Bill Ackman während eines Interviews mit Bloomberg Television am 1. November 2017. Der milliardenschwere Investor William Ackman, der 4 Milliarden US-Dollar in der größten Zweckgesellschaft (SPAC) aller Zeiten gesammelt hatte, sagte den Investoren, er würde die Summe zurückgeben, nachdem er kein geeignetes Ziel gefunden hatte Unternehmen durch eine Fusion an die Börse bringen.
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Der milliardenschwere Investor William Ackman, der 4 Milliarden US-Dollar in der größten Zweckgesellschaft (SPAC) aller Zeiten gesammelt hatte, sagte den Investoren, er würde die Summe zurückgeben, nachdem er kein geeignetes Zielunternehmen gefunden habe, das durch eine Fusion an die Börse gebracht werden könnte.
Die Entwicklung ist ein herber Rückschlag für den prominenten Hedgefonds-Manager, der ursprünglich im vergangenen Jahr geplant hatte, dass sich die SPAC an der Universal Music Group beteiligen, als diese Anlagevehikel an der Wall Street der letzte Schrei waren.
In einem Brief, der am Montag an die Aktionäre verschickt wurde, hob Ackman zahlreiche Faktoren hervor, darunter ungünstige Marktbedingungen und starke Konkurrenz durch traditionelle Börsengänge (IPOs), die seine Bemühungen vereitelt haben, ein geeignetes Unternehmen für die Fusion seines SPAC zu finden.
„Unternehmen mit hoher Qualität und profitablem, dauerhaftem Wachstum können im Allgemeinen ihren Zeitpunkt für den Börsengang verschieben, bis die Marktbedingungen günstiger sind, was das Universum hochwertiger möglicher Deals für PSTH insbesondere in den letzten 12 Monaten eingeschränkt hat“, sagte Ackman unter Bezugnahme auf die Tickersymbol für sein SPAC.
Im Juli 2020 sammelte Pershing Square Tontine bei seinem Börsengang 4 Milliarden US-Dollar und wirbt prominente Investoren, darunter der Hedgefonds Baupost Group, der kanadische Pensionsfonds Ontario Teachers und die Investmentfondsgesellschaft T. Rowe Price Group.
SPACs, auch bekannt als Blankoscheck-Unternehmen, sind börsennotierte Bargeldhüllen, die von Großinvestoren – sogenannten Sponsoren – für den alleinigen Zweck der Fusion mit einem Privatunternehmen geschaffen werden. Das einem Reverse Merger ähnliche Verfahren bringt die Zielgesellschaft an die Börse.
SPACs erreichten 2020 und Anfang 2021 ihren Höhepunkt und trugen dazu bei, Papiergewinne im Wert von Hunderten Millionen Dollar für eine Reihe prominenter SPAC-Schöpfer wie Michael Klein und Chamath Palihapitiya zu erzielen.
Im vergangenen Jahr haben sich Unternehmen, die mit SPACs fusionierten, jedoch schlecht entwickelt, was die Anleger dazu zwang, Blankoscheck-Deals zu meiden. Dies, gepaart mit einer strengeren behördlichen Kontrolle und einem Abschwung an den Aktienmärkten, hat die SPAC-Wirtschaft praktisch zum Erliegen gebracht, wobei mehrere Milliarden Dollar auf dem Spiel stehen.
Darüber hinaus stellte die rekordverdächtige Leistung regelmäßiger Börsengänge in den Vereinigten Staaten im Jahr 2021 SPAC-Sponsoren wie Ackman vor Wettbewerbsherausforderungen, da mehrere hochgeschätzte Startups sich dafür entschieden, ihre Aktien stattdessen über traditionelle Wege an Börsen zu notieren.
„Die rasche Erholung der Kapitalmärkte und unserer Wirtschaft war gut für Amerika, aber unglücklich für PSTH, da sie den konventionellen IPO-Markt zu einem starken Konkurrenten und einer bevorzugten Alternative für hochwertige Unternehmen machte, die an die Börse gehen wollen“, sagte Ackman.
Im Juli letzten Jahres scheiterten Ackmans Bemühungen, über sein SPAC eine 10-prozentige Beteiligung an Universal Music zu übernehmen, das vom französischen Medienkonglomerat Vivendi ausgegliedert wurde, an regulatorischen Hürden. Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission erhob Einwände gegen den Deal und Ackman investierte stattdessen in seinen Hedgefonds.
„Während es im vergangenen Jahr Transaktionen gab, die für PSTH potenziell strafbar waren, erfüllte keine davon unsere Investitionskriterien“, sagte Ackman.