Zwei der weltweit größten Versicherungsmakler, Aon und Willis Towers Watson, gaben am Montag bekannt, dass sie eine geplante Fusion im Wert von 30 Milliarden US-Dollar abgesagt haben, nur etwas mehr als einen Monat nachdem das Justizministerium die Gewerkschaft verklagt hatte.
Die Ankündigung war ein Sieg für die Biden-Regierung. Das Verfahren gegen die geplante Fusion war der erste große Vertrauensbruch der Regierung, der die Bereitschaft signalisiert hat, bei der Unternehmenskonsolidierung hart vorzugehen.
Präsident Biden unterzeichnete eine umfassende Durchführungsverordnung, um den Wettbewerb in so unterschiedlichen Branchen wie Technologie, Eisenbahnen sowie Fleisch und Geflügel zu bekämpfen. Und letzte Woche ernannte er Jonathan Kanter, einen Kartellrechtsanwalt, der einen Großteil seiner Karriere im Kampf gegen Big Tech verbracht hat, zum Leiter der Kartellabteilung des Justizministeriums. Herr Biden hat auch andere Kritiker von Big Tech in prominente Rollen berufen, wie Lina Khan als Leiterin der Federal Trade Commission und Tim Wu in eine wirtschaftspolitische Rolle im Weißen Haus.
Aber das Weiße Haus musste Rückschläge hinnehmen, um die Macht der Technologiegiganten einzudämmen. Letzten Monat hat ein Bundesrichter eine Kartellklage der FTC gegen Facebook abgewiesen. Die Agentur hatte 30 Tage Zeit, um ihre Klage zu ändern und erneut einzureichen, und beantragte am Freitag eine dreiwöchige Verlängerung bis zum 19. August, die die Richter erteilt hat.
Am Montag sagten Aon und Willis Towers Watson, sie hätten beschlossen, den Rechtsstreit des Justizministeriums zu beenden, anstatt sich einem langwierigen Gerichtsverfahren zu stellen.
„Wir sind mit dem US-Justizministerium in eine Sackgasse geraten“, sagte Aons Vorstandsvorsitzender Greg Case in einer Erklärung.
„Dies ist ein Sieg für den Wettbewerb und für amerikanische Unternehmen und letztendlich für ihre Kunden, Mitarbeiter und Rentner im ganzen Land“, sagte Generalstaatsanwalt Merrick B. Garland in einer Erklärung.
Die Fusion, die erstmals im März 2020 vorgeschlagen wurde, wurde von Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt geprüft. Einige, darunter Beamte in der Europäischen Union, erteilten aufgrund verschiedener Zugeständnisse und Veräußerungen eine bedingte Genehmigung.
Aber die Klage des Justizministeriums sollte erst im November vor Gericht gehen, was den Deal frühestens auf das erste Quartal 2022 verschoben hätte, eine Verzögerung, die für Aon unhaltbar war, sagte ein Unternehmenssprecher der New York Times.
In der Beschwerde der Regierung wurde argumentiert, dass die zusammengeschlossenen Unternehmen „einen erheblichen Kopf-an-Kopf-Wettbewerb eliminieren und wahrscheinlich zu höheren Preisen und weniger Innovation führen würden“. Die Unternehmen dominierten die Märkte für Risiko- und Rückversicherungsvermittlung, Kranken- und Rentenvermittlung, versicherungsmathematische Dienstleistungen für Arbeitgeberleistungsprogramme und private Börsen, die Rentenleistungen anbieten.
Die Regierung sagte zuvor, dass sich die Unternehmen bewusst seien, bereits in einem Oligopol zu agieren. „Sollten Aon und Willis Towers Watson fusionieren, könnten sie ihre erhöhte Hebelwirkung nutzen, um die Preise zu erhöhen und die Qualität der Produkte zu reduzieren, auf die sich Tausende amerikanischer Unternehmen verlassen – und deren Kunden, Mitarbeiter und Rentner“, schrieb das Justizministerium letzten Monat.
Aon argumentierte, dass die Regierung ihre Geschäfte falsch verstanden habe. „Wir sind zuversichtlich, dass der Zusammenschluss unsere gemeinsame Fähigkeit zur Innovation im Namen der Kunden beschleunigt hätte, aber die Unfähigkeit, eine beschleunigte Beilegung des Rechtsstreits zu erreichen, hat uns an diesen Punkt gebracht“, sagte Herr Case in der Erklärung.
Die Entscheidung, den Deal aufzugeben, „hebt eine der möglichen Auswirkungen einer aggressiveren Durchsetzung hervor“, da Herr Biden seine Wahlversprechen einlöst, hart gegen Unternehmen vorzugehen, sagte A. Douglas Melamed, Juraprofessor an der Stanford University und ehemaliger amtierender Chef der Kartellabteilung des Justizministeriums.
Die FTC und das Justizministerium werden wahrscheinlich nach Wegen suchen, um Einfluss zu nehmen, ohne einer gerichtlichen Überprüfung unterzogen zu werden, sagte Melamed, und eine Möglichkeit, dies zu erreichen, besteht darin, Fusionen im Allgemeinen anzufechten, unabhängig davon, ob ein Fall gute Chancen hat oder nicht des Gewinnens.
„Das Risiko und die zeitlichen Verzögerungen einer Fusionsanfechtung führen oft dazu, dass die Parteien einen Deal aufgeben, selbst wenn die Argumentation der Regierung schwach ist“, sagte er.
Die Entscheidung, den Zusammenschluss zu blockieren, ist ein klares Signal dafür, dass das Weiße Haus bereit ist, im Wettbewerb stärker aufzutreten als die Trump-Administration, die den Deal überprüft, aber keine Schritte unternommen hat, um ihn zu bekämpfen.
Die feste Haltung beinhaltet auch eine stärkere transatlantische Zusammenarbeit zwischen amerikanischen und europäischen Regulierungsbehörden. Nachdem die Europäische Union im April beispielsweise den 8-Milliarden-Dollar-Zusammenschluss der Life-Science-Unternehmen Illumina und Grail angefochten hatte, gab die FTC bekannt, dass sie einen Antrag vor einem Bundesgericht auf Blockierung des Deals fallen lässt, eine Strategie, die dazu beiträgt, die Ressourcen der Behörden zu erhalten. Und europäische Kartellbehörden haben erklärt, dass sie mehr Zusammenarbeit erwarten, da sich die Perspektiven der beiden Regierungen immer mehr angleichen.
Mit dem Ende des Zusammenschlusses der Versicherungsmakler werden auch eine Reihe von Eventualgeschäften abgebrochen. Einige der behördlichen Genehmigungen, die die zusammengeschlossenen Unternehmen erhielten, beispielsweise in Südafrika und der Europäischen Union, waren davon abhängig, dass Aon und Willis sich von einigen Geschäftsbereichen trennten.
Aon kündigte an, Willis Towers Watson eine Kündigungsgebühr von 1 Milliarde US-Dollar zu zahlen.
Beide Unternehmen sind in Irland eingetragen und haben ihren Hauptsitz in London. Aon, das im vergangenen Jahr einen Umsatz von mehr als 11 Milliarden US-Dollar erzielte, beschäftigt weltweit rund 50.000 Mitarbeiter und mehr als 100 Niederlassungen in den USA. Willis Towers Watson beschäftigt weltweit rund 45.000 Mitarbeiter mit mehr als 80 Niederlassungen in den USA. Im Jahr 2020 wurde ein Umsatz von mehr als 9 Milliarden US-Dollar erzielt.