ALEX BRUMMER: Quellen der US-Wirtschaftsschwäche könnten Hinweise darauf geben, was hier passieren wird – während die Wohnungsangebote über den großen Teich purzeln
- In den USA ist die Refinanzierung von Hypotheken ein nationales Hobby
- Höhere Zinsen für Wohnungsbaudarlehen wirken sich also schnell auf das Verhalten aus
- Großbritanniens boomender Wohnungsmarkt hat kaum Anzeichen einer Abkühlung gezeigt
- Das mag am Überwiegen festverzinslicher Kredite liegen
Es ist nicht zu übersehen, dass die Vereinigten Staaten jetzt zwei aufeinanderfolgende Quartale mit rückläufiger Produktion erlitten haben, die als technische Rezession definiert wird. In solchen Momenten kommt mir der Aphorismus in den Sinn: „Wenn Amerika niest, erkältet sich die Welt“.
Der annualisierte Produktionsrückgang im zweiten Quartal, der zu dem Rückgang von 1,6 Prozent in den ersten drei Monaten des Jahres hinzukam, kam überraschend, da Ökonomen einen Aufschwung prognostizierten.
Es wird davon ausgegangen, dass der Fed-Chef Jay Powell die Zahlen im Blick hat, bevor er am Mittwoch die Zinsen um 0,75 Prozentpunkte anhebt.
Absturz: In den USA ist die Refinanzierung von Hypotheken ein nationales Hobby, daher wirken sich höhere Hypothekenzinsen schnell auf das Verhalten aus
Wenn dies der Fall ist, müssen enorme Bedenken bestehen, dass die Inflation mit einem Clip von 9,1 Prozent tief verankert ist und es zu früh ist, die Bremsen zu lockern.
Die Probleme von Präsident Biden sind auch die Großbritanniens. Die USA sind Großbritanniens größter Handelspartner. Wir erzielen einen Überschuss in unserem Handel mit den USA und sie sind auch der größte ausländische Investor im Vereinigten Königreich. Ob es Ihnen gefällt oder nicht, einige der aktuellen Razzien in der Luft- und Raumfahrtindustrie, einschließlich der Angebote für Inmarsat und Meggitt, stammen von US-Käufern.
Ebenso besorgniserregend sind die politischen Folgen eines unerwarteten amerikanischen Abschwungs in dieser Woche, bei dem Donald Trump in Washington seine Anhänger über einen neuen Lauf für das Weiße Haus neckte.
Die Quellen der US-Konjunkturschwäche könnten Hinweise darauf geben, was hier passieren wird. Einen großen Beitrag zur Verlangsamung leistete ein schwächelnder Immobilienmarkt, der unter dem Druck steigender Hypothekenzinsen stand. Die Konsumausgaben leiden unter den Lebenshaltungskosten.
Wenn es ein Rätsel gibt, wird es mit Großbritannien geteilt.
Wie ist es möglich, dass sich Amerika in einer Rezession befindet, wenn der Arbeitsmarkt so lebhaft ist und in der ersten Jahreshälfte monatlich 456.700 Menschen in den Arbeitsmarkt eintreten, was zu starken Lohnzuwächsen und Kaufkraft führt? Eine mögliche Erklärung ist, dass die arbeitsscheue Arbeitskraft von Covid-19 endlich in das Land der Lebenden zurückkehrt.
Großbritanniens boomender Wohnimmobilienmarkt hat kaum Anzeichen einer Abkühlung durch höhere Zinssätze gezeigt. Das mag am Überwiegen festverzinslicher Kredite liegen. In den USA ist die Refinanzierung von Hypotheken ein nationales Hobby, daher wirken sich höhere Hypothekenzinsen schnell auf das Verhalten aus.
Anfang dieser Woche senkte der Internationale Währungsfonds seine Prognosen für die globale Produktion unter Berufung auf die Ukraine und China. Diese Projektionen sehen bereits veraltet aus.
Whisky in Hülle und Fülle
US-Inflation und Rezession haben bisher keinen großen Einfluss auf die Nachfrage nach Johnnie Walker Scotch oder Casamigos Tequila.
Inmitten der Dunkelheit tauchen amerikanische Familien immer noch fünf- oder sechsmal im Jahr in den Spirituosenladen auf, verführt von den Top-Marken von Diageo. Als Geschäftsführer Ivan Menezes 2017 etwa 1 Milliarde Pfund auf Casamigos spritzte, stieß er auf Kritik.
Im Geschäftsjahr 2022 stieg der Umsatz von Casamigos um 89 Prozent und trug zu einem Nettoumsatzwachstum von 14 Prozent bei. Der Appetit auf die berühmteste Marke der Gruppe, Johnnie Walker, ist mit Blue Label ungebrochen und wird für etwa 200 £ pro Flasche verkauft, was einer Steigerung von 60 Prozent entspricht.
Diageo hat sich zu einem Geldautomaten mit einem Betriebsgewinn von 4,4 Milliarden £ im vergangenen Jahr entwickelt, der um 18,2 Prozent gestiegen ist. Wie andere globale Unternehmen sieht es sich mit höheren Inputkosten konfrontiert. Die Margen gingen leicht zurück, da das Unternehmen einen Teil der Kosten übernahm, anstatt die Preise für ein Portfolio sehr hochwertiger Produkte zu erhöhen.
Die Marketingausgaben steigen weiter und in diesem Jahr verdoppelt Diageo seine Kapitalausgaben für Destillerien und Brauereien auf etwa 1 Milliarde Pfund. Es ist noch reichlich Geld in der Kasse, um die Dividende um 5 Prozent zu erhöhen und Marken zu kaufen, während die Mode für New-Wave-Spirituosen an Fahrt gewinnt.
Menezes hat nach neun Jahren im Amt das Führungsteam verstärkt, indem er die ehemalige US-Chefin Debra Crew zum Chief Operating Officer befördert hat, um die Effizienz zu steigern.
Aber er zeigt noch keine Anzeichen dafür, dass er seinen Schwenker wegsteckt.
Moralisches Labyrinth
Das Investmentbanking ist sowohl die Tugend von Barclays als auch sein Untergang.
Das Unternehmen festigte seine Position als Europas Top-Player weiter, mit einem Einkommensanstieg von 35 Prozent im zweiten Quartal, als die Wall-Street-Rivalen Rückgänge meldeten. Das erste Halbjahr wurde durch regulatorische Kosten in Höhe von 1,9 Mrd. £ verdorben. Wenn nur der neue Chef CS Venkatakrishnan ethische Pannen beseitigen könnte, könnte Barclays die aufregendste Firma der Branche sein. Die gemischten Vermächtnisse von Bob Diamond und Jes Staley leben weiter.