ALEX BRUMMER: Kühler Wind vom Atlantik – was in den USA passiert, hat eine unangenehme Angewohnheit, die Ozeane zu überqueren
Erst vor etwa einer Woche hielten sich der frühere Bundeskanzler Kwasi Kwarteng und der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, in Washington auf, um von Janet Yellen, dem Internationalen Währungsfonds und allen anderen über die Verantwortungslosigkeit der britischen Finanzpolitik belehrt zu werden.
Die Botschaft lautete, dass im Kampf gegen die Inflation Geld- und Fiskalpolitik in dieselbe Richtung gehen sollten und unabhängige Institutionen – im Fall Großbritanniens das Office for Budget Responsibility (OBR) – nicht außer Acht gelassen werden sollten.
So überzeugend diese Analyse ist, warum Bond-Bürgerwehren sich entschieden haben, die inzwischen aufgelöste Regierung Liz Truss ins Visier zu nehmen, sie zeigt große Chuzpe.
Sorge: US-Finanzministerin Janet Yellen, die kürzlich Kwasi Kwarteng bestraft hat
Als Großbritannien bei radikalen Reformen auf der Angebotsseite einen Rückzieher machte – mit einer Rücknahme von Steuersenkungen und der Zusage, dem OBR seine Hausaufgaben bis zum 31. Oktober vorzulegen – bröckelte das Vertrauen in den wichtigeren US-Anleihemarkt.
Die Abschaffung dessen, was einige Kritiker als „Muppet-Prämie“ in Großbritannien bezeichneten – der Anstieg der Gilt-Renditen – führte dazu, dass die amerikanischen Anleihezinsen über denen in Großbritannien anstiegen. Dies trotz Amerikas extremem Privileg, dass der Dollar die wichtigste Reservewährung der Welt ist. Große Exportnationen, insbesondere China und Japan, halten große Mengen an US-Treasuries in ihren Reserven.
Die globalen Märkte holen zwei Aspekte der US-Politik ein. Im Vorfeld der Halbzeitwahlen im nächsten Monat waren Präsident Biden und der von den Demokraten kontrollierte Kongress in einem Kaufrausch, der das viel verurteilte britische Mini-Budget wie Hühnerfutter aussehen lässt.
In ähnlicher Weise hat die Aussicht, dass die Federal Reserve Dutzende, wenn nicht Hunderte von Milliarden US-Staatsanleihen zurück in die amerikanischen Geldmärkte wirft – wie es die US-Notenbank mit ihrer Version der quantitativen Straffung (der Umkehrung des Gelddruckens) tut – die Händler erschreckt.
Nach einem kurzen Zeitraum, in dem der Anstieg der Gilt-Renditen bedeutete, dass sie die Anleihezinsen in den USA überstiegen, kam es zu einem Crossover.
Die Rendite der dicht gefolgten 10-jährigen Staatsanleihe kletterte auf 4,276 Prozent, den höchsten Stand seit dem Höhepunkt der großen Finanzkrise im Jahr 2008. Unter der Überschrift „Die britische Marktschmelze könnte auf Sie zukommen“, meinte das Wall Street Journal Das viel verachtete Fiskalpaket von Truss, das sich über fünf Jahre auf 161 Milliarden Pfund beläuft, ist bescheiden im Vergleich zu den Haushaltsausweitungen in anderen fortgeschrittenen Ländern.
Die rasche Straffung durch die Zentralbanken, eine Politik, die vom IWF unterstützt wird, beginnt, die Finanzsysteme und Regierungen auf der ganzen Welt zu belasten.
Yellen, die sich zu ihrer vollen 5-Fuß-Größe erhoben hat, um Kwarteng zu züchtigen, äußert nun ihre Besorgnis über einen Mangel an Liquidität auf den US-Geldmärkten.
Schadenfreude über Amerikas Comeuppance muss sein. Es wird nur von kurzer Dauer sein, denn was in den USA passiert, hat, wie wir zu Beginn der großen Finanzkrise 2008 und den Covid19-Lockdowns im März 2020 erfahren haben, die unangenehme Angewohnheit, die Ozeane zu überqueren.
Trickbetrug
Man kann den britischen Oppositionsparteien nicht vorwerfen, dass sie das schändliche Chaos in der Tory-Partei voll ausgenutzt haben. Der Vorsitzende der Lib Dem, Ed Davey, beschuldigt die Regierung, „die Wirtschaft zu ruinieren“, und Keir Starmer von Labour behauptet, die Tories hätten „die Kontrolle über die britische Wirtschaft verloren“.
Die politische Rhetorik mag gerechtfertigt sein, aber man kann nicht umhin zu glauben, dass solche Bemerkungen die Probleme der Nation nur verschärfen, indem sie das Vertrauen in das Vereinigte Königreich untergraben.
Das neueste wöchentliche Statistikbulletin des Amtes für nationale Statistik zeigt, dass das Vertrauen fragil ist, aber das Land nicht am Boden liegt.
Lebhaft: Der Verkauf von Mänteln und Pullovern ist bei Marks & Spencer in dieser Saison rege
Verbraucherdaten veranschaulichen ein Wachstum in der Zahl der Sitzplätze, der britischen Einzelhandelsfrequenz und der Transaktionen an den meisten Pret A Manger-Standorten.
Die Opposition mag über die Gaspreise schreien, aber sie sind in der Woche bis zum 16. Oktober um 8 Prozent gefallen, liegen 28 Prozent unter dem Niveau von 2021 (lange vor der Invasion in der Ukraine) und 68 Prozent unter dem Stand vom 22. August 2022, wenn alle die Rede war von der steigenden Preisobergrenze (inzwischen abgeschafft).
Auf den Flughäfen des Landes erreichten die Flüge in derselben Woche 88 Prozent des Niveaus von 2019, und das vor der Halbzeit.
Anekdotische Beweise von Einzelhändlern wie Marks & Spencer deuten darauf hin, dass die Ausgaben für Artikel wie Wintermäntel und Pullover trotz des ungewöhnlich milden Wetters überraschend lebhaft sind.
Die Gefahr besteht darin, dass bei so viel Krisengerede von Politikern und Medien daraus eine sich selbst erfüllende Prophezeiung wird.