Krypto ist keine obskure Anlageklasse innerhalb des Finanzökosystems mehr, aber eine wachsende Korrelation mit dem Aktienmarkt untergräbt die „Investment Hedge“-Rolle von Bitcoin (BTC) und anderen Kryptowährungen, so eine neue Studie des Internationalen Währungsfonds (IWF).
Ein zur Umfrage begleitender Blogbeitrag hebt neue Risiken hervor, die mit der zunehmenden Vernetzung zwischen virtuellen Vermögenswerten und Finanzmärkten verbunden sind. Der Artikel wurde von Tobias Adrian, dem Direktor der Währungs- und Kapitalmarktabteilung des IWF sowie der Ökonomin Tara Iyer und dem stellvertretenden Leiter der Forschungsabteilung Mahvash S. Qureshi verfasst und behauptet, dass die zunehmende Korrelation zwischen Krypto-Assets und -Aktien „ihre wahrgenommenen Vorteile der Risikostreuung begrenzt und das Risiko erhöht“. der Ansteckung auf den Finanzmärkten.“
„Krypto-Assets wie Bitcoin sind von einer obskuren Anlageklasse mit wenigen Nutzern zu einem integralen Bestandteil der digitalen Asset-Revolution gereift“, heißt es in dem Artikel und fügt hinzu, dass dieser Übergang mit Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität einhergeht.
Nichts, was BTC und Ether (ETH) vor der Pandemie selten mit großen Aktienindizes korrelierte, waren sich die Autoren einig, dass Krypto-Assets dazu beitrugen, das Risiko für Anleger zu diversifizieren, indem sie als Absicherung gegen Schwankungen in anderen Anlageklassen fungierten. „Aber dies änderte sich nach den außergewöhnlichen Reaktionen der Zentralbank auf die Krise Anfang 2020“, heißt es in dem Artikel und fügte hinzu, dass Krypto und Aktien Hand in Hand anstiegen, als die Risikobereitschaft der Anleger zunahm.
Der Korrelationskoeffizient zwischen BTC und dem S&P 500-Index ist um 3.600 % gestiegen und ist nach April 2020 von 0,01 auf 0,36 gestiegen. Dies bedeutet, dass die beiden Anlageklassen seit der Coronavirus-Pandemie enger zusammen steigen und fallen.
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Mit einer stärkeren Korrelation gehen laut IWF-Experten größere Risiken für Bitcoin einher. Die wachsende Verflechtung zwischen Krypto- und Aktienmärkten würde die Übertragung von Schocks ermöglichen, die die Finanzmärkte destabilisieren können. Die Autoren stellten fest, dass sich Krypto-Assets nicht mehr am Rande des Finanzsystems befinden, und fassten zusammen:
„Angesichts ihrer relativ hohen Volatilität und Bewertungen könnte ihre verstärkte gemeinsame Bewegung bald Risiken für die Finanzstabilität darstellen, insbesondere in Ländern mit weit verbreiteter Krypto-Einführung.“
Die Experten forderten ferner einen koordinierten globalen Regulierungsrahmen, „um die nationale Regulierung und Aufsicht zu leiten und die Risiken für die Finanzstabilität, die sich aus dem Krypto-Ökosystem ergeben, zu mindern“.
Im vergangenen Monat hat die Chefökonomin des IWF, Gita Gopinath, eine ähnliche Forderung nach einer globalen Politik in Bezug auf Krypto erhoben. Sie argumentierte, dass Länder, wenn sie Krypto verbieten würden, keine Kontrolle über Offshore-Börsen hätten, die nicht den Vorschriften ihres Landes unterliegen.