Eine Gruppe von Unternehmen aus dem Banken- und Finanzsektor forderte die nächsten Gesetzgeber der Europäischen Kommission und des Parlaments auf, Maßnahmen einzuführen, um Angebot und Nachfrage nach Marktaktiva anzukurbeln und so der Wirtschaft des Blocks dabei zu helfen, mit den USA zu konkurrieren.
Ein von der European Banking Federation (EBF), der European Fund and Asset Management Association (EFAMA) und der Federation of European Securities Exchanges (FESE) veröffentlichter Bericht forderte die Vertiefung des Binnenmarkts für Kapital als wichtigen Weg zur Hebelung von Billionen Euro private Investitionen fördern und die schwächelnde Wettbewerbsfähigkeit des Blocks stärken.
In dem Bericht der Lobbygruppen heißt es, dass „die europäischen Kapitalmärkte ihre Wettbewerbsfähigkeit verlieren, insbesondere im Vergleich zu den Vereinigten Staaten.“
„Dies droht Europa zurückzuhalten, da die Kapitalmärkte von grundlegender Bedeutung sind, um Innovationen zu finanzieren, die für den grünen und digitalen Wandel benötigten Mittel bereitzustellen und die notwendigen Erträge zu erwirtschaften, um eine alternde Bevölkerung zu unterstützen“, heißt es weiter.
Der Bericht zitiert Zahlen, aus denen hervorgeht, dass die Größe der europäischen Aktienmärkte im Jahr 2022 bei 66 % des BIP lag – verglichen mit 157 % in den USA. Auch ihre Liquidität blieb zurück und sank zwischen 2016 und 2022 von 66 % auf 52 %, während sie in den USA bei 145 % blieb.
Außerdem wird gewarnt, dass in den USA zwar 622 % des BIP für Investitionen verfügbar sind (Haushalte, Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften), „einige große europäische Volkswirtschaften jedoch deutlich hinterherhinken und 200 bis 300 % des BIP für Investitionen zur Verfügung stehen“.
Der Bericht betonte außerdem, dass die breiteren Kapitalmärkte (über die Aktienmärkte hinaus) in den USA derzeit weitaus größer und liquider seien als in der EU.
„Um das US-amerikanische Investitionsniveau auf den Kapitalmärkten zu erreichen, wären allein in Deutschland, Italien und Spanien zusätzliche 35 Billionen Euro an Kapital erforderlich“, heißt es in dem Bericht.
Weiter heißt es: „Um dies ins rechte Licht zu rücken: Die Aktienmarktkapitalisierung der gesamten Europäischen Union betrug im Jahr 2022 13 Billionen Euro.“
Der Bericht der drei großen Verbände des Banken- und Finanzsektors enthält Empfehlungen zur Stärkung der Nachfrageseite der Kapitalmärkte: Verbesserung des Zugangs von Kleinanlegern zu den Märkten, Verbesserung der Finanzkompetenz, Abbau von Investitionshemmnissen in allen EU-Ländern und Nutzung „steuerlicher und regulatorischer Anreize“. „Pensionsfonds zu ermutigen, „in die Realwirtschaft der EU zu investieren“.
Auf der Angebotsseite werden die politischen Entscheidungsträger aufgefordert, die Anforderungen an den Verbriefungsmarkt zu senken, die „Konvergenz“ der Finanzaufsicht zu fördern und die Insolvenzgesetze in den Mitgliedstaaten zu harmonisieren.
Außerdem werden „obligatorische Wettbewerbsfähigkeitsprüfungen“ für alle neuen Vorschriften für die Finanzdienstleistungsbranche vorgeschlagen.
Anpassung an die wachsende politische Dynamik für marktfreundliche Maßnahmen
Viele dieser Vorschläge – darunter auch solche zur Finanzaufsicht, Verbriefung und Insolvenzharmonisierung – spiegeln Vorschläge wider, die von EU-Politikern zu Beginn dieses Jahres vorgelegt wurden, nämlich von der Eurogruppe im März und dem Europäischen Rat im April.
Daher steht der Branchenbericht vom Dienstag im Einklang mit einem umfassenderen Vorstoß der EU, Europas schwächelnde Wirtschaft durch die Stärkung der Kapitalmarktunion (KMU) wiederzubeleben.
Es kommt auch nur wenige Wochen vor einem mit Spannung erwarteten Bericht des ehemaligen italienischen Finanzministers und Präsidenten der Europäischen Zentralbank (EZB) Mario Draghi über die Wettbewerbsfähigkeit der Union, in dem ebenfalls erwartet wird, dass er die Schlüsselrolle der Kapitalmarktunion bei der Mobilisierung von privatem Kapital für die Schließung des Blocks hervorhebt Die „Investitionslücke“ des Blocks zur Deckung seiner Energie- und Digitalwendekosten.
Einige der Vorschläge des Berichts dürften jedoch bei den Mitgliedstaaten auf erheblichen Widerstand stoßen, wobei mehrere zuvor tiefe Vorbehalte gegenüber der Umstrukturierung von Insolvenzgesetzen geäußert hatten.
Umgekehrt spiegelt die Forderung nach einer stärkeren Aufsichtskonvergenz die Entscheidung der EU-Staats- und Regierungschefs wider, die Forderung nach einem einheitlichen EU-Aufsichtssystem zu vermeiden.
Nach dem letzten Gipfel des Europäischen Rates im April erklärte ein EU-Diplomat gegenüber Euractiv, dass „viele“ Länder – darunter „aber nicht nur“ kleinere Mitgliedstaaten – große Vorbehalte gegenüber der Finanzmarktaufsicht auf EU-Ebene geäußert hätten und dass die Schlussfolgerungen des Rates anschließend abgeschwächt worden seien nach unten, um ihre Anliegen zum Ausdruck zu bringen.
Die Europäische Kommission schlug erstmals 2015 Pläne für eine stärker integrierte Kapitalmarktunion vor, doch die Fortschritte waren seitdem minimal.
In einem im März von der EZB veröffentlichten Bericht heißt es, dass es im Bereich der CMU-Integration „keine Früchte mehr gibt, die man pflücken kann“. Die Bank forderte andere politische Entscheidungsträger in der EU auf, „die wichtigsten und strukturellen Herausforderungen“ zur Vertiefung der Kapitalmarktunion anzugehen, einschließlich der Verbriefung, Aufsicht und Harmonisierung der Insolvenzregeln.
[Edited by Alice Taylor]