dazu veranlasst, ab dem 19. September eine jährliche Rendite von 4,62 % für fünfjährige US-Staatsanleihen zu fordern, was den höchsten Stand in diesem Jahr darstellt 12 Jahre.
Diese Daten zeigen eindeutig, dass Anleger Staatsanleihen zugunsten der Sicherheit von Bargeldpositionen meiden. Dies mag zunächst kontraintuitiv erscheinen, entspricht jedoch der Strategie, auf einen günstigeren Einstiegszeitpunkt zu warten.
Anleger gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen weiter anheben wird, um künftig höhere Renditen erzielen zu können.
Wenn es den Anlegern an Vertrauen in die Fähigkeit der Fed mangelt, die Inflation einzudämmen, ohne erhebliche wirtschaftliche Schäden zu verursachen, besteht möglicherweise kein direkter Zusammenhang zwischen einem stärkeren DXY und einer geringeren Nachfrage nach Bitcoin. Einerseits gibt es tatsächlich einen geringeren Appetit auf risikobehaftete Anlagen, was sich in der negativen Performance des S&P 500 von 4,3 % im September zeigt. Anleger erkennen jedoch, dass das Horten von Bargeld, selbst in Geldmarktfonds, keine stabile Kaufkraft gewährleistet.
Mehr Geld im Umlauf wirkt sich positiv auf den Bitcoin-Preis aus
Da die Regierung die Schuldenobergrenze weiter anhebt, sind Anleger mit einer Verwässerung konfrontiert, wodurch die nominalen Renditen aufgrund der gestiegenen Geldmenge an Bedeutung verlieren. Dies erklärt, warum knappe Vermögenswerte wie Bitcoin und einige führende Technologieunternehmen selbst während einer Konjunkturabschwächung eine gute Leistung erbringen können.
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Wenn der S&P 500 seinen Abwärtstrend fortsetzt, könnten sich Anleger zumindest zunächst aus den Risikomärkten zurückziehen, ungeachtet ihrer Knappheit oder ihres Wachstumspotenzials. In einem solchen Umfeld könnte Bitcoin tatsächlich eine negative Performance erleiden.
Es ist jedoch wichtig anzumerken, dass diese Analyse die Tatsache übersieht, dass derselbe Druck durch Inflation und Rezession wahrscheinlich die Geldmenge erhöhen wird, entweder durch die Emission zusätzlicher Staatsanleihen oder durch die Anleihekäufe der Fed im Austausch gegen US-Dollar.
In jedem Fall begünstigt die erhöhte Liquidität auf den Märkten tendenziell Bitcoin, da Anleger möglicherweise Zuflucht in alternativen Vermögenswerten suchen, um sich vor „Stagflation“ zu schützen – einer Situation, die durch stagnierendes Wirtschaftswachstum bei gleichzeitig grassierender Inflation gekennzeichnet ist.
Daher ist das goldene DXY-Kreuz möglicherweise nicht unbedingt ein Nettonegativ für Bitcoin, insbesondere auf längeren Zeitrahmen.
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