DER BOND-KÖNIG
Wie ein Mann einen Markt schuf, ein Imperium aufbaute und alles verlor
Von Mary Childs
Vielleicht haben Sie schon von Bill Gross gehört. Oder vielleicht klingelt der Name. Wenn nicht, hatten Sie oder jemand, den Sie kennen, wahrscheinlich ein direktes oder indirektes Engagement in seinem Total Return-Anleihenfonds, den er jahrzehntelang verwaltete. Bis 2013 hatte Total Return fast 500 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten angehäuft. Gross nahm allein in einem Jahr 300 Millionen Dollar mit nach Hause und hatte 700 Millionen Dollar seines eigenen Geldes übrig, um in einen neuen Fonds zu investieren, den er gründete, nachdem er Total Return verlassen hatte.
Das Magazin Fortune kürte Gross 2002 zum „Bond King“. Das Fondsrating- und Researchunternehmen Morningstar ernannte ihn 1998, 2000 und 2007 zum Rentenmanager des Jahres und dann des Jahrzehnts – die Academy Awards der Fondswelt. Er war allgegenwärtig bei CNBC, Bloomberg Television und in der Finanzpresse, und Investoren hingen an jeder seiner Äußerungen.
Und dann stockte er. Sein Arbeitgeber, die zur Allianz gehörende Pacific Investment Management Company (bekannt unter dem Akronym Pimco), entließ ihn kurzerhand. Sein neuer Fonds war eine Pleite. Seine Frau hat ihn verlassen. Zunehmend entfremdet und verbittert zog sich Gross ins Golfspielen und in die Dunkelheit zurück, ein letztes Kapitel, das er sicher nie gewählt hätte.
Mary Childs, die für Bloomberg News über Gross und die Welt der Anleihen berichtete, arbeitet jetzt für „Planet Money“ von NPR. Ihre Berichterstattung in „The Bond King“, ihrer neuen Biographie von Gross, ist bewundernswert gründlich. Sie scheint fast jeden interviewt zu haben oder zu interviewen versucht zu haben, der im Laufe der Jahre mit ihm zusammengearbeitet hat, und sie erzählt pflichtbewusst von seinem Aufstieg an die Spitze der Fondswelt.
Gross wurde 1944 in Ohio als Sohn von „kalten kanadischen Eltern“ geboren (seine Mutter hörte nie auf zu kritisieren; sein Vater spielte nie mit ihm Baseball). diente während des Vietnamkrieges in der Marine und spielte Blackjack in Las Vegas. Er behauptete, seine Glücksspielfähigkeiten hätten sein Risikoverständnis verbessert, was er auf dem einst schwerfälligen Anleihenmarkt gut einsetzte. Seine große Entdeckung (obwohl er mit dieser Erkenntnis nicht allein war) war, dass Anleihen aggressiv gehandelt werden können, zusätzlich zur Generierung von Zinszahlungen. Daher der Name „Total Return“ – Zinszahlungen plus Kapitalgewinne aus Kauf und Verkauf.
Childs‘ Erzählung nimmt 2007 Fahrt auf, als Mohamed El-Erian, ein ehemaliger Pimco-Manager, nach 20 Monaten als Manager der Harvard-Stiftung zum Unternehmen zurückkehrte. Er wurde zum Co-Chief Executive und Co-Chief Investment Officer ernannt und galt inoffiziell als späterer Nachfolger von Gross.
Wie offensichtlich sein sollte, war alles mit Gross – der es gewohnt war, der Star der Show zu sein – zum Scheitern verurteilt. Als El-Erian erfolgreich war (oder schlimmer noch, Presselob erhielt), kochte Gross vor Eifersucht; wenn El-Erian scheiterte, unterwarf ihn Gross vernichtender Kritik. Gross wurde zunehmend paranoid, besessen davon, El-Erian-Maulwürfe aufzudecken, von denen er glaubte, dass sie ihn untergraben und an die Presse sickerten.
In einer bizarren Episode fuhr Gross mit seinem Auto an den Rand einer Autobahn und rief impulsiv eine Reuters-Reporterin, Jennifer Ablan, an. Er sagte ihr – offiziell – dass er wusste, dass El-Erian ihn untergraben hatte, weil er heimlich El-Erians Telefongespräche überwacht hatte. „Ich weiß, dass El-Erian mit Ihnen gesprochen hat“ und dem Wall Street Journal, sagte er ihr. Reuters druckte das Gespräch umgehend ab, was Gross „aus den Fugen“ erscheinen ließ, wie einer seiner Kollegen es ausdrückte. Pimco gab eine Erklärung ab, in der er bestritt, dass Gross solche Kommentare abgegeben hatte, aber laut Childs versprach Gross dann dem Vorstand der Firma, dass er sich nicht mehr über El-Erian in der Presse äußern würde. Ein wütender El-Erian trat schließlich im Januar 2014 zurück.
Einige Monate später erschien Gross auf einer Investmentkonferenz von Morningstar mit einer Sonnenbrille auf der Bühne und nannte sich „eine Wall-Street-Version von Justin Bieber“. Er widmete einen Teil seines Newsletters vom April 2014 der Erörterung seiner Überzeugung, dass seine verstorbene Katze Bob ihn im Fernsehen beobachtete und auch, während er in die Dusche ein- und ausstieg. „Ich bin kein besonders schüchterner Typ, aber warum hat mich dann eine weibliche Katze namens Bob die ganze Zeit untersucht?“
Childs vermeidet es klugerweise, den Geisteszustand von Gross zu diagnostizieren, stellt jedoch fest, dass „ungefähr die Hälfte der Basis sich offen gefragt hat, ob Gross ihn verloren hat“. Seine Kollegen versuchten, zunehmend ängstlichen Kunden sein Verhalten zu erklären. „Er war schon immer verrückt. Haha! Einfach ein exzentrischer Typ.“
Zu anderen Zeiten schien Gross absolut klar in seiner Entschlossenheit, an der Macht festzuhalten, selbst als seine Anlageperformance ins Stocken geriet. Doch im September 2014 waren seine Vorgesetzten bei der Allianz bereit, ihn zu entlassen. Bevor sie jedoch handeln konnten, machte Gross ihnen einen Strich durch die Rechnung, indem er beim Rivalen Janus Capital unterschrieb.
Childs berichtet, dass er anschließend einen Großteil seiner Zeit damit verbrachte, von seinen ehemaligen Kollegen besessen zu sein und Rache zu planen. Jeden Tag um 15 Uhr überprüfte er die Performance seines neuen Fonds und verglich sie mit der von Total Return. „Ich habe eine glückliche Nacht, wenn es mir besser geht, und eine nicht so glückliche Nacht, wenn es mir nicht besser geht“, sagte er. Wie vorherzusehen war, war das ein Rezept für Elend. Er verklagte Pimco. Als seine Frau die Scheidung einreichte, kämpfte er erbittert. In einem seiner Newsletter brandmarkte er seinen jüngsten Sohn als Enttäuschung und als „schwarzes Schaf“, offenbar weil er Tattoos hatte. In einem Sympathiespiel sagte er Bloomberg TV, bei ihm sei Asperger diagnostiziert worden.
Nach düsteren Ergebnissen in seinem neuen Fonds ging Gross 2019 in den Ruhestand – aber er hat kaum „alles verloren“, wie der Untertitel des Buches andeutet; Forbes schätzte sein Vermögen in diesem Jahr auf 2,6 Milliarden Dollar. Ein Kommentar, den er 1993 in einem seiner Newsletter gemacht hatte, erwies sich als vorausschauend: „Exzellenz blüht und gedeiht für die meisten von uns nur für einen kurzen Augenblick.“
„Die Welt, die er aufgebaut hatte, war grausam, kleinlich, voller Jungen, die Fliegen Flügel abrissen – aber es war seine gewesen“, schreibt Childs. „Am Ende hatte es seine Brutalität gegen ihn gerichtet.“